Күтілетін өзгергіштік

В22 Кү тілетін ө згергіштік кү тіліп отырғ андай кезең ішінде бағ а ө згеретін соманың кө рсеткіші болып табылады. Опционның бағ асын айқ ындау ү лгісінде пайдаланылатын ө згергіштік кө рсеткіштері уақ ыт кезең і ішінде пайызды ү здіксіз қ осу формуласы бойынша есептелген акциялардың пайдалылық нормаларының жылдық мә нге келтірілген стандарттық ауытқ уы болып табылады. Ө згергіштік ә детте жылдық қ а келтірілген, уақ ыт кезең іне қ арамастан салыстыруғ а болатын, есептеу кезінде пайдаланылғ ан мә ндермен кө рсетіледі, мысалы, бағ аны кү н сайын, апта сайын немесе ай сайын бақ ылау.

В23 Акция бойынша кезең ішіндегі пайдалылық нормасы (оң немесе теріс болуы мү мкін) акционердің дивидендтен немесе акция бағ асының ө суінен (немесе азаюынан) қ андай пайда алғ анын ө лшейді.

В24 Акцияның жылдық мә німен кө рсетілген кү тілетін ө згергіштігі жобамен ү штен екі жағ дайда ү здіксіз есептелген пайдалылық нормасының тү суі кү тілетін диапазон болып табылады. Мысалы, егер ү здіксіз қ осылғ ан пайыз формуласы бойынша есептелген, 12% кү тілетін пайдалылық нормасы бар акцияның 30% ө згергіштігі бар екені айтылады, бұ л акцияның пайдалылық нормасы бір жыл ішінде -18% (12% - 30%) жә не 42% (12% + 30%) арасында, жобамен ү штен екіге тең болу ық тималдылығ ын білдіреді. Егер акцияның бағ асы жыл басында 100 а. б. қ ұ раса жә не дивидендтер тө ленбесе, онда жылдың соң ында акцияның бағ асы 83, 53 а. б. (100 а. б. х е^{-0, 18}) жә не 152, 20 а. б. (100 а. б. х е^{0, 42}) арасында жобамен ү штен екі ық тималдылық пен болады деп кү туге болады.

В25 Кү тілетін ө згергіштікті бағ алау кезінде қ арау қ ажет факторларғ а мыналар кіреді:

(а) нарық тағ ы айналыстағ ы кә сіпорынның акцияларғ а опциондардың немесе кә сіпорынның, егер бар болса, опциондардың сипаты (айырбасталатын берешек сияқ ты) кіретін басқ а ү лестік қ ұ ралдарының жобаланғ ан ө згергіштігі;

(b) негізінен опционның кү тілетін мерзімімен (опционның шартта кө зделген қ алғ ан мерзімін жә не кү тілетін мерзімнен бұ рын орындаудың ық палын ескере отырып) салыстырылатын соң ғ ы кезең ішіндегі акциялар бағ асының тарихи ө згергіштігі;

(с) кә сіпорынның акциялары нарық та еркін айналатын уақ ыт ұ зақ тығ ы. Жақ ында листингтен ө ткен кә сіпорынның листингтен бұ рын ө ткен осындай кә сіпорындармен салыстырғ анда жоғ ары тарихи ө згергіштігі бар болуы мү мкін. Жақ ында листингтен ө ткен кә сіпорындар бойынша бұ дан кейінгі нұ сқ ау тө менде берілген;

(d) ө зінің орташа мә ніне, яғ ни ұ зақ мерзімді орташа дең гейге қ айтып келу ө згергіштігінің ү рдісі жә не кү тілетін болашақ ө згергіштіктің ө ткен ө згергіштіктен айырмашылығ ы болатынын кө рсететін басқ а факторлар. Мысалы, егер кә сіпорын акциясының бағ асы белгілі бір уақ ыт кезең і ішінде болмай қ алғ ан жойылудан немесе біршама қ айта қ ұ рудан ө те ө згергіш болса, онда осы кезең тарихи орташа жылдық ө згергіштікті есептеу кезінде назарғ а алынбайды;

(e) бағ аларды бақ ылауғ а арналғ ан тиісті жә не жү йелі аралық тар. Бағ аны бақ ылау кезең нен кезең ге дейін келісілуі тиіс. Мысалы, кә сіпорын ә рбір аптаның жабу бағ асын немесе аптаның ең жоғ ары бағ асын пайдаланады, бірақ бір аптаның жабу бағ асын жә не басқ а аптаның ең жоғ ары бағ асын пайдаланбауы тиіс. Сонымен қ атар бағ аны бақ ылау нә тижелері орындау бағ асының валютасымен кө рсетілуі тиіс.

⇐ Предыдущая 5 6 7 8 91011 12 13 14 Следующая ⇒