Главная Контакты Случайная статья Автоматизация Антропология Археология Архитектура Биология Ботаника Бухгалтерия Военная наука Генетика География Геология Демография Деревообработка Журналистика Зоология Изобретательство Информатика Искусство История Кинематография Компьютеризация Косметика Кулинария Культура Лексикология Лингвистика Литература Логика Маркетинг Математика Материаловедение Медицина Менеджмент Металлургия Метрология Механика Музыка Науковедение Образование Охрана Труда Педагогика Полиграфия Политология Право Предпринимательство Приборостроение Программирование Производство Промышленность Психология Радиосвязь Религия Риторика Социология Спорт Стандартизация Статистика Строительство Технологии Торговля Транспорт Фармакология Физика Физиология Философия Финансы Химия Хозяйство Черчение Экология Экономика Электроника Электротехника Энергетика

I. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ. Стаття. За звітний період. За попередній період. Баланс. Код рядка. На початок звітного періоду. На кінець звітного періоду. I. Необоротні активи. Усього за розділом I. II. Оборотні активи. Усього за розділом II. III. Витрати майб ⇐ ПредыдущаяСтр 12 из 13Следующая ⇒ за

р.

Форма N 2

Код за ДКУД

I. ФІНАНСОВІ РЕЗУЛЬТАТИ

Стаття

Код рядка

За звітний період

За попередній період

Доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

Податок на додану вартість

Акцизний збір

Інші вирахування з доходу

4,5

Чистий доход (виручка) від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг)

Собівартість реалізованої продукції (товарів, робіт, послуг)

183,75

Валовий:

прибуток

131,75

збиток

Інші операційні доходи

2,1

Адміністративні витрати

47,15

Витрати на збут

Інші операційні витрати

Фінансові результати від операційної діяльності:

прибуток

73,7

збиток

Доход від участі в капіталі

Інші фінансові доходи

Інші доходи

Фінансові витрати

Втрати від участі в капіталі

Інші витрати

Фінансові результати від звичайної діяльності до оподаткування:

прибуток

73,7

збиток

Податок на прибуток від звичайної діяльності

18,43

Фінансові результати від звичайної діяльності:

прибуток

55,27

збиток

Надзвичайні:

доходи

витрати

Податки з надзвичайного прибутку

Чистий:

прибуток

55,27

збиток

Зробимо певні припущення щодо Форми 1 Баланс

 Вважаємо,що оренду сплачували ми і тоді аванс по оренді відносимо до Витрат майбутнього періоду.

Нерозподілений прибуток = Чистий прибуток – Виплачені дивіденди

Нерозподілений прибуток =55,27 – 55,27*0,75 = 13,818

Заборгованість за електроенергію вважаємо кредиторською заборгованістю перед постачальниками.

Так як кредит відображається по дебіту, то вважаємо, що він належить до іншої дебіторської заборгованості.

Грошові кошти = 219,29-218,4 = 0,89

Розрахуємо показники:

Поточна ліквідність = Поточні активи / Поточні пасиви

Поточна ліквідність = 98,49 / 72,07 = 1,37 – даний показник характеризує здатність підприємства погасити свої поточні зобов’язання за рахуноу продажу поточних активів. Отже, ми бачимо, що дане підприємство здатне розрахуватись за поточними зобов’язаннями, адже на 1 грн поточних зобов’язань припадає 1,37 грн поточних активів.

Кислотний тест = (Оборотні активи – Запаси) / Поточні зобов’язання

Кислотний тест = (98,49-43,1) / 72,07 = 0,77. Даний показник характеризує фінансовий стан підприємства. Критичним значенням є 1. Значення  < 1 свідчить про незадовільний фінансовий стан підприємства і вимагає втручання в управління оборотними активами та поточними зобов’язаннями.

Зоряна Тарасюта, 511М

Модуль - 2

Варіант 21

1. Клієнта зацікавили облігації компанії “Студентська кредитова спілка” з номіналом $1,000. Вони продаються по $850 і продовжують діяти ще 10 років. Річний купон - $80. Визначте приблизно процентний дохід.

Розв’язок:

Процентний дохід - дохід, що отримується власником грошових коштів, від надання їх на певний час іншим економічним суб'єктам .Представляє  собою компенсацію, яка виплачується за користування фінансовими коштами. Зазвичай виражається у формі річної відсоткової ставки

Розрахуємо ринкову дохідність облігацій:

= ,де

I – річні купонні виплати;

M – номінал облігації;

 – ринкова ціна облігації;

t – кількість років до погашення.

= 0.1044=10.44%.

Розрахуємо також дохідність облігацій за формулою приблизного розрахунку Р. Родрігеса

YTM = =0,1056=10.56%

Відповідь:від 10.44% до 10,56% - приблизний процентний доход по облігаціям компанії “Студентська кредитова спілка”.

2. На 01 січня загальна вартість компанії “Ліки для похудання & Со” становила 60 млн. грн. Протягом року компанія планує зростити капітал, щоб інвестувати 30 млн. грн у прибутковий проект виробництва нової продукції для схудлих - “Гігакалорія”. Структура капіталу компаній розглядається як оптимальна: борг – 40 млн.грн, звичайні акції – 60 млн.грн. Нові облігації будуть мати купонну ставку 8% і будуть продаватися за номіналом. Звичайні акції, що зараз продаються по 30 грн за шт., можна буде продавати по 27 грн. Визначено, що акціонери потребують рівня дохідності - 16%, враховуючи дивідендний дохід 6% і очікуваний постійний ріст - 10%. Нерозподілені прибутки передбачаються на рівні 6,5 млн грн.

Завдання: на якому рівні нарощування капіталу k_a компанії “Ліки для похудання & Со” зростає?

Розв’язок:

Вважаємо, що загальна вартість активів дорівнює 100 млн.грн, З них борг 40 млн (40%), а звичайні акції 60 млн (60%). Ставка податку 25%.

Так як співвідношення між власним та залученим капіталом 3:2, і ця структура капіталу є оптимальною, то з 30 млн необхідних інвестицій 18 млн будуть фінансуватись за рахунок власних коштів і 12 за рахунок збільшення боргу.

Згідно з рекомендаціями, наданими у підручнику Брігхема «Фінансовий менеджмент», розрахуємо вартість кожного компоненту WACC:

Вартість боргу (у формі облігацій): = *(1-T), де

Y – ринкова дохідність облігацій;

F – відносна вартість виготовлення та розповсюдження облігацій;

Т – ставка податку

 0.08*(1-0.25) = 0.06

Вартість нерозподіленого прибутку :  = дивідендний дохід + очікуваний постійний ріст = 6%+10% = 16%

Вартість звичайних акцій:  = +g, де

  - дивіденди на 1 акцію

 = 30*0.06 = 1.8 грн

 - вартість акції

 – відносна вартість виготовлення та розповсюдження облігацій = 0;

 = +0.1=0.1667=16.67%

Тепер визначимо на якому рівні нарощування капіталу ka компанії “Ліки для похудання & Со” зростає.

WACC буде залишатись незмінним до тих пір, поки компанія використовує для фінансування нерозподілений прибуток. Визначимо, яка загальна сума фінансування (борг + нерозподілений прибуток), може бути досягнута до вичерпання нерозподіленого прибутку і початку продажу компанією звичайних акцій нового випуску. Позначимо цю величину за Х, знаючи, що 60% від Х складає нерозподілений прибуток, можна скласти рівняння:

0,6*Х = 6,5

Х=10,83 млн.грн. З цих 10,83 млн грн. 6,5 млн грн. складає нерозподілений прибуток, 4,33 млн грн. складає борг (облігації).

Отже, коли додатковий сукупний капітал досягне 10,83 млн грн, настає точка розриву, після якої WACC починає зростати. Розрахуємо WACC при використанні для фінансування нерозподіленого прибутку і боргу:

WACC – середньозважена вартість складових боргу, привілейованих та звичайних акцій.

WACC = , де

 – частка даного джерела в структурі капіталу;

 - вартість даного джерела фінансування

 =0.4*0.06+0.6*0.16=0.12=12%. Отже, до моменту вичерпання ресурсів нерозподіленого прибутку вартість кожної додатково залученої грошової одиниці складає 12%.

Далі розрахуємо WACC для кожної наступної одиниці фінансування (після 10,83 млн грн), яке буде складатись на 60% із звичайних акцій і на 40% з боргу

 = 0.4*0.06+0.6*0.1667=0.1240=12.4%

Отже, після того,як загальна сума інвестицій перевищить 10,83 млн грн., вартість кожної наступної залученої грошової одиниці зросте на 0,4% і складатиме 12,4%.

Відповідь: при капіталовкладенні більше 10.83 млн грн. ka компанії “Ліки для похудання & Со” зростає з 12% до 12,4%.

3. Компанія «Політ» виробляє ексклюзивні годинники для жінок, які продаються через фірмові магазини. Кожен годинник продається за 25 грн; основні витрати складають 140 тис.грн. для 30 тис. (або менше) годинників; змінні витрати – 15 грн. за шт..

а. Чи буде мати фірма прибутки (збитки) за умов продажу 8 тис. годинників? 18 тис. годинників?

c. Що трапиться з точкою беззбитковості, якщо продажна ціна підійметься до 31 грн.? В чому значення таких змін для фінансового менеджера?

d. Що трапиться з точкою беззбитковості, якщо продажна ціна підійметься до 31 грн., а змінні витрати - до 23 грн. за шт..?

Розв’язок:

P=25 грн / штуку, де P – ціна продажу одиниці продукції;

FC = 140 тис.грн, де FC – постійні витрати;

AVC = 15 грн / штуку, де AVC – змінні витрати на одиницю продукції;

Розрахуємо точку беззбитковості для компанії «Політ»:

TR=TC,

де TC – загальні витрати, TR – виручка від реалізації.

TC = P*Q;

TR = FC+AVC*Q

P*Q=FC+AVC*Q

25*Q = 140000+15*Q

10Q = 140000

Q = 14000.

Отже,за умов випуску 14 тис годинників буде досягнута точка беззбитковості.

a.За умов продажу 8000 годинників:

Pr = TR-TC

Pr = 8000*25-(140000+15*8000)=-60 тис.грн

Отже, за умов продажу 8000 годинників, компанія матиме збиток.

За умов продажу 18 тис годинників:

Pr = 18000*25 – (140000+15*18000)=40 тис.грн

Отже,за умов продажу 18000 годинників фірма матиме дохід до сплати відсотків і податків (ЕВІТ) 40 тис.грн.

c. Якщо продажна ціна підніметься до 31 грн/штуку, то точка беззбитковості буде:

TR=TC

P*Q=FC+AVC*Q

31*Q=140000+15*Q

16Q = 140000

Q=8750

Отже, фінансовий менеджер може зробити висновок, що за умов зростання продажної ціни годинників, компанія досягне точки беззбитковості за умов менших обсягів реалізації (ціна зміниться з 25 грн до 31 грн, тобто зросте на 24%, а обсяг виробництва, який забезпечить беззбитковість діяльності зменшиться з 14 тис до 8750, тобто на 60%)

d.Якщо продажна ціна підійметься до 31 грн., а змінні витрати - до 23 грн. за шт., то точка беззбитковості:

TR=TC

P*Q=FC+AVC*Q

31*Q=140000+23*Q

8 Q = 140000

Q=17500

Отже, за даних умов компанія досягне точки беззбитковості за умов продажу 17500 годинників. Можна помітити, що за умов зміни змінних витрат на 53% (порівняно з завданням с), необхідний обсяг виробництва зросте на 200%.

Зоряна Тарасюта, 511 М

Модуль – 3

Варіант 21

1. Менеджер компанії “Сяйво” розглядає можливості (а) розширення виробництва на існуючому обладнанні і (б) придбання додаткового обладнання для упаковки готової продукції. Підраховано, що грошові потоки за умов реалізації проектів складатимуть

Оберіть кращій проект, використовуючи показник IRR . Вартість капіталу - 16%.

Розв’язок:

Розрахуємо IRR кожного проекту, використовуючи програму Microsoft Excel

 = 0.69%;

 = -2.19%.

Отже, визначивши IRR двох проектів,ми побачили,що вона є дуже низькою в першому випадку і навіть від’ємною в другому, що свідчить про те,що жоден проект не є для підприємства хорошим, адже в обох випадках IRR < WACC і я вважаю,що не потрібно інвестувати в жоден проект, але якщо потрібно обрати кращий проект,то звичайно це проект І.

2. Компанія "Папа Карло" використовує обладнання для виготовлення ляльок типу Буратино, яке було придбано 2 роки тому. На обладнання нараховується амортизація на основі методу рівномірного нарахування зносу, поки кінцева ринкова вартість не буде дорівнювати 6 тис.грн.. Йому залишилось функціонувати 6 років. Поточна проектна вартість обладнання 48 тис.грн., і зараз воно може бути продано за 30 тис.грн..

Компанії запропоновано придбати нове обладнання для заміни. Воно має вартість 84 тис.грн. і корисний термін функціонування 8 років. Очікувана кінцева ринкова вартість обладнання дорівнюватиме 18 тис.грн.. Обладнання амортизується прямолінійно. У разі заміщення обсяг продаж зросте на 10 тис.грн.. Крім того, вища ефективність нового обладнання зумовлює зменшення операційних витрат на 12 тис.грн. щорічно. Нове обладнання потребує збільшення запасів на 20 тис.грн., але одночасно зросте дебіторська заборгованість на 5 тис.грн. Вартість капіталу 18%. Чи слід заміщувати вже існуюче обладнання?

Розв’язок:

Для розв’язання даної задачі використаємо формули та рекомендації, надані в підручнику Брігхема «IRR Фінансовий менеджмент».

Вважаємо, що податок = 25%

Рядок 1Відображає купівельну ціну нового обладнання включаючи всі витрати на транспортування та установку

Рядок 2 Показана ціна старого обладнання

Рядок 3 Так як старе обладнання буде продано за ціною нижче його балансової (остаточної) вартості, на суму збитку зменшується EBIT і, як наслідок, зменшується й чергова сума її податку. Економія на податку: збиток *T = 18000*0,25 = 4500 грн.

Рядок 4 Тут показано інвестиції на збільшення NWC (потреба в додаткових оборотних коштах + дебіторська заборгованість). NWC = 20000+5000 = 25000 грн. Ці інвестиції буде повернено в кінці терміну дії проекту (рядок 15). Ніякі податкові виплати не здійснюються.

Рядок 5Тут показано сумарний відтік грошових коштів в момент здійснення заміни. Компанія витрачає 84000 грн на оплату обладнання і ще 25000 грн вкладає у NWC. Однак ці витрати капіталу частково компенсуються продажем старого обладнання.

Рядок 6В розділі ІІ показано очікувані корисні результати у випадку проведення заміни. В результаті заміни обладнання зменшуються операційні витрати (на 12000 грн щороку), тобто зменшується відтік грошових коштів. При цьому необхідно врахувати податок, що буде сплачено з приросту сальдо грошового потоку; таким чином чистий приріст грошових в коштів в результаті зменшення витрат складе: 12000*(1-0,25)=9000 грн.

За такоє ж схемою розрахуємо чистий приріст грошових коштів в результаті збільшення обсягу продажу на 10000 грн щороку. З урахування податку приріст дорівнює: 10000*(1-0,25) = 7500 грн.

Рядок 7Розрахуємо амортизаційні виплати прямолінійним методом

N = ,

де N – шорічні відрахування;

ПВ – Первісна вартість

ЛВ – Ліквідаційна вартість

Т – термін корисного використання.

N =  = 8250 грн

Рядок 8Розрахуємо амортизаційні відрахування старого обладнання, що ще повинні бути проведені.

N =  = 7000 грн

Рядок 9 Відображено сальдо амортизаційних відрахувань для нового і старого обладнання по рокам.

Рядок 10Зміна амортизаційних відрахувань призведе до економії на сплаті податків, яка буду дорівнювати: зміна амортизаційних нарахувань * ставку податку. Так, для першого року = 1250 грн*0,25=312,5 грн.

Рядок 11Тут показаносальдо операційних грошових потоків по роках періоду,що аналізується.

Рядок 12В розділі ІІІ показано грошовий потік, обумовлений операціями після завершення проекту. Для початку в рядку 12 приведено оціночні ліквідаційну вартість нового обладнання в кінці п’ятого року служби – 18000 грн.

Рядок 13Так як на момент завершення проекту ліквідаційна вартість обладнання дорівнює 18000 грн, то підприємство буде вимушене сплатити податок з цієї суми: 18000 грн*0,25 = 4500 грн.

Рядок 14 Вважаємо,що оціночна ліквідаційна вартість старого обладнання дорівнює 6000 грн. Тоді старий станок можна було б продати через 8 років за цією сумою. Ліквідаційна вартість старого обладнання є альтернативними витратами компанії:6000 грн *(1-0,25) = 4500 грн.

Рядок 15 Інвестиції 25000 грн у NWP, було показано як відтік грошових коштів в нульовому році. Ця сума буде повернена після завершення проекту в кінці п’ятого року. Дебіторську заборгованість буде погашено, товарно-матеріальні цінності не вимагають відновлення – це призведе до приросту грошових коштів в розмірі 25000 грн в кінці 8 року.

Рядок 16Тут показано сальдо грошового потоку з урахуванням всіх операцій грошового потоку.

Рядок 17Тут показано підсумковий грошовий потік, розподілений по рокам, що є дуже зручним для оцінки бюджету капіталовкладень.

Рядок 18Тут показано дисконтова ний грошовий потік (тобто, грошовий потік * PVIF  при вартості капіталу 18%.