Главная Контакты Случайная статья Автоматизация Антропология Археология Архитектура Биология Ботаника Бухгалтерия Военная наука Генетика География Геология Демография Деревообработка Журналистика Зоология Изобретательство Информатика Искусство История Кинематография Компьютеризация Косметика Кулинария Культура Лексикология Лингвистика Литература Логика Маркетинг Математика Материаловедение Медицина Менеджмент Металлургия Метрология Механика Музыка Науковедение Образование Охрана Труда Педагогика Полиграфия Политология Право Предпринимательство Приборостроение Программирование Производство Промышленность Психология Радиосвязь Религия Риторика Социология Спорт Стандартизация Статистика Строительство Технологии Торговля Транспорт Фармакология Физика Физиология Философия Финансы Химия Хозяйство Черчение Экология Экономика Электроника Электротехника Энергетика
	Таблица 5. Структура источников формирования финансовых ресурсов. Таблица 6. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ. АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ, ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ П ⇐ ПредыдущаяСтр 4 из 4 27,04	38,58	11,54
В том числе нематериальные активы			0,04	0,02	-0,01
Продолжение таблицы 3
Результаты исследований и разработок			0,31	0,25	-0,05
Основные средства			6,00	7,59	1,59
Доходные вложения  в материальные ценнности			0,31	0,47	0,16
Долгосрочные финансовые вложения			10,05	10,32	0,27
Отложенные налоговые обязательства			1,72	2,24	0,53
Дебиторская задолженность сроком погашения более чем через 12 месяцев			5,75	15,46	9,71
Прочие внеоборотные активы			2,87	2,21	-0,66
Оборотные активы, всего			72,96	61,42	-11,54
В том числе материальные оборотные активы (Запасы +НДС)			4,10	5,71	1,61
Дебиторская задолженность сроком погашения в течение 12 месяцев			49,95	47,86	-2,10
Краткосрочные финансовые вложения			0,00	1,46	1,46
Денежные средства			18,48	5,75	-12,73
Прочие оборотные активы			0,43	0,65	0,22
БАЛАНС

Как видно из Таблицы 3, в составе имущества ПАО «Аэрофлот» доля внеоборотных активов в 2018 г. увеличилась на 11,54% с 27,04% до 38,58%. Данное изменение произошло за счет увеличения доли долгосрочной дебиторской задолженности на 9,71%.

Также можно сделать вывод, что в структуре имущества наибольшую долю занимают оборотные активы – 72,96% в 2017 г. и 61,42% в 2018 г.

 В формировании состава оборотных активов наибольшую роль играет дебиторская задолженность - ее доля в 2017 г. составила 49,95%, а в 2018 г – 47,86%.

Стабильность и финансовая устойчивость предприятия определяется тем, какое соотношение источников формирования хозяйственных средств предприятия: превалируют заемные источники над собственными или наоборот.

Подробный анализ источников формирования хозяйственных средств ПАО «Аэрофлот» отражен в таблицах 4-5.

Состав и динамика источников формирования финансовых результатов

Таблица 4

Как видно из Таблицы 4, за период 2017-2018 гг. произошло снижение собственных источников формирования финансовых результатов. В 2018 году этот показатель составил 60615220 тыс. руб., что на 18515172 тыс. руб. или 23,46%  меньше чем в 2017 г. Данное изменение было вызвано уменьшением суммы нераспределенной прибыли.

Увеличение заемных источников финансирования составило 5660847 тыс. руб. Данный рост был вызван увеличением суммы кредиторской задолженности на на11439641 тыс. руб. или на 13,86%. Долгосрочные обязательства сократились на 967891 тыс. руб. или на 11,45% Также происходит уменьшение оценочных обязательств на 4810903 тыс. руб. или на 33,47%.

 Структура источников формирования финансовых ресурсов представлен в Таблице 5.

Таблица 5

Структура источников формирования финансовых ресурсов

Анализ данных Таблицы 5 показал, что  в структуре имущества предприятия большую часть занимают заемные средства.

 В 2017 году отношение собственных источников к заемным источникам составляло 42,89% и 57,11% процентов соответственно, однако к 2018 году эта ситуация изменилась в следующей пропорции – 35,31% и 64,69% соответственно.

Таким образом наблюдается  увеличение зависимости предприятия от внешних источников финансирования – доля кредиторской задолженности выросла  с 44,74% до 54,76%. Это может отрицательно повлиять на финансовую устойчивость и платежеспособность.

Собственные оборотные средства предназначены для финансирования текущей деятельности предприятия и характеризуют сумму средств, вложенных в оборотные активы.

 При отсутствии таких средств предприятие обращается к заемным источникам.

Существует две модели расчета наличия собственных средств: западная и российская.

Различие между ними заключается в том, что в российской модели не учитываются долгосрочные кредиты и займы.

 В Таблице 6 представлен расчет наличия собственных оборотных средств предприятия.

Таблица 6

Как видно из Таблицы 6, согласно западной модели расчета ПАО «Аэрофлот» » располагало собственными средствами, причем за период 2017-2018 гг. произошло сокращение собственных оборотных средств на 35811000 тыс. руб.

Согласно данным расчета по российской модели, в 2017 году у авиапредприятия стоимость СОС составила 29240446 тыс. руб., а в 2018 г. наблюдался дефицит собственных средств в сумме 5602663 тыс. руб.

3.АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором организация, свободно маневрируя денежными средствами, способна путём их эффективного использования обеспечить бесперебойный процесс производства и реализации продукции.

 Анализ финансовой устойчивости ПАО «Аэрофлот» представлен в Таблице 7.

Таблица 7

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия

Согласно данным Таблицы 7, наблюдается значительное сокращение собственных средств.

Таким образом, в 2018-ом году данный показатель составил 60615220 тыс. руб., что на 18515172 тыс. руб. меньше значения данного показателя за аналогичный период прошлого года. Это является отрицательной тенденцией, т.к. говорит о сокращении доли собственных средств.

Также происходит уменьшение стоимости долгосрочных кредитов и займов на 967891 тыс. руб.Стоимость запасов выросла на 2238338 тыс. руб.

Если в 2017 г.  было достаточно собственных оборотных средств для покрытия запасов. Однако, в 2018г. у предприятия не было достаточно собственных оборотных средств и долгосрочных заемных средств для формирования запасов.

По итогам расчетов Таблицы 8 выяснилось, что ПАО «Аэрофлот» находилось в состоянии абсолютной финансовой устойчивости, а в 2018 ситуации значительно ухудшилась -  на предприятии наблюдалась кризисная финансовая ситуация.

Предприятие находится на грани банкротства, т.к. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности.

Расчет и анализ относительных показателей финансовой устойчивости представлен в Таблице 8.

Таблица 8

Расчет и анализ относительных показателей финансовой устойчивости

Коэффициент концентрации собственного капитала незначительно ниже нормального ограничения: в 2017 году – 0,43, а в 2018 году – 0,35 что говорит о сокращении на 0,08.

Коэффициент финансирования за 2017-2018 гг. сократился, что увеличивается зависимость от внешних источников финансирования. Таким образом, в 2017 году данный показатель составил 0,75, а в 2018 – 0,55, что значительно ниже установленной нормы.

Доля заемных источников финансирования в общей величине источников  в 2018 г. выросла с 0,57 до 0,65.

Коэффициент финансовой устойчивости в 2017-2018 гг. составил 0,47 и 0,40 соответственно, что означает тревожное положение, поскольку это характеризует отсутствие у авиапредприятия устойчивых источников.

Коэффициент маневренности  в 2018г. имел отрицательное значение, а это значит, что у предприятия отсутствуют собственные  источники финансирования.

Коэффициент прогноза банкротства за рассматриваемый период показывает, что вероятность банкротства велика. В 2017 году эта вероятность была наиболее велика, поскольку показатель составил -0,52, а в 2018 году он составил 0,2.

Коэффициент имущества производственного назначения ниже установленной нормы: 0,38 в 2017 году и 0,36 в 2018 году. Это означает низкую долю имущества, которая обеспечивает основную деятельность предприятия в, в составе активов.

Проведенный анализ финансовой устойчивости позволяет сделать ряд следующих выводов.

За весь рассматриваемый период трехмерный показатель типа финансовой устойчивости  к концу анализируемого периода демонстрировал «кризисную» устойчивость, а это говорит о том, что предприятие находится на грани банкротства.

Также у предприятия наблюдается рост долгосрочных источников финансирования и сокращение собственных. К концу 2018 г. наблюдается отсутствие собственных оборотных средств.

Что касается расчетов относительных показателей финансовой устойчивости можно сказать, что ни один из коэффициентов не соответствовал нормальным ограничениям

4.АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Ликвидность баланса предприятия – способность компании с помощью своих активов покрывать обязательства перед кредиторами. Ликвидность баланса является одним из важнейших финансовых показателей предприятия и напрямую определяет степень платежеспособности и уровень финансовой устойчивости. Чем выше ликвидность баланса, тем больше скорость погашения задолженностей предприятия. Низкая ликвидность баланса – это первый признак риска банкротства.

Анализ ликвидности баланса представляет собой группировку всех активов и пассивов предприятия. Так активы ранжируются по степени их реализуемости, т.е. чем больше ликвидность актива, тем выше его скорость трансформации в денежные средства. Сами денежные средства обладают максимальной степенью ликвидности. Пассивы предприятия ранжируются по степени срочности погашения. В таблице ниже представлена группировка активов и пассивов предприятия. Баланс считается ликвидным, если:

· А1>А1

· А2>П2

· А3>П3

· А4<П4

Анализ ликвидности предприятия представлен в Таблице 9.

Таблица 9

Анализ ликвидности баланса предприятия

Таким образом, за 2017 год соотношение активов и пассивов было следующим:

А1>П; А2>П2; А3<П3; А4<П4

В 2017 не соблюдается только 3 неравенство, что говорит о баланс не является абсолютно ликвидным.

Так, у предприятия достаточно абсолютно ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств, о чем говорит выполнение неравенства А1>П1.

Выполнение неравенства А2>П2, говорит о том, что быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

Невыполнение неравенства А3 > П3, показывает, что у организации будут проблемы с  платежеспособностью на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Условие А4>П4 в 2017 году также соблюдалось.

В 2018 году наблюдается следующее соотношение активов и пассив

А1>П1; А2<П2; А3<П3; А4>П4

В 2018 происходит ухудшение ликвидности баланса. с Наблюдается соблюдение только 1 неравенства - у предприятия достаточно абсолютно ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств.

Неравенство А2<П2 не соблюдается, что говорит о недостаточности быстро реализуемых активов для покрытия краткосрочных пассивов. Также не соблюдается неравенство А3<П3.

 Все это привело к невыполнению неравенства А4>П4.

 Данная ситуация говорит о несоблюдении минимального условия финансовой устойчивости, т.к. предприятии не обеспечено собственными оборотными средствами в 2018 г.

Дальнейший анализ ликвидности предприятия требует расчета и анализа показателей ликвидности и платежеспособности предприятия, который приведен в Таблице 10.

Расчет и анализ показателей ликвидности и платежеспособности предприятия

Данные таблицы 10 показываю, что в 2018 г. происходит снижение коэффициента абсолютной ликвидности с 0,36 до 0,12, а это значит, что к концу  анализируемого периода предприятие могло за счет абсолютно ликвидных активов погасить только 12% краткосрочных обязательств, что ниже нормативного значения.

Коэффициент критической ликвидности, несмотря на снижения с 1,33 до 0,91, не опустился ниже границ нормативного значения. Также происходит и снижение текущего коэффициента ликвидности с 1,4 до 1, что также не ниже границ нормативного значения.

Доля запасов в оборотных средствах, несмотря на увеличение, к концу анализируемого периода составила лишь 9%.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами в 2017 году составил 0,22 а в 2018 году принял отрицательное значение ( -0,05), что не соответствует нормативному значению и было вызвано отсутствием у предприятия собственных оборотных средств.

Предприятие  может утратить свою платежеспособность в ближайшие 3 месяца, т.к. значение коэффициента ниже нормативного.

Таким образом, анализ платежеспособности и ликвидности показал, что к концу анализируемого периода у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства, баланс предприятия  становится абсолютно неликвидным. Таким, образом, предприятию необходимо принять меры по повышению платежеспособности и ликвидности. Это можно достичь путем:  

- увеличения величины собственного капитала за счет привлечения дополнительных вкладов собственников и за счет получения прибыли в планируемом периоде;

- сокращения кредиторской задолженности в планируемом периоде за счет реализации части запасов и дебиторской задолженности.

5. АНАЛИЗ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ, ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Стабильность финансового положения предприятия в условиях рыночной экономики обусловлена значительной степени его деловой активностью, которая зависит от широты рынков сбыта продукции, его деловой репутации, степени выполнения плана по основным показателям хозяйственной деятельности, уровня эффективности использования ресурсов и устойчивости экономического роста.

В Таблице 11 приведены расчеты показателей деловой активности предприятия.

Таблица 11

Показатели деловой активности (оборачиваемости) предприятия

Длительность операционного цикла отражает оборачиваемость оборотных активов предприятия и показывает количество дней, необходимое для трансформации сырья и материалов в денежные средства. В 2018 году его длительность составила 4,56 дня, что на 0,08 дней меньше, чем в 2017 году, что является положительной характеристикой.

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств.

Так, из Таблицы11 видно, что период оборота активов в 2018 году составил 127,03 дня, что на 19,21 дней меньше. Количество оборотов соответственно: 2,46 и 2,83.

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует отношение выручки (валового дохода) от реализации продукции, без учета налога на добавленную стоимость и акцизного сбора к сумме оборотных средств предприятия. Увеличение этого коэффициента свидетельствует о сокращении периода оборота оборотных средств.

За рассматриваемый период произошло ускорение оборачиваемости оборотных активов с 3,73 до 4,20 об., что привело к сокращение периода оборота с 96,53 до 85,62 дня.

Происходит ускорение оборачиваемости как кредиторской, так и дебиторской задолженности

 Так, коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности вырос с 5,38 до 5,66 об, а период оборачиваемости, соответственно, сократился с 66,87 до 63,6 дня. Это является позитивным фактором, т.к предприятие стало быстрее рассчитываться по своим долгам.

Также происходит рост коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности с 5,50 до 5,79 об., что привело к сокращению периода оборота с 65,42 до 62,17 дня. Такое изменение, говорит об ускорении возврата дебиторской задолженности.

Рассмотрим динамику  финансовых результатов деятельности ПАО «Аэропорт»

 Анализ динамики выручки от реализации за  последние 5 лет ( 2014-2018 гг.) приведен  на рисунке 2.

Рисунок 2 . Динамика выручки от реализации за 2014-2018 гг.

В течении  последних 5 лет происходит увеличение  выручки от реализации более чем в 2 раза., так если в 2014г. выручка от реализации составляла 240,30 млрд. руб., то в 2018 г. – 50,7 млрд. руб. за 2017-2018 г.. выручка от реализации выросла с 446,65 до 504,7 млрд. руб.

Анализ динамики прибыли от реализации за  последние 5 лет ( 2014-2018 гг.) приведен  на рисунке 3.

Рисунок 3. Динамика прибыли от реализации за 2014-2018 гг.

 В течении 2014-2018 гг. происходят волнообразные изменения прибыли от реализации. За период с 2014-2016 гг. происходит рост прибыли от реализации с 1,3 до 12,9 млрд. руб. А начиная с 2017 г. предприятие получало убыток от реализации – 1,5 млрд. руб., а в 2017 убыток вырос до 38,6 млрд. руб. На это оказало влияние как увеличение себестоимости, так и рост коммерческих и управленческих расходов.

Анализ динамики прибыли до налогообложения за  последние 5 лет

(2014-2018 гг.) приведен  на рисунке 4.

Рисунок 4. Динамика прибыли до налогообложения за 2014-2018 гг.

Прибыль до налогообложения за 5 лет также изменялась не равномерно. В 2015 г. предприятие получило убыток до налогообложения 17,5 млрд. руб. К 2016г. ситуация значительно улучшилась - прибыль до налогообложения составила 42 млрд. руб. Начиная с 2017г. происходит сокращение прибыли до налогообложения. В 2017г. - 35,2 млрд. руб., а в 2018 прибыль до налогообложения сократилась до 4 млрд. руб.

Рассмотрим динамику чистой прибыли на рис . 5

Рисунок 5. Динамика чистой прибыли за 2014-2018 гг.

Динамика чистой прибыли за 5 лет показывает, что в 2015 г предприятие получило чистый убыток в сумме 18,9 млрд. руб. Наибольший объем чистой прибыли был получен  в 2016 г. – 30,6 млрд. руб. В 2017-2018 гг. происходит снижение чистой прибыли – до 28,4 млрд. руб. в 2017 г. и  до 2,9 млрд. руб. в 2018г.

Рентабельность комплексно отражает степень эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов, а также природных богатств. Коэффициент рентабельности рассчитывается как отношение прибыли к активам, ресурсам или потокам, её формирующим. Расчет рентабельности представлен в Таблице 12.

Таблица 12

Расчет и анализ показателей доходности (рентабельности) предприятия