БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА ПРИ ПЛАВАЮЩИХ ВАЛЮТНЫХ КУРСАХ

Шоки

БЮДЖЕТНАЯ ПОЛИТИКА ПРИ ПЛАВАЮЩИХ ВАЛЮТНЫХ КУРСАХ

Бюджетная политика может воздействовать на обменные курсы в любом направлении. Экономисты-международники спорили и спорят, что может играть более эффективную роль автоматического стабилизатора: фиксированные или гибкие валютные курсы. Какой режим валютного курса будет лучше оберегать экономику от внешних шоков, тем самым уменьшая размер вызванного ими неравновесия, с которым макроэкономическая политика должна бороться? Ответ полностью зависит от вида шоков.

НАРУШЕНИЯ СО СТОРОНЫ СПРОСА НА ЭКСПОРТ

Обычный источник большинства шоков во многих случаях — колебания заграничного спроса на экспорт. Эти колебания особенно остро ощущаются странами, специализирующимися на экспорте узкого набора продуктов, спрос на которые сильно зависит от экономического цикла в импортирующих странах (напр., Чили-медь, Малайзия-Олово). Конечно, эти страны могут противодействовать непредсказуемым колебаниям в экспортном спросе при помощи компенсирующей макроэкономической политики, стабилизирующей агрегированный спрос. Однако обеспечить гибкую стабилизирующую политику трудно, так что помощь может оказать соответствующая система валютных курсов, которая устраняла бы необходимость в проведении специальной политики.Гибкие валютные курсы, по-видимому, работают лучше в условиях колебаний в экспортном спросе.Гибкие валютные курсы оказывают автоматическое частичное противодействие экспортно-спросовым шокам. Когда экспортные доходы падают, национальная валюта начинает обесцениваться. Это обесценение генерирует некоторый новый спрос на национальный продукт Экспортеры обнаружат, что зарубежный спрос на их продукт поднимается, поскольку их цены, деноминированные в обесценившейся внутренней валюте, начинают выглядеть привлекательнее для иностранных покупателей. Отрасли, производящие конкурирующие с импортом товары, обеспечат себе большую долю на внутреннем рынке, так как иностранные товары выглядят более дорогими. Эти последствия падения валютного курса не устраняют полностью эффекта первоначальной потери экспортных доходов, который все еще сказывается на экономике, но помогают компенсировать его. Гибкие валютные курсы также облегчают защиту внутренней денежной массы от оттока денег, приводя чистый международный поток денег обратно в равновесие после любого шока (случай неожиданных увеличений экспортного спроса симметричен разбираемому здесь случаю падения спроса, при котором вместо опасности чрезмерной безработицы и потери реального дохода выступает опасность инфляции).

12 3 4 5 6 7 8 9 10 Следующая ⇒