И.О. Фамилия В.Н. Тишина 3 страница

Покупка платины по сути означает инвестирование в рост мировой экономики, поскольку это хорошая инвестиция. Благодаря своей специфичности платина является полностью промышленным металлом, хотя и имеет свойства присущие всем драгоценным металлам, быть диверсификатором в рамках портфеля. Представим структуру спроса на платину в таблице 4.

Таблица 4 – Структура спроса на платину на 31.12.2019 года

Основные направления использования	Удельный вес потребления металла, %
Итого
Автомобильная промышленность
Ювелирная промышленность
Химическая промышленность
Электротехника
Переработка нефти
Стекольная промышленность
Инвестиционный спрос
Прочий спрос

Как видно из таблицы основную долю потребления занимают промышленные направления автомобиле строения и производства ювелирных изделий. Как описано выше для золота более характерно ювелирное направление.

Страны Евросоюза, Канада, США, Зимбабве, Япония и США, которые в основном являются крупнейшими потребителями металлов платиновой группы следует отнести ко «второму эшелону» производителей. В то время, как главными поставщиками платины на рынок являются Россия и ЮАР и 89% рынка находится у них под контролем.

Часть рынка в 34% общего потребления палладия приходится на производство компонентов электронного оборудования т. к. он является важным элементом. В производстве автотранспорта, портативной электроники, вычислительной техники, структурных керамических конденсаторов в электронных приборах учета используется этот металл.

Существует регулярный межбанковский рынок для другого драгоценного металла: палладия. С развитием новых отраслей уже в двадцатом веке, как и в случае с платиной, к нему возник интерес.

Не игнорировали палладий монетные дворы. Впервые Королевство Тонга выпустило коронационные монеты из этого металла в 1967 году. Монета палладия в 1 крону чеканилась на острове Мэн через 20 лет. Монеты из палладия номиналом 25 рублей в честь 1000-летия крещения Руси в 1988 году были выпущены в СССР ограниченной партией [5].

Драгоценные камни красиво переливались окруженные белым металлом, поэтому мастера ювелирного дела охотно использовали палладиевую оправу в своей работе. Часто, для создания элитных часов использовали золото, которое было обесцвечено добавкой палладия.

Основная область применения палладия – катализаторы для детоксикации токсичных выхлопных газов автомобилей. До сих пор, несмотря на многочисленные разработки ученых, полной замены палладия не найдено. Мы проанализируем эту тему более подробно во второй главе. Переход с платины на палладий начался в 1990 году, когда палладий стал дешевле. Спрос на этот металл рос так быстро, потому что ограничения на количество выхлопных газов постоянно ужесточались, и вскоре было значительно превышено предложение [8].

Если обратить внимание на предложение золота на рынке, то можно заметить, что по некоторым оценкам ученых, общий объем накопленного металла к настоящему моменту достиг цифры в 140 тыс. тонн, причем, более чем на треть этот показатель возрос за последние два десятилетия. При этом, на 43 тыс. тонн. частные сбережения увеличились на фоне сокращения денежных запасов золота примерно на 5000 тонн. В результате огромная масса металла, соизмеримая годовому производству в течение пяти десятилетий, является почти неисчерпаемым источником предложения, что, конечно, влияет на рыночные условия рынка драгоценных металлов.

Более чем в 70 странах мира на данный момент добывается золото, в некоторых из них в течение тысячелетий. На ведущую десятку стран по добыче золота занимающих лидирующие места примерно приходится 74% производства золота. Изобразим в виде диаграммы десятку лидирующих стран по добыче золота на рисунке 9.

Рисунок 9 – Основные страны производители золота на 31.12.2019 года

Перенасыщение затронуло рынки минеральной промышленности и металлопродукции. Избыток предложения железной руды по сравнению со спросом привел к падению цен на 27,3% в 2014 году. Значительное увеличение поставок железной руды на мировые рынки привело к отрицательной динамике цен на этот продукт, а также снижение мирового спроса на руду, значительную часть которой составляет Китай. В течение 2014 года уровень цен на цинк, алюминий и никель значительно подвергался росту. На рынке никеля это стало причиной введения Индонезией, которая является одним из крупнейших поставщиков природных ресурсов, эмбарго на экспорт минералов, содержащих необработанный никель. Снижение объемов производства связано с ростом цен на такие металлы, как алюминий и цинк [22].

Дисбаланс между спросом и предложением, упадок роста мировой экономики, стабилизация американской экономики плохо сказались на товарном рынке. В 2014 году наблюдалось резкое снижение цен на эти товары, в 2015 году продолжилась тенденция к снижению. В середине 2014 года наибольшее спад был характерен для цен на нефтепродукты. Цены практически на все товарные группы сырья снизились, однако, даже с учетом этого факта, в период с 2014 по июнь 2015 года. Цены на товары были в среднем выше, чем цены в прошлый соизмеримый кризисный период.

Цены на золото упали в тесной связи с финансовой и монетарной политикой. Снижение этой цены было вызвано такими факторами, как укрепление экономики США, в частности ужесточение денежно-кредитной политики – ожидания повышения процентных ставок в Соединенных Штатах Америки и укрепление доллара США.

Согласно третьему пункту первой главы, можно сказать, что драгоценные металлы служат инструментом для биржевой торговли и промышленного сырья. Основными методами покупки драгоценных металлов являются обменные операции в специальных местах, и за последние несколько лет каждый из драгоценных металлов приобрел ценность в результате либерализации предложения и увеличения спроса на них, в качестве стабильного инвестиционного инструмента.

Выводы по разделу один

Подведем итоги по первой главе. Следует отметить, что тенденции на рынках драгоценных металлов, вероятно, улучшатся, если мировая экономика в целом и в развитых странах сохранит положительную динамику и стимулирует спрос при низких ценах. Многие глобальные экономические процессы будут зависеть от уровня развития китайской экономики и других развивающихся стран, которые могут увеличить потребление драгоценных металлов, выйдя на новый этап развития.

В этом случае, после краткосрочного изменения цен, вполне возможно, что цены на сырье снова начнут расти в ближайшем будущем. Но маловероятно, что рост этих цен будет таким же быстрым, как в начале второго тысячелетия. Кроме того, волатильность цен будет намного выше, если будет поддерживаться тесная связь рынка драгоценных металлов с финансовым рынком и что их эволюция более выражена, чем если бы цена изменялась только под влиянием спроса и предложения на мировом рынке драгоценных металлов.

На нынешнем этапе на мировых рынках происходят значительные изменения. Перераспределение доходов из стран, производящих эти товары, в страны, импортирующие их, облегчается падением цен на сырьевые товары. Например, развитые страны получают больше преимуществ от этих изменений и некоторые государства с существенной рыночной экономикой.

Коротко говоря, рынок палладия характеризуется превышением темпов роста спроса над динамикой предложения, что может увеличить существующий дисбаланс между ними и привести к росту цен. Этот факт говорит о том, что покупка фьючерсных контрактов на палладий может стать эффективной инвестиционной стратегией компаний на долгосрочную перспективу.

2 СОСТОЯНИЕ МИРОВОГО РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ И АКТУАЛЬНЫЕ ТЕНДЕНЦИИ РАЗВИТИЯ

2.1 Анализ состояния рынка драгоценных металлов и перспективы развития

Драгоценные металлы включая золото, на современном этапе развития мировой экономики, потеряли свое превалирующее значение, которым они обладали до начала индустриального развития стран. В качестве монетарных инструментов роль драгоценных металлов со временем снижалась, в процессе перехода к денежным системам эмиссионного типа, которые главным образом основывались на обязательствах обеспечения стабильных условий. Но при этом драгоценные металлы все же сохраняют свою значимость как средства сбережения и осуществления инвестиций и как сырьевые товары для разных отраслей мировой экономики [29].

Применение золота как одной из составляющих государственных золотовалютных резервов также является актуальным. Его крупными покупателями в рамках стратегии диверсификации золотовалютных резервов по-прежнему являются Центральные банки стран. Данная стратегия способствует снижению негативного воздействия и рисков на национальную экономику при нестабильных условиях финансовой системы мира в целом и изменения конъюнктуры отдельных сфер международной торговли, что обуславливается высоким уровнем ликвидности золота. Золото в равной степени может быть использовано как связанная денежная масса, как универсальное средство платежа, а также в качестве средства накопления в целях обеспечения вневременной устойчивости как государственного, так и частного капитала. Данные статистики мирового рынка золота на протяжении последних лет, представленные во второй главе данной работы, свидетельствуют об его устойчивости. По своей природе золото является уникальным и представляет собой особый класс активов, которые способны поддерживать равновесие в нестабильных экономических условиях. Основываясь на данных предыдущего пункта, проанализируем возможные перспективы развития мирового рынка золота и современное состояние.

На 3 квартал 2011 года приходится не только самый большой объем предложения золота мирового рынка за анализируемый период, но также и самый высокий уровень предложения вторичного золота 458 тонн. Причиной этого послужил рост цен на золото во многих странах. Однако, пик цены на золото приходится на октябрь 2011 года, то есть на 4 квартал рисунок. И в данный период наблюдается сокращение общего объема предложения золота за счет сокращения предложения вторичного золота и чистой прибыли от хеджирования. Представим это на рисунке 10.

Рисунок 10 – Цены на золото за тройскую унцию

Во втором квартале 2012 года резко снизилось предложение вторичного золота по сравнению с 3 кварталом 2012 года – на 37% - до уровня 287 тонн. Во многом это было связано с тем, что в тот период ожидалась более высокая цена на золото на основных рынках, в особенности в Индии, так как в данной стране потребители готовы ждать прогнозируемый рост уровня цены, прежде чем продавать свои старые изделия из золота. Данное снижение предложения скрапа можно также объяснить тем, что после значительного роста его предложения в 3 квартале 2012 года сократилась значительная доля доступного для вторичного применения золота. Изобразим на рисунке 11 сравнительную характеристику 4 металлов [37].

Рисунок 11 – Динамика цен на драгоценные металлы за тройскую унцию

Из данного рисунка мы видим тенденцию роста стоимости драгоценных металлов в период с 2010 по 2012 год, что обусловлено ростом экономики в мире, после чего идет медленный спад до периода 2014-2015 года. Основной причиной данного события является кризис 2014 года. Оправившись от данных событий драгоценные металлы начинают уверенно дорожать вплоть до 2019 года. Внимательно взглянув на рисунок становится заметен интересный факт. Все драгоценные металлы за исключением одного имеют плавный предсказуемый рост. Исключением является палладий, который за последние пять лет увеличился в стоимости в четыре раза и по состоянию на начало 2019 года стал дороже золота на 415 долларов за унцию 1558 против 1973 долларов. Что же стало причиной такой разницы, ведь золото является мировым стандартом сбережения. Чтобы разобраться в этом, потребуется проанализировать рынок палладия и сравнить с рынком золота [37].

Почти 90% всего объёма производства металлов платиновой группы в настоящее время разделено между палладием и платиной, остальные продаются и добываются и в небольших количествах. 90% производства и 95% запасов МПГ сосредоточены в двух крупных месторождениях в Норильском рудном районе, расположенном в России и в Бушвельдском комплексе, находящемся на территории Южно-Африканской Республики. В рудах Норильска наблюдается содержание платины втрое ниже, чем палладия, в то время как в рудах Бушвельда обратное соотношение. Поэтому, Россия является крупнейшим мировым производителем палладия, а ЮАР платины [23].

Области применение МПГ очень обширны: электротехническая промышленность, ювелирная промышленность, протезирование и многое другое. В последние годы на увеличение спроса данной группы металлов повлияла автомобильная промышленность за счёт применения МПГ в производстве автомобильных нейтрализаторов и катализаторов. Более жесткий мониторинг выбросов вредных автомобилей в Европейском Союзе привел к увеличению использования палладия в производстве автомобилей в качестве компонента катализатора. Стоит сказать, что в бензиновых двигателях в качестве катализатора используется палладий, а вот в дизельных платина. Это основная область применения драгоценных металлов. Три четверти всего извлеченного палладия направляют для сборки катализаторов бензиновых двигателей

На рисунке 12 представлена структура мирового автопарка автомобилей по данным на 31.12.2019 года.

Вычислить точное количество автомобилей в мире довольно сложно, так как тысячи автомобилей ломаются и чинятся каждый день, выбрасываются или покупаются. Эксперты посчитали количество автомобилей и установили цифру порядка 1,6 миллиарда единиц.

Из диаграммы видно, что количество бензиновых автомобилей составляет 88,4% мирового автопарка, и поэтому спрос на потребление палладия растет. Стоит отметить, что дизельный скандал в Соединенных Штатах также способствовал, с участием немецкого автопроизводителя Volkswagen, в результате чего эксперты пришли к выводу, что в перспективе будет продаваться меньше автомобилей с дизельным двигателем. Их место займут машины на бензиновом двигателе в связи с более надежными агрегатами.

Рисунок 12 – Структура мирового автопарка по типу двигателя

Почти вдвое выросла стоимость палладия с начала 2019 года. Драгоценный металл показал лучшую динамику цен среди всех драгоценных металлов и таким образом цена к концу года достигла отметки более 2040 долларов за унцию, что является наибольшим показателем за последние десять лет. Стоит также обратить внимание, что на мировом рынке в течение нескольких лет ощущался дефицит палладия. Глобальный дефицит драгоценных металлов составляет около 25 тонн, по словам Джонсон Мэтт, которая является крупнейшим в мире продавцом палладия. И дефицит будет только расти.

В первой половине 2019 года больше автомобилей с бензиновыми двигателями было продано. Около 19% по сравнению с аналогичным периодом 2018 года по данным Европейского содружества производителей автомобилей, а продажи дизельных агрегатов сократились на 6%. В августе доля дизельных автомобилей снизилась до 43,7%, в сентябре — до 41,2% и до 39,4% в октябре по сравнению с долей в 47,8% в ноябре 2018 года.

В Германии, Франции, Италии, Испании, и в Великобритании отмечается значительное снижение продаж, где затянувшийся Brexit, буквально переводится как британский выход (кампания за выход Великобритании из состава Евросоюза) увеличивает дополнительное давление на ситуацию. Спрос на автомобили с бензиновым двигателем, как результат растет, и как следствие цена палладия [16].

Что касается платины, снижение объёмов производства дизельных автокатализаторов и сокращением потребления платины ювелирами в　Китае ведет к общему падению спроса. Вторичная переработка платины может упасть в основном из-за низкого уровня переработки ювелирного лома, когда первоначальные поставки платины на рынок в 2019 году серьезно не меняются В 2018 году рынок платины, характеризовался недостатком шестой год подряд, но разница между спросом и предложением значительно снизилась и составила 188 тысячи унции. Представим динамику спроса и предложения в виде таблицы 5.

Таблица 5 – Динамика спроса и предложения платины и палладия

Спрос, тыс. унций	2015 год	2016 год	2017 год	2018 год	2019 год
Палладий:
Автокатализаторы	7 542	7 824	8 106	8 158	8 206
Переработка	-2 302	-2 380	-2 695	-2 597	-2 631
Чистый спрос	6 709	6 814	7 312	7 498	7 549
Платина:
Автокатализаторы	3 153	3 207	3 053	3 197	3 209
Переработка	-1 602	-1 811	-1 786	-1 911	-1 873
Чистый спрос	6 447	6 294	5 698	5 891	6 234

Из данной таблицы видно, что спрос на палладий намного выше, чем спрос на платину, как в области производства катализаторов, так и на рынке по их переработке.

Если цена на палладий в течение длительного времени остается выше платины, автопроизводители могут рассмотреть вопрос о замене его платиной, а учитывая тот факт, что в период 2014-2015 года платина была дороже золота, можно предположить, что палладий могут заменить золотом в определенный момент времени отмечают специалисты Commerzbank.

Специалисты Всемирного совета вложений в платину (WPIC) прогнозируется недостаток платины на рынке в 2020 году. Данный факт объясняется сокращением добычи при равномерном росте спроса на металл [33].

В сравнении с 2019 годом прогнозное уменьшение производства платины будет составлять 2% и будет заметно только в первоначальном производстве (добыче). Закрытие рудников во втором полугодии 2019 года оказало влияние на снижение добычи. На 2% за счет увеличения переработки автокатализаторов и незначительного увеличения переработки лома от ювелирных изделий вырастет вторичное предложение или скрап, платины на рынке.

В результате низкого предложения на рынке на данные металлы и высокого спроса на металлы платиновой группы встаёт вопрос о поиске альтернативного источника добычи. На помощь приходит переработка тех самых автомобильных катализаторов. На земле сейчас порядка 1,6 млрд автомобилей и принимая во внимание что, вес катализатора сформировывается от 0,930 кг. до 1,688 кг. (средний вес равен 1,298 кг.) и с учетом промежуточного содержания драгоценных металлов в одном катализаторе около 0,25% масса драгоценных металлов в 1,6 млрд автомобилей будет равна приблизительно 4,88 тысяч тонн.

Запущенная программа утилизации также влияет на объёмы продаж легковых и грузовых автомобилей, из-за чего автовладельцы пытаются обновить свою старую машину. Средний возраст автомобиля в мире составляет около 11 лет, то есть, в среднем, спустя 11 лет владелец поменяет свой старый автомобиль, путем утилизации. На самом деле автовладелец может иметь в своем распоряжении две, три и более машин, благодаря кредитным программам, их доступности, широкому ассортименту продукции для любого ценового диапазона, благодаря учащению цикла смены старого автомобиля на новый и ростом количества автомобилей в мире [16].

Анализ численности автопарка РФ в период с 2009 по 2019 года представленный на рисунке 13, позволил определить темпы роста парка легковых автомобилей - 3,8%, грузовых - 4% в год. Исходя из этих показателей, объем рынка отработанных автокатализаторов прогнозируется на 2030 год.

Рисунок 13 – Динамика роста автопарка РФ

Планируется, что к 2030 году мировое потребление платины возрастет за счет умеренного роста ювелирного спроса и восстановления промышленного спроса до прежних уровней. Это будет первый годовой рост в секторе с 2019 года на фоне ожидания улучшения мировой экономики, а также увеличения использования платины в других регионах отмечают эксперты. Использование в автомобильном производстве будет стабильным [32].

Однако, увеличение сборки электромобилей в мире будет оказывать отрицательное влияние на мировой спрос платины и палладия, согласно прогнозу, до 2040 года сформулированным голландским банком ABN Amro. К 2040 году около 60% автомобилей, продаваемых по всему миру, будут приводиться в движение электродвигателем, по словам специалиста банка Georgette Boele.

Драматический эффект, оказывающий влияющий на стоимость платины и палладия, будет иметь увеличение числа выпускаемых в мире электромобилей, так как именно эти два драг металла берут при сборке катализаторов для дизельных и бензиновых двигателей. Для автомобильного производства потребность в платиноидах будет минимальной.

Вероятно, уменьшение спроса на платину со стороны производства автомобилей на 65% к 2040 году по мнению банка Georgette Boele. Если при этом необходимость в платиноидах со стороны электротехники, химического производства и производства ювелирных украшений зафиксируется хотя бы на существующем уровне, то общая необходимость всё равно снизится на 35% из-за автомобилестроения. Мировая необходимость в палладий может снизиться и составить даже 40%.

Аналитик голландского банка Georgette Boele считает, что на основе текущих трендов в будущем цены на платину могут упасть. По его оценкам, цена одной унции платойдов может уменьшиться до 555 долларов США за унцию, что соответствует уменьшению на 40% [34].

На 31.12.2019 года исходя из всего перечисленного складывается интересная ситуация. Металлы платиновой группы, а конкретно палладий, не имеющий большого спроса в областях инвестиционной или ювелирной деятельности является самым дорогим драгоценным металлом на 31.12.2019 года. Виной всему ужесточение норм к производству автомобилей и развитие научно-технического прогресса. Данный факт дает нам возможность сделать вывод, что нормативно правовые и научно-технические факторы оказывают огромное влияние на формирование цены на драгоценные металлы.

В настоящее время рынок драгоценных металлов находится на стадии роста. Ситуация на мировом рынке золота на 31.12.2019 года, а также изменения в его конъюнктуре в течение последних лет показывает, что несмотря на существенное падение котировок, данный рынок все же является сбалансированным. Факторы, поддерживающие данный рынок во время его динамичного роста, до момента наступления финансового кризиса, действуют и по сей день. К примеру, в КНР, которая является крупнейшим мировым потребителем золота, значительно способствует укреплению данного рынка, а также спрос в странах Азии, демонстрирующий устойчивость [22].

Помимо этого, среди экспертов World Gold Council существует мнение, что уровень цен на золото за рассмотренный период уже продемонстрировал свою реакцию на современную экономическую ситуацию в мире. Стоит отметить, что решение по поводу приостановления программы количественного смягчения Федеральной резервной системы США оказывает все меньшее влияние на конъюнктуры данного рынка, однако все же является важным фактором, который способен оказывать давление на уровень цен на золото. Однако ожидать установления минимального уровня цены, который был зафиксирован на пике кризиса 2009 года на уровне 972 долларов США за унцию не имеет смысла [31].

Множество специалистов на сегодняшний день говорят, что в течение 2020 года следует предполагать рост цен на золото, так как способствовать этому будут следующие факторы:

1. Одна из функций золота – использование его в качестве резерва, и так как в течение последних лет множество государств пережили кризис, и постепенно экономическая ситуация в мире восстанавливается, можно допустить тот факт, что многие станут приобретать золото по оптовой цене;

2. Владельцы компаний по добыче золота будут стремиться к тому, чтобы обеспечить все условия для поддержания спроса на данный вид драгоценного металла, так как в противном случае они понесут значительные финансовые убытки.

Следует отметить тот факт, что зачастую снижение цены на металл, в особенности на первых этапах, характеризуется обратным эффектом по отношению к ожиданиям участников рынка. Это, в свою очередь, ведет к повышению уровня производства, так как предприятия по добыче золота, обладающие данной возможностью, стремясь к повышению рентабельности и сохранению уровня своих доходов, добывают более богатые руды, сохраняя при этом показатели объемов их переработки. Данный процесс приводит к увеличению объема предложения на мировом рынке золота и повышению производственной эффективности, однако происходит это за счет снижения объемов ресурсов и резервов, а также срока эксплуатации месторождений либо отработки богатых руд.

Помимо всего вышесказанного, в течение нескольких десятков лет наблюдается объективный процесс снижения качества руд, содержащих золото. Так, в середине XX века из 1 тонны руды в среднем по миру добывалось примерно 11 г. золота, а в настоящее время – лишь 4 г. необходимо также отметить тот факт, что в последнее время снижаются среднегодовые темпы роста производства золота. В этой связи стоит говорить не о наращивании, а о стабилизации данного показателя по всему миру [13].

Но в данном случае его стабилизация будет свидетельствовать о том, что на современном этапе развития техники добычи и технологий, а также переработки руды, не стоит ожидать значительного увеличения объемов добычи золота из недр земли. При данных условиях, даже учитывая рост цен на золото, предприятия по его добыче вынуждены закрывать рудники, в которых содержится руда с низким содержанием золота в своем составе, то есть это малорентабельные рудники. Следовательно, в существующих условиях и в среднесрочной перспективе в качестве основы обеспечения спроса на золото будут выступать крупные месторождения золота, с запасами свыше 350 тонн.

При условии, что текущие темпы роста по добыче золота сохранятся, мировая экономика обеспечена имеющимися запасами золота в разных категориях как минимум до наступления 2040 г. При этом, если учесть, что число месторождений золота в мире, характеризующихся высоким уровнем рентабельности, близко к исчерпанию, запасы данного драгоценного металла в будущем будут сокращаться, что в дальнейшем должно поспособствовать поддержанию положительного стоимостного тренда. Тенденция к снижению доли скрапа в общей структуре предложения золота на мировом рынке, которая наблюдается в течение последних лет, также должна оказать положительное влияние, на удорожание данного металла [30].

Таким образом из данного пункта мы выяснили, что по мнению ряда экспертов, ценовая динамика на рынке золота в 2020 году будет довольно высокой и в среднем цена на золото увеличится на 6%. Во многом данный фактор зависит от экономики и неустойчивой ситуации на мировом рынке валют. Также, а рост цен повлияет то, что золотые запасы постоянно иссякают, вследствие чего предприятия, занимающиеся его добычей, поднимают уровень цен. Данную динамику, с точки зрения государства, можно охарактеризовать как положительную, так как налоги, поступающие от купли-продажи данного металла, направляются в казну государства. А, следовательно, чем выше цена, которую необходимо оплатить для покупки золота, тем стремительнее будет наполняться государственный бюджет, а в современных условиях дефицита финансов это может быть охарактеризовано лишь как положительное явление.

2.2 Основные причины формирования спроса и предложения на мировом рынке драгоценных металлов

Драгоценные металлы добывается из руд, в составе которых они является основными полезными компонентами, а также из тех руд, в составе которых основными полезными компонентами, например, являются серебро, свинец, медь. В последнем случае имеется в виду попутная добыча золота, при которой золото – не главное добываемое полезное ископаемое, а лишь присутствует в руде цветных металлов в незначительной концентрации. За собой влечет усложнение процесса переработки и дальнейшего обогащения концентратов. Данный вид производства драгоценных металлов, при попутном производстве, все же определяется экономически эффективным даже при незначительном уровне содержания драгоценных металлов в извлекаемых рудах с содержанием цветных металлов [17].

Формирование предложения золота на мировом рынке, происходит под влиянием трех основных источников: добыча золота из россыпных и рудных месторождений, продажа золота из официальных резервов государств, а также вторичная переработка золота, скрап или золотой лом [14].

⇐ Предыдущая 1 234 5 6 7 8 Следующая ⇒