аржы нарығының құрылымы

2.Қаржы нарығының құрылымы

Ақша нарығы дегеніміз-қолма-қол ақша ғана емес қолма-қолсыз төлем қаражаттарда қосатын нарық.

Несие нарығы-қарыз бойынша банктің нсие қызметтерін атқарады. Ақша мен несие нарығы өдеттегідей айналым активтерінің қозғалысына қызмет етеді.

Қоғам өндіріс қатысуының ортақ және ұзақ мерзім қорланымдарының қозғалысы жүзеге асырылады.

Қаржы нарығында сатып алу сатудан айрықшылығы тауарлар-ақша және бағалы қағаздар болып табылады.Сондықтан бағалы қағаздардың қозғалысымен ортақтастырылатын экономикалық қатынастар болып табылатын бағалы қағаздар нарығы маңызды орын алады. Қор құндылықтарының бағалы қағаздармен туындыбағалы қағаздар айналысымен байланысты болғандықтан оны қор нарығы деп атайды.

Қор нарығы атауы бастапқыда бағалы қағаздар мен мәмле жасалынатын және рәсімделетін мекеменің қор биржасының атымен байланысты. Функционалды тұрғыдан қаржы нарығы-бұл шаруашылық жүргізуші ұйымдардың, банктің, мемлекеттің уақытша бос ақша қаражаттарын шоғырландыруды және қайта бөлуді қамтамасыз ететін нарық қатынасының жүйесі. Нарықтың барлық салаларының өзара байланысы қаржы нарығының жұмыс істеу шарттарын анықтайды. Оған мыналар жатады:

1) реттелінген тауар нарығының болуы Яғни кез-келген түрлердегі және арналымдағы тауар мен қызмет көрсету бойынша сұраным мен ұсынымның теңгерімділігі. (тепе-тең)

2) Ұлттық банк тарапынан ақша айналымы халықты реттеп отыру. Оған қолма-қол және қолма-қолсыз айналым бойынша бақылау жасау жатады.

3) Несие нарығының жандандырылуы, коммерциялық, яғни несие ресурстарының еркін нарыққа орналастыруы.

Қаржы нарығының жұмыс істеуінің негізгі алғы шарттарына мыналар жатады:

1) Бәсекені дамыту мен монополизмді шектеу мақсатындағы материалдық өндіріс сферасының бастапқы шаруашылық буынының меншікті барлық нысандары кәсіпорынның, соның шнде, мемлекет ұйымының тең дербестігі.

2) Қаржы ресурстарының қайта бөлгендегі мемлекет рөлінің қысқаруы: өндіріс күрделі жұмсалымдарда орталықтанған қаржыландыру, қаражаттарды кәсіпорындар арасында қайта бөлудің азаюы.

3) Шаруашылық жүргізуші ұйымдар мен халықтың бағалы қағаздарға және басқа да активтерге ақшалай табыстың өсуі.

4) Мемлекет қаржысының тапшылықтарын қаржыландыру үшін несие қорын пайдасын шектеу.

Республика сондай-ақ жергілікті қаржының тапшылықтары мемлекет қарыздарды шығыс арқылы жабылуы тиіс.

Нарықтық белсенділікті сипаттайтын көрсеткіштер – қор биржасына тіркелген компанияға талдау жүргізу үшін қолданылады. Нарықтық белсенділікті талдау үшін қаржылық есептілік бойынша ақпараттар жеткіліксіз, яғни қор биржасынан алынған қосымша мәліметтер қажет. Нарықтық белсенділікті сипаттайтын көрсеткіштерге мыналар жатады:

1. Инвестор акцияны сатып алу үшін одан дивиденд түрінде түсетін болашақ табысқа назар аударады. Кәсіпорынның табысы дивиденд төлеуге және акцияның болашақ құнын арттыруға әсер етеді. Бір акциядан түсетін табыс келесі формуламен анықталады:

К=(TT-D)/A,

ТТ – таза табыс, D – артықшылығы бар акция бойынша дивиденд, А – айналымдағы акция саны.

Мәні – айналымдағы әрбір жай акция неше теңге таза табыс әкелетінін көрсетеді. Айналымдағы акция сомасы былайша анықталады: A=A_с-MA_қ, А_с– айналымдағы барлық акция саны, МА_қ- қоржындағы меншікті акция.

Акциядан түсетін табыстың шамасы қаржылық стратегияға, бөлу нормасына байланысты. Бөлу нормасы – дивиденд түрінде төленген табыс сомасының барлық таза табыс сомасына қатынасы арқылы анықталады.

2. Акция құндылығы нарықтық құнның акция табысына қатынасы арқылы анықталады:

К=P/AT,

Бұл көрсеткіш кәсіпорын мен акционерлер арасындағы қатынасты сипаттайды. Сондай-ақ акция сұранысын инвесторлар бір теңге табыс үшін акцияға неше теңге төлейтінін анықтайды. Бұл көрсеткіштің мәні өссе, онда табыс жылдам өседі.

3. Бір акцияның баланстық құны бір жай акцияға тиесілі таза активтердің құнын көрсетеді. Ол келесі формуламен анықталады:

К=(AK-AA)/ЖА, АК – акционерлік капитал құны, АА – артықшылығы бар акция құны, ЖА – айналымдағы жай акция саны.

Акцияның баланстық құны номиналдық құнан өзгеше. Нарықтық акция табыстылығына тікелей пропорционалды, ал қарыз капиталының пайыздық мөлшерлемесіне кері пропорционалды болады. Акция курсы келесі формуламен анықтады:

АК=дивиденд/пайыздық қарыз*100

Қарыз капиталының пайыздық мөлшерлемесі ретінде Ұлттық банктің коммерциялық банктерге сатылған қаржылық ресурстардың есептік мөлшерлемесі қолданылады.

4. Акция табыстылығының екі түрі бар:

1) Ағымдық табыстылық – акция ұстаушының дивиденд түрінде алған табысын айтамыз. Ағымдық табыстылықты дивидендтік табыс немесе дивиденд нормасы деп аталады. Ол келесі формуламен анықталады:

Н=D/P, D – бір акция дивиденді, P – бір акцияның нарықтық құны.

Ұқсас компаниялардың дивидендтік табыстылығын салыстыру үшін номиналдық дивиденд нормасы қолданылады. Яғни төленген дивиденд сомасының акцияның номиналдық құнына қатынасы арқылы анықталады. Акция табыстылығын курстық айырма бойынша анықтауға болады. Бұл үшін акция табыстылы келесі формуламен анықталады:

Т=(D+(CP₁-CP₀))/CP₀, D- бір акция дивиденді, СР₁ – акцияны сату бағасы, СР₀ – акцияны сатып алу бағасы.

2) Жиынтық табыс – барлық акциядан түсетін табыс.

5. Төленетін дивиденд үлесі:

К=D_ak/TT_ak, D_ak– бір акцияға төленетін дивиденд, TT_ak– бюір акцияға тиесілі таза табыс. К<1 болса, онда кәсіпорын дивиденд төлеуге жеткілікті қаржы тапқанын көрсетеді. К>1 болса, онда дивидендтік саясатты тиімді жүргізілмегендікті көрсетеді. Бұл көрсеткіштің мәні бірден аспау керек. Дивидиенд төлеу коэффициентінің мәні инвестициялық саясатқа байланысты. Ивестициялаудың екі мақсаты бар: ағымдық табысты алу; акция курсының өсуінен қаржы жинақтау.

6. Тұрақты өсу коэффициенті кәсіпорынның өзін іштей қаржыландыру арқылы болашақта активтерін ұлғайту мүмкіндігін көрсетеді. Ол келесі формуламен анықталады:

К=(TT-D)/MK, МК – меншікті капитал.

7. Капитализациялау коэффициенті құнды қағаз түрлерінің арасындағы пропорцияны сипаттайды. Облигация үлесінің өсуі акция түрлеріне деген сұранысты азайтады, ал артықшылығы бар акция үлесінің өсуі жай акцияға деген сұранысты азайтады. Бұл көрсеткіштің динамикасы меншікті капитал мен қарыз капитал бойынша міндеттемелерге енген капитал құнының өзгеруін сипаттайды.

Жай акция бойынша капиталдандыру коэффициенті келесі формуламен анықталады:

К=АҚ/ҚҚ, АҚ – жай акция құны, ҚҚ – қарыз капиталының толық құны.

3.Кәсіпорын қызметінің тиімділігі өндіріс нәтижесін шығынмен немесе қолданылған ресурстармен салыстыру арқылы анықталады. Кәсіпорын қызметінің тиімділігін сипаттайтын көрсеткіштерді екі топқа бөлеміз:

- жинақтаушы;

- техникалық-экономикалық.

Жинақтаушы көрсеткішке мыналар жатады: табыстылық; еңбек өнімділігі мен сыйымдылығы; қорқайтарымы мен сыйымдылығы; материал қайтарымы мен сыйымдылығы; капитал салымының қайтарымы мен сыйымдылығы.

Техникалық-экономикалық көрсеткішке мыналар жатады: жеке өнімділік, еңбек құралдарын қолдану коэффициенттері; ақтау мерзімі; шығындардың үлесі; капитал салымының үлесі.

Өнімдер мен ресурстар динамикасының ара қатынасы арқылы экономикалық өсудің сипаты анықталады. Экстенсивтік және интенсивтік жолмен экономикалық өсуге қол жеткізуге болады.

Интенсивті экономикалық өсу – ресурстардың өсу қарқынымен өнімдердің өсу қарқынының артуын айтамыз. Ресурстарды тиімді қолдану нәтижесінде өндірістің өсу қарқынын интенсивті-экономикалық өсу деп атайды.

Экстенсивті экономикалық өсу – ҒТП дамуы нәтижесінде қол жеткізген экономикалық өсуді айтамыз.

4. Инвестиция - меншік объектілері қатыстылығы жөніндегі адамдар арасындағы экономикалық қатынастар. Меншік нысаны меншік объектілерінің кімге тиесі екендігін көрсетеді. Меншіктің заңдық мазмұны меншік иелерінің қоғамдық өндірісте әртүрлі еңбек өнімдерін иелену құқықтары арқылы анықталады.

Инвестиция құқығы - белгілі бір тұлғаларға материалдық және материалдық емес игіліктердің тиістілігін бекітетін және осы құқықтарды қорғайтын заң нормаларының жиынтығы. Не, қалай және кім үшін өндіру-экономиканың іргелі сұрақтарын шешу шаруашылық жүргізіп жатқан субъектілердің өндіріс құралдарына меншік құқығына тәуелді.

Қазіргі Қазақстандық заңнамаға сәйкес меншік иесі меншік объектісін иеленеді, пайдаланады және билік етеді.

Иелену- мүлікті іс жүзінде иелену мүмкіндігінің заң жүзінде қамтамасыз етілуі.

Пайдалану- мүліктен оның пайдалы қасиеттерін алуды, сондай-ақ одан пайда табудың заң жүзінде қамтамасыз етілуі.

Билік ету- мүліктің тағдырын айқындаудың заңмен қамтамасыз етілуі.

Инвестиция жеке меншік және мемлекеттік меншік болып бөлінеді.

Нарықтық экономиканың қалыптасуы меншік қатынастарын өзгертудің заңды қажеттілігн туындатты. Бұл мемлекетсіздендіру және жекешелендіру арқылы жүзеге асырылады.

Мемлекетсіздендіру- мемлекеттік кәсіпорындарды тікелей шаруашылық жүргізуші субъектілерге шаруашылық жүргізу және өкілеттіктерді беру арқылы түрлендіру.

Жекешелендіру- Заңды және жеке тұлғалардың мемлекеттен меншік объектілерін, сондай-ақ мемлекеттік кәсіпорындар мен ұйымдардың өзгертілуі арқылы құрылған акционерлік қоғамдардың акциялар үлесін алуы.

Жекешелендіру мүддесі: жеке меншік топтарын құру, бәсекелес ортаны құру, кәсіпорындардың тиімділігін арттыру, экономиканың монополиясыздандырылуына жәрдемдесу, шетел инвесторларын тарту.

Жекешелендіру тәсілдері: аукцион немесе конкурс бойынша сату, сатып алу, кәсіпорын капиталындағы үлестерді сату, жалға берілген кәсіпорынның мүлкін сатып алу.

Аукцион немесе конкурс бойынша сату, сатып алу: конкурс (коммерциялық) максималды баға ұсынылғанда, сатып алушы қойылған шартты орындауға келіскен жағдайда мемлекеттік меншік объектілерін сату.

Иелену- мүлікті іс жүзінде иелену мүмкіндігінің заң жүзінде қамтамасыз етілуі.

5. Портфельдік инвестициялар түрлері пайдалану- мүліктен оның пайдалы қасиеттерін алуды, сондай-ақ одан пайда табудың заң жүзінде қамтамасыз етілуі.

Билік ету- мүліктің тағдырын айқындаудың заңмен қамтамасыз етілуі.

Мемлекетсідендіру және жекешелендірідің 1991-1992 жылдарға арналған алғашқы ұлттық бағдарламасы 1991 жылдың желтоқсанында қабылданды. Негізгі мақсат- мемлекеттік меншікті басқа нысандарға айналдыру, азаматтардың мемлекеттік кәсіпорындардың мүліктерін сатып алуы болатын.

1993-1995 жылдарға арналған екінші ұлттық бағдарлама 1993 жылдың наурызында қабылданып,кіші, жаппайды ғана емес, сонымен қатар жеке жобалар бойынша жекешелендіруді де қамтыды. Осы кезеңнің негізгі мақсаты- нарықтық экономикаға көшуге жағдай жасау.

Портфельдік инвестициялар түрлері қайта құрылымдау және жекешелендірудуң 1996-1998 жылдарға арналған үшінші ұлттық бағдарламасы негізінен жекешелендіру үодісін аяқтау арқылы экономикада жеке сектордың басымдылығына жетіп, оны бекітуді мақсат етті.

Бірінші кезеңде сауда, қызмет көрсету аясындағы кіші және орта кәсіпорындардың 50 пайызы, екінші кезеңде орта және ірі кәсіпорындар жекешклендірілді,үшінші кезеңде жекешелендіру үрдісі аяқталды.

Ұлттық бағдарламаға сәйкес, мемлекеттік меншікті жекешелендірудің негізгі үш бағыты болды:

1. Кіші жекешелендіру (қызметкерлері 200 адамнан аспайтын).

2. Жаппай жекешелендіру (200-500 қызметкерлер)- жекешелендіру купондарын қолдану арқылы жекешелендірілетін орта және ірі кәсіпорындар.

3. Жеке жобалар бойынша жекешелендіру (5000-нан астам қызметкерлер,- ірі стратегиялық өнеркәсіп салалары.)

6. Бағалы қағаздар портфелі - бұл факторлардың өзара іс-қимыл нәтижесінде өнімге айналуы. Өндіріс факторларының шығын құрылымы мен өнімінің ең жоғары шығарылымы арасындағы технологиялық тәуелділік өндірістік функция арқылы көрінеді.

Бағалы қағаздар портфелі дегеніміз- өндіріске енгізілетін факторлар мен өнімнің шығарылуыарсындағы өзара тәуелдіоік.

Q=f (L,K),

Мұндағы L-еңбек (жұмыс күші); К-капитал; Q-өнім.

Өндірістік функция изокванта картасы арқылы бейнеленеді. Изокванта (тең өнімнің аытқымасы)-бұл өндірістік функцияның түрлендірілуі. Ол өнімнің бірдей көлемде шығарылуын қамтамасыз ететін ұштастырылған өндірістік факторлар орналасқан қисық сызықпен бейнеленеді. Ресурстарды технологиялық алмастырудың шекті мөлшері изоквантаның көлбеуімен өлшенеді. Бұл өндіріс көлемі сақталғанда, өзге фактордың бірлігімен алмастыру мүмкін болған жағдайда фактордың бірлік саны болып табылады.

Тауарды өндіргенде өндіріс факторларын сатып алуға жұмсалған шығынды немесе өндіріс шығынын талдау қажет. Әдетте шығындар бухгалтерлік және экономикалық шығындар болып бөлінеді.

Бухгалтерлік шығындар-сатып алудың нақты бағасымен өлшеніп, шығынға жұмсалатын ресурстардың құны.

Бағалы қағаздар портфелі -бұл уыстан шығарылған мүмкіндіктер шығыны. Олар шығындалған ресурстардың барлық балама тәсілдерінің ең пайдалысын қолданғанда алған табыс сомасына тең.

Бағалы қағаздар портфелі - бұл экономикалық және бухгалтерлік шығындардың айырмашылығы.

Бухгалтерлік шығындар-сатып алудың нақты бағасымен өлшеніп, шығынға жұмсалатын ресурстардың құны.

Экономикалық шығындарбұл уыстан шығарылған мүмкіндіктер шығыны. Олар шығындалған ресурстардың барлық балама тәсілдерінің ең пайдалысын қолданғанда алған табыс сомасына тең.

Анық емес шығындар бұл экономикалық және бухгалтерлік шығындардың айырмашылығы.

Бухгалтерлік шығындар-сатып алудың нақты бағасымен өлшеніп, шығынға жұмсалатын ресурстардың құны.Экономикалық шығындарбұл уыстан шығарылған мүмкіндіктер шығыны. Олар шығындалған ресурстардың барлық балама тәсілдерінің ең пайдалысын қолданғанда алған табыс сомасына тең. Анық емес шығындар бұл экономикалық және бухгалтерлік шығындардың айырмашылығы.

7. Бағалы қағаздар түрлері шығын шамасының өнім көлеміне тәуелділігіне қарай тұрақты және өзгермелі шығындар болып бөлінеді. Өнімнің ең көп шығарылуы мөлшерін анықтау үшін шекті шығындарды есептейді. Шекті шығындарды өлшеу қажеттілігі кемімелі қайтарым заңының әрекетінен туындайды, оның мәні мынада: өзгермелі фактордың әр қосымша бірлігі біршама кезеңнен бастап алдыңғы өнімге қарағанда, өнімнің жалпы шығарылу үстелімін азайтады.

Сонымен, белгілі бір кезеңнен бастап шығынның өсуі өндіріс көлемінің өсуінен асып түседі.

Шығын деңгейі туралы ақпарат изокоста сызықтарын салуға мүмкіншілік береді.

Изокоста дегеніміз- нүктелері өндіріс факторларының барлық ұштастырылымын жалпы тең шығындармен көрсететін сызық. Изокоста мен изокванта нүктелері жанасқанда, яғни өндіріс факторларының шектеулі өнімінің арақатынасы мен өнім бағасының арақатынасы тең болғанда фирма бағаны барынша түсіреді. Ұзақ мерзімді кезеңде фирма дамудың тиімді жолын таңдайды, бұл изокоста мен изоквантаның жанасу нүктелерін басып өтетін сызық арқылы көрсетіледі.

Бағалы қағаздар түрлері тиімді өндірістің нәтижесі пайда алу болып табылады.

Пайда дегеніміз- жиынтық табыс пен жиынтық шығындар арасындағы айырма.

Тиімді өндірістің нәтижесі пайда алу болып табылады.

Пайда дегеніміз- жиынтық табыс пен жиынтық шығындар арасындағы айырма.

⇐ Предыдущая 1 2 3 4 567 8 9 10 Следующая ⇒