Методы экономической оценки инвестиций

Методы экономической оценки инвестиций

Методы подразделяются на 2 группы:

1. Основанные на дисконтировании (динамические методы).

2. Не использующие дисконтирование (простые или статические).

По другой классификации:

1. Абсолютные.

2. Относительные.

1. Метод расчета чистого дисконтированного дохода, (NPV), интегральный эффект.

- это текущая стоимость денежного потока за расчетный период.

где

Р_t - выручка,

З _t - эксплуатационные затраты,

К _t - инвестиции.

Т – расчетный период;

t – шаг расчета (год, квартал, месяц);

α_t – коэффициент дисконтирования:

При разовых инвестициях:

ЧДД > О => проект принимается,

ЧДД < O => проект отвергается,

ЧДД = O => проект не прибылен и не убыточен.

Достоинства:

- ЧДД отражает прогнозную оценку роста ценности фирмы;

- ЧДД аддитивен (ЧДД различных ИП можно суммировать), следовательно, можно использовать при анализе инвестиционного портфеля.

Не рекомендуется применять для выбора ИП, если варианты существенно отличаются по величине инвестиций и по срокам окупаемости.

Пример

Предприятие рассматривает ИП – приобретение нового оборудования.

Стоимость оборудования – 15 млн. руб.

Срок окупаемости – 5 лет.

Износ исчисляется по методу прямолинейной амортизации – 20% годовых.

Налог на прибыль 20 %.

Цена авансированного капитала Е = 14%

Инвестиции производятся за счет собственных средств.

Показатели	Годы
Показатели	1	2	3	4	5
1. Объем реализации (тыс. руб.)
2. Текущие расходы	-5100	-5304	-5516	-5736	-5966
3. Износ (амортизация)	-3000	-3000	-3000	-3000	-3000
4. Налогооблагаемая прибыль
5. Налог на прибыль (20 %)		559,2	756,8	652,8	6,8
6. Чистая прибыль		2236,8	3027,2	2611,2	27,2
7. Чистые денежные поступления (3+6)		5236,8	6027,2	5611,2	3027,2

ЧДД = 4680 + 5236,8 + 6027,2 + 5611,2 +

+ 3027,2 - 15000 = 4104,36 + 4027,1 + 4068,36 + 3321,83 + 1571,12 –

- 15000 = 2092,78 тыс. руб. > 0 => проект принимается.