Пример 11

Пример 11

Предприятию предоставляется скидка 3%, если счет за товар на сумму 10000 оплачивается сразу. Кроме того, предприятие имеет возможность получить товар при оплате счета в течение 60 дней. Предприятие может получить деньги в банке под 11% годовых. Что выгоднее предпринять – воспользоваться скидкой или получить товар и оплатить счет в течение 60 дней?

1. Рассчитываем сумку скидки грн.

2. Оплата банковских процентов:

Заем 9700 (300 – скидка) под 11%:

грн.

300-177,8 = 122,2 грн.

Таким образом, выгоднее получить 300 грн. скидки, чем оплачивать счета на протяжении 60 дней. Чистый выигрыш в этом случае составляет 122,2 грн.

Главной целью управления активами предприятия, в том числе и оборотными средствами, является в общем случае максимизация прибыли на вложенный капитал при обеспечении устойчивой и достаточной платежеспособности предприятия. Причем в условиях экономического кризиса устойчивая платежеспособность важнее доходности (неплатежеспособность может быть хуже убыточности) (Экономика, 1999).

Задачи максимизации прибыли на вложенный капитал (рентабельности) и обеспечения высокой платежеспособности в определенной мере противостоят друг другу. Так, для повышения рентабельности денежные средства должны быть вложены в различные оборотные и необоротные активы с заведомо более низкой, чем деньги, ликвидностью. А для обеспечения устойчивой платежеспособности у предприятия постоянно должна находиться на счете некоторая сумма денежных средств, фактически изъятая из оборота для текущих платежей. Часть средств должна быть размещена в виде высоколиквидных активов. Таким образом, важной задачей в части управления оборотными средствами предприятия является обеспечение оптимального соотношения между платежеспособностью и рентабельностью путем поддерживания соответствующих размеров и структуры оборотных активов. Необходимо также поддерживать оптимальное соотношение собственных и заемных оборотных средств, так как от этого напрямую зависят финансовая устойчивость и независимость предприятия, возможность получения новых кредитов и т.п. Для улучшения финансового состояния предприятия необходимо уменьшить переток оборотных активов в дебиторскую задолженность, т.е. в средства данного предприятия, находящиеся в обороте других предприятий.

Согласно общепринятым подходам (по определению и по расположению в балансе) дебиторская задолженность является более ликвидным активом, чем, например, производственные запасы. Поэтому ее наличие должно быть, в принципе, относительно благоприятнее, чем наличие на ту же сумму излишних запасов. Это положение верно для индустриально развитых стран с сетью финансовых компаний, оказывающих множество разных услуг. Дебиторскую задолженность можно продать банку или другому финансовому институту, занимающемуся факторинговыми или форфейтинговыми операциями. Но в Украине в современных условиях ликвидность дебиторской задолженности очень низка и часто не поддается достоверной оценке. А ее продажа при нестабильных показателях инфляции и неразвитости подобных операций на отечественном финансовом рынке в силу высокого риска практически невозможна.

Необходимо продуманно подходить к большим закупкам впрок сырья, материалов и комплектующих изделий (за исключением активов с устойчивым ростом рыночных цен, опережающим инфляцию, и то в ограниченных пределах). Выгода от таких закупок может быть чисто иллюзорной, так как они, как правило, приводят к занижению себестоимости со всеми вытекающими отсюда «налоговыми» последствиями, к замедлению оборачиваемости оборотных средств с негативными последствиями для финансовой устойчивости предприятия.

В области инвестиционной политики важно производить тщательные экономические расчеты. Если, например, норма прибыли на вложенный капитал в собственное производство составляет 20%, а есть возможность разместить средства под 70% годовых, то такая возможность должна быть рассмотрена и всесторонне проанализирована. Это не означает, что все высвобожденные средства сразу должны направляться на приобретение, например, депозитных сертификатов. Речь идет о целесообразности инвестирования части свободных средств в высоколиквидные, быстро оборачиваемые активы.

Таким образом, предприятие в случае эффективного управления своими и чужими оборотными средствами может добиться рационального экономического положения, сбалансированного по ликвидности и доходности.

⇐ Предыдущая 12