Главная

Контакты

Случайная статья

• Автоматизация
• Антропология
• Археология
• Архитектура
• Биология
• Ботаника
• Бухгалтерия
• Военная наука
• Генетика
• География
• Геология
• Демография
• Деревообработка
• Журналистика
• Зоология
• Изобретательство
• Информатика
• Искусство
• История
• Кинематография
• Компьютеризация
• Косметика
• Кулинария
• Культура
• Лексикология
• Лингвистика
• Литература
• Логика
• Маркетинг
• Математика
• Материаловедение
• Медицина
• Менеджмент
• Металлургия
• Метрология
• Механика
• Музыка
• Науковедение
• Образование
• Охрана Труда
• Педагогика
• Полиграфия
• Политология
• Право
• Предпринимательство
• Приборостроение
• Программирование
• Производство
• Промышленность
• Психология
• Радиосвязь
• Религия
• Риторика
• Социология
• Спорт
• Стандартизация
• Статистика
• Строительство
• Технологии
• Торговля
• Транспорт
• Фармакология
• Физика
• Физиология
• Философия
• Финансы
• Химия
• Хозяйство
• Черчение
• Экология
• Экономика
• Электроника
• Электротехника
• Энергетика

Вопрос 2. Анализ вероятности банкротства с помощью отечественных моделей

Вопрос 2. Анализ вероятности банкротства с помощью отечественных моделей

Российская R-модель имеет вид:

где  – отношение собственного оборотного капитала к сумме всех активов;

 – отношение чистой прибыли к сумме собственного капитала;

 – отношение выручки от реализации к сумме всех активов;

 – отношение чистой прибыли к себестоимости продукции.

С учетом полученных результатов вероятность банкротства оценивается следующим образом:

если значение Z составляет 0 и меньше, вероятность банкротства очень высокая (90-100%)

если Z от 0 до 0,18 – высокая (60-80%);

если Z от 0,18 до 0,32 – средняя (35-50%);

если Z от 0,32 до 0,42 – низкая (15-20%);

если значение Z больше 0,42, вероятность банкротства минимальная (до 10%).

Расчеты по данной модели приведены в таблице 24.

Таблица 24 – Оценка вероятности банкротства ООО «Лента»
с помощью российской (иркутской) R-модели

Таким образом, в соответствии с российской R-моделью на протяжении анализируемого периода вероятность банкротства была очень высокой (90-100%). Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует, что в целом финансовое состояние ООО «Лента» за рассматриваемый период улучшилось. Положительное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменение доли собственных оборотных средств в активах (К1), оборачиваемости активов (К3). Негативное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменение рентабельности собственного капитала по чистой прибыли (К2), рентабельности производства по чистой прибыли (К4).

Модель О.П. Зайцевой для оценки риска банкротства компании имеет вид:

где  – коэффициент убыточности компании, характеризующийся отношением чистого убытка к собственному капиталу;

 – коэффициент соотношения кредиторской и дебиторской задолженности;

 – показатель соотношения краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности;

 – убыточность реализации продукции, характеризующийся отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции;

 – коэффициент финансового левериджа (финансового риска) – отношение заемного капитала (долгосрочные и краткосрочные обязательства) к собственным источникам финансирования;

 – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов – отношение общей величины активов компании (валюты баланса) к выручке.

Данная модель предназначена для оценки вероятности финансовых проблем у компаний, которые работают убыточно. Для определения вероятности банкротства необходимо сравнить фактическое значение Кфакт с нормативным значением (Кн), которое рассчитывается по формуле:

Если фактические коэффициенты меньше нормативных значений, можно сделать вывод, что вероятность банкротства компании незначительная. Расчеты по данной модели представлены в таблице 25.

Таблица 25 – Оценка вероятности банкротства ООО «Лента»
с помощью модели О.П. Зайцевой

Таким образом, в соответствии с моделью О.П. Зайцевой на конец 2017 г. вероятность банкротства присутствовала; на конец 2018 г. вероятность банкротства отсутствовала. Положительное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменения коэффициента, характеризующего соотношение краткосрочных обязательств и наиболее ликвидных активов (Х3), коэффициента финансового левериджа (Х5), коэффициента загрузки активов (Х6). Негативное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменения коэффициента, характеризующего соотношение кредиторской и дебиторской задолженности (Х2). Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует, что в целом финансовое состояние ООО «Лента» за рассматриваемый период улучшилось.

Анализ финансового состояния организации можно осуществить и по методике рейтингового числа Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Данная методика сводится к определению рейтингового числа (R):

где  – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

 – коэффициент текущей ликвидности;

 – интенсивность оборота авансированного капитала (отношение выручки к сумме основных и оборотных средств);

 – рентабельность продаж (прибыль от продаж / выручка от реализации);

 – рентабельность собственного капитала (отношение чистой прибыли к собственному капиталу).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние организации с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное. Расчеты по данной модели приведены в таблице 26.

Таблица 26 – Оценка вероятности банкротства ООО «Лента»
с помощью модели Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова

Таким образом, в соответствии с моделью Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова на протяжении анализируемого периода финансовое состояние было неудовлетворительным. Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует, что в целом финансовое состояние ООО «Лента» за рассматриваемый период улучшилось. Положительное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменение коэффициента обеспеченности собственными средствами (К1), коэффициента текущей ликвидности (К2), интенсивности оборота авансированного капитала (К3), рентабельности продаж (К4). Негативное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменение рентабельности собственного капитала (К5).

Прогнозирование банкротства с использованием рейтинговой методики Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой предполагает отнесение компании к одному из шести классов:

I класс – компании с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – компании, демонтирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как неблагополучные;

III класс – проблемные компании. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс – компании с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – компании высочайшего риска, практически несостоятельные;

VI класс – компании-банкроты.

Группировка показателей по данной методике представлена в таблице 27. Расчеты по данной модели – в таблице 28.

Таблица 27 – Группировка показателей – критериев оценки
финансового состояния по методике Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой

Таблица 28 – Оценка финансового состояния ООО «Лента»
с помощью модели Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой

Таким образом, в соответствии с моделью Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой на конец 2016 г. компания попала в VI-й класс; на конец 2017 г. - в VI-й класс; на конец 2018 г. - в V-й класс финансового состояния. Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует, что в целом финансовое состояние ООО «Лента» за рассматриваемый период улучшилось. Положительное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменения коэффициента абсолютной ликвидности (показатель №1). Негативное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменения коэффициента текущей ликвидности (показатель №3).

Модель Г.В. Савицкой предполагает выделение 5-ти классов финансового состояния на основе значений 3-х финансовых показателей (таблица 29).

Таблица 29 – Модель Г.В. Савицкой

Если компания попала в I класс, то это компания с хорошей финансовой прочностью, II класс – компания имеет небольшой риск невозврата долгов; III класс – проблемная компания; IV класс – компания имеет высокий риск банкротства; кредиторы рискуют потерять вложенные средства; V класс – компания несостоятельна. Расчеты по данной модели представлены в таблице 30.

Таблица 30 – Оценка финансового состояния ООО «Лента»
с помощью модели Г.В. Савицкой

Таким образом, в соответствии с моделью Г.В. Савицкой на протяжении анализируемого периода компания пребывала в IV-м классе финансового состояния. Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует, что в целом финансовое состояние ООО «Лента» за рассматриваемый период не претерпело существенных изменений. Положительное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменение коэффициента текущей ликвидности (показатель №2). Негативное влияние на финансовое состояние оказало влияние изменение рентабельности собственного капитала (показатель №1).

Модель оценки вероятности банкротств М.А. Федотовой опирается на коэффициент текущей ликвидности (Х1) и долю заемных средств в валюте баланса (Х2):

При отрицательном значении индекса Z, вероятно, что организация останется платежеспособной. Расчет показателей, вошедших в модель М.А. Федотовой, представлен в таблице 31.

Таблица 31 – Оценка финансового состояния ООО «Лента»
с помощью модели М.А. Федотовой

Таким образом, в соответствии с моделью М.А. Федоровой на протяжении анализируемого периода велика вероятность того, что в будущем компания окажется платежеспособной. Динамика результирующего показателя в данной модели свидетельствует, что в целом финансовое состояние ООО «Лента» за рассматриваемый период улучшилось. При этом изменение уровня платежеспособности оказало положительное влияние на финансовое состояние ООО «Лента». Аналогичным образом изменение уровня зависимости компании от заемного капитала оказало положительное влияние на финансовое состояние компании.