Тема. ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

Тема. ИНФРАСТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ

1. Капитал в форме ценных бумаг

Капитал может быть представлен не только реальными активами (производственными фондами), но и фондовыми активами (ценными бумагами). С появлением ценных бумаг - фондовых активов происходит как бы раздвоение капитала: с одной стороны, существует реальный капитал, с другой стороны - его отражение в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности в привлечении все большего объема кредитных ресурсов для усложняющегося производства. По мере индустриализации меняются технические основы производства, растет его техническое и органическое строение. Появляющиеся крупные предприятия, нуждаются в крупных инвестициях.

Фондовый рынок исторически развивается на основе ссудного капитала, так как покупка ценных бумаг означает не что иное как передачу части денежного капитала в ссуду. Сама же бумага существует в форме кредитного документа, в соответствии с которым, ее владелец получает право на определенный регулярный доход, представленный в виде процентов или дивидендов на капитал, отданный взаймы.

История рынка ценных бумаг насчитывает несколько веков. В 1592 г. в Антверпене был впервые обнародован список цен на ценные бумаги, продававшиеся на местной бирже. Этот факт положил начало истории рынка ценных бумаг и фондовой бирже, как его главного агента.

Капитал в форме ценных бумаг начинает жить самостоятельной жизнью: рыночные цены на ценные бумаги (курс ценных бумаг) изменяются под влиянием спроса и предложения. На курсы ценных бумаг отныне влияют не только и не столько функционирующие реальные активы, но и другие факторы, например, политические события. Курс фондовых активов может в несколько раз превышать соответствующую стоимость производственных фондов предприятий или может сокращаться практически до нуля.

Итак, независимая от реальных активов жизнь ценных бумаг, проявляется в их самостоятельном обращении на рынке. Такое положение становится возможным в силу того, что в результате акта ссуды происходит отделение капитала-собственности от капитала-функции; кроме того, ценная бумага представляет собой потенциальный денежный капитал. с высокой ликвидностью, способностью легко превращаться в наличные деньги.

Курс ценной бумаги можно определить, как отношение дохода на нее (дивиденд) к норме ссудного процента, выраженное в процентах:

Из формулы видно, чем выше норма ссудного процента, тем ниже курс ценной бумаги, потому что высокий процент делает более выгодным функционирование капитала на кредитном рынке. Спрос и предложение ценных бумаг зависит прежде всего от ситуации в экономике и политической жизни страны.

12 Следующая ⇒