Объясните и математически опишите причины отличия оценок капитала в различные моменты времени

2 Объясните и математически опишите причины отличия оценок капитала в различные моменты времени

Учет временного параметра, при расчете экономической эффективности капитальных вложений, позволяет привести единовременные и текущие затраты в сопоставимый вид.

Для более объективной оценки экономической эффективности капитальных вложений все основные показатели, связанные с осуществлением долгосрочного инвестирования, должны быть пересчитаны с учетом снижения ценности денежных ресурсов авансируемых в данный момент времени и возвращенных в будущих периодах. Например, при долгосрочном кредите, связанном со строительством завода, капвложения материализуются в средства производства и, какое-то время, до полного освоения, не дают отдачи. Однако они могли бы быть использованы как депозитные вклады (временно внесенные на хранение в кредитные учреждения средства) или осуществлены в другие сферы хозяйственной деятельности, где им обеспечена ежегодная отдача в размере установленной процентной ставки на капитал.

При оценке эффективности капитала разновременные показатели соизмеряются методом дисконтирования т.е. приведения их к денежным средствам в начале авансирования единовременных затрат:

К_пр_t= К· α_t /(1+Е)^t или К_пр_t= К_t/(1+Е)^t,

где К – сумма авансированных капитальных вложений;

α_t – доля капвложений, приходящаяся на t-й год;

К_t – капвложения, авансированные в t-м году, т.е. К_t= К· α_t;

Е – норма дисконта, равная приемлемой для инвестора норме дохода на капитал, где дисконт – это учетный процент;

t – год авансирования капитальных вложений.

За весь период осуществления капитальных вложений Т, включая период эксплуатации производственных мощностей и их ликвидации, т.е. период жизни инвестиционного проекта:

К_пр= , (при постоянной величине Е).

Если норма дисконта изменяется по годам осуществления капвложений, тогда:

К_пр= ,

Е_к – норма дисконта в t-м году.

Наиболее выгодный вариант устанавливается с помощью различных показателей: чистый дисконтированный доход, или интегральный эффект, индекс доходности, внутренняя норма доходности, срок окупаемости .

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – это сумма текущих эффектов от осуществления капвложений за весь расчетный период Т, приведенный к году начала авансирования т.е. это разница между интегральными результатами и затратами, включая выплаты процентной ставки на капитал

Э_инт=ЧДД= ,

где R_t – результаты, достигаемые в t-м году расчета;

З_t- затраты, осуществляемые в t-м году расчета;

T-расчетный период, равный году ликвидации объекта.

Эффект, достигаемый на t-м году расчета, равен

⇐ Предыдущая 123 4 Следующая ⇒