Методы прогнозирования банкротства

Методы прогнозирования банкротства

1. Z – СЧЕТ АЛЬТМАНА

Z=1,5K_об+1,4К_НП+3,3К_р+0,6К_П+1,0К_ОТ (3.3)

где К_об - доля чистого оборотного капитала в активах, то есть отношение собственного оборотного капитала (разница между текущими активами и текущими пассивами) к общей сумме активов;

К_НП - рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, то есть отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов) прошлых лет (строка 470 баланса формы № 1) и отчетного периода (строка 170 формы № 2) к общей сумме активов;

К_р - рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли, то есть отношение балансовой прибыли (до вычета налогов) к среднегодовой стоимости активов;

К_П- коэффициент покрытия рыночной стоимости собственного капитала, то есть отношение рыночной стоимости акционерного капитала (суммарная рыночная стоимость акций предприятия) к заемному капиталу (стоимость долгосрочных и краткосрочных заемных средств);

К_П - отдача всех активов, то есть отношение выручки от реализации к общей сумме активов.

В данную модель включены показатели ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности (эффективности использования ресурсов) и рыночной активности. В зависимости от значения Z прогнозируют вероятность банкротства, например:

Z< 1,81 — вероятность банкротства очень высокая;

1,81 < Z< 2,765 — вероятность банкротства средняя;

2,765 < Z< 2,99 — вероятность банкротства невелика;

Z > 2,99 — вероятность банкротства ничтожна.

Американский ученый У. Биверпредложил свою систему показателей для диагностики банкротства предприятий (табл. 3.3).

Таблица 3.3

Система показателей У. Бивера и их значения

Показатель	Расчет	Значения показателей
Показатель	Расчет
Коэффициент Бивера	(ЧП - Ам)/(LR + SR)	0,4-0,45	0,17	-0,15
Рентабельность активов	(ЧП/Активы) 100%	6-8	-4,00	-22,00
Финансовый рычаг	(LR + SR)/Активы
Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	(СК — Внеоборотные активы)/Активы	0,40	0,3	0,06
Коэффициент покрытия	Оборотные активы / SR	3,2

Как видно из табл. 3.3, коэффициент Бивера имеет следующие нормативные значения: 0,4—0,45 — благополучное состояние предприятия; 0,17 — настораживающий норматив, по которому вероятность банкротства возможна в течение пятилетнего периода; —0,15 (отрицательное значение норматива) — это уже вероятность кризиса, который может наступить в течение текущего года.

Примечания к табл. 3 3:

СК — собственный капитал предприятия;

ЧП — чистая прибыль предприятия после уплаты налогов;

LR — долгосрочные обязательства (включая открытые кредитные линии);

SR — краткосрочные обязательства (включая задолженность по заработной плате);

Ам — амортизация;

Колонка 1 — для благополучных компаний;

Колонка 2 — за пять лет до банкротства;

Колонка 3 — за один год до банкротства.

Модель оценки, описанная П. Праттом, предполагает анализ, включающий восемь этапов:

1) оценку краткосрочной ликвидности;

2) оценку текущей деятельности;

3) оценку риска, включая оценку делового, финансового
рисков;

4) оценку структуры капитала по балансовому методу;

5) расчет коэффициентов покрытия;

6) оценку рентабельности по отчету о прибылях;

7) оценку доходности инвестиций;

8) оценку использования активов.

⇐ Предыдущая 12