Тәуекелсіз пайыздық ставка

Тә уекелсіз пайыздық ставка

В37 Ә детте, тә уекелсіз пайыздық ставка нө лдік купоны бар, елде орындау бағ асы кө рсетілген валютамен шығ арылғ ан, ө телгенге дейін бағ аланатын опционның кү тілетін мерзіміне тең қ алғ ан мерзімі бар (шартта кө зделген, опционды қ олданудың қ алғ ан мерзімі негізінде жә не кү тілетін мерзімінен бұ рын орындаудың ық палын назарғ а ала отырып) мемлекеттік облигациялар бойынша ағ ымдағ ы кірістілік болып табылады. Егер осындай мемлекеттік облигациялар болмаса немесе жағ дай нө лдік купоны бар мемлекеттік облигациялар бойынша болжанғ ан кірістіліктің тә уекелсіз пайыздық ставканы ашпайтынын кө рсетсе (мысалы, жоғ ары инфляциясы бар экономикаларда), балама ставкаларды пайдалану қ ажет болады. Сонымен қ атар қ олдану мерзімі бағ аланатын опционның кү тілетін қ олдану мерзіміне тең болатын опционның ә діл қ ұ нын бағ алау кезінде балама ставкалар, егер нарық тың қ атысушылары ә детте тә уекелсіз пайыздық ставканы, нө лге тең купоны бар мемлекеттік облигациялар бойынша болжанғ ан кірістілікті емес, осы балама ставкаларды пайдалану арқ ылы белгілеген жағ дайда пайдалануы тиіс.

Капиталдың қ ұ рылымына ық пал ету

В38 Ә детте, нарық та айналыстағ ы акцияларғ а опциондарды кә сіпорын емес, ү шінші тұ лғ алар шығ арады. Осы опциондар орындалғ ан кезде сатушы акцияларды опционның иесіне жеткізеді. Бұ л акциялар акционерлерден сатып алынады. Осылайша, нарық та айналыстағ ы акцияларғ а опциондардың орындалуының ажырату ә сері жоқ.

В39 Жә не керісінше, егер акцияларғ а опциондарды кә сіпорын шығ арса, онда осы акцияларғ а опциондарды орындау кезінде жаң а акциялар шығ арылады (нақ ты шығ арылады не, егер бұ рын сатып алынғ ан жә не акционерден сатып алынғ ан ө зінің акциялары ретінде ұ сталатын акциялар пайдаланылса, мә ні бойынша шығ арылады). Акциялардың орындалу кү нгі ағ ымдағ ы нарық тық бағ асы бойынша емес, орындалу бағ асы бойынша шығ арылатынын ескере отырып, осы нақ ты немесе ә луетті ажырату акцияның бағ асын азайта алады, сондық тан опционның иесі нарық та осындай айналыстағ ы, акцияның бағ асын ажыратпайтын басқ а опционды орындау сияқ ты орындаудан соншалық ты кө п емес пайда алады.

В40 Осы фактордың акцияларғ а опциондардың қ ұ нына едә уір ә сері бар немесе жоқ екені туралы мә селе опциондарды орындау кезінде шығ арылғ ан акциялардың санымен шығ арылатын жаң а акциялардың санын салыстыру сияқ ты кө птеген факторларғ а қ атысты болады. Сонымен қ атар, егер нарық опциондарды ұ сынудың болатынын кү тіп отырса, онда ұ сыну кү ні ол акциялардың бағ асына ә луетті ажыратуды кіргізуі мү мкін.

В41 Дегенмен кә сіпорын ұ сынылғ ан акцияларғ а опциондардың болашақ орындалуынан ажыратудың ық тимал ә сері ұ сыну кү ні олардың бағ алау ә діл қ ұ нына ә сер ететінін не етпейтінін қ арауы тиіс. Опционның бағ асын айқ ындау ү лгілері ажыратудың осы ә луетті ә сері назарғ а алатындай бейімделуі мү мкін.

⇐ Предыдущая 5 6 7 8 9 10 11 121314 Следующая ⇒