Требования к работам

АНАЛИТИЧЕСКАЯ РАБОТА

ПО ТЕМЕ «ФИНАНСОВОЕ ПОЛОЖЕНИЕ И ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА КОМПАНИИ»

Аналитическая работа выполняется в мае месяце второго учебного семестра. Для выполнения задания каждой группе бакалавров следует разделиться на команды по пять-шестьбакалавров. В группе выбирается менеджер команды, который отвечает за распределение задач для выполнения проекта и оценивает работу участников команды по 100 бальной системе: 81-100% – 5, 65-80% – 4, 55-64% - 3.

В рамках выполнения задания каждая команда выбирает не менее 3-х публичных компаний (торгуемых на бирже: кроме банковского и страхового сектора, для которых характерны специфические показатели)[1] из следующих секторов:

1) машиностроение;

2) ритейл;

3) металлургия;

4) угольная;

5) химическая и т. д.

Компании должны быть из одного сектора, не должны совпадать с любой другой командой из группы (потока). Регулирование списка компаний рекомендуется осуществлять автономно, самостоятельно на основе таблицы с указанием ФИО бакалавра и выбранных компаний (ответственный: староста).

Источники информации для проекта:

1) сайты компаний;

2) финансовая отчетность по МСФО (РСБУ) за 2017 год, которая должна быть сопоставима (либо все по МСФО, USGAAP или РСБУ);

3) программыSPARK, Thomson Reuters;

4) сайт «Центр раскрытия корпоративной информации»;

5) периодические издания (Коммерсант, Эксперт, Ведомости, Forbes, РБК, Деньги, Власть).

Требования к работам

Задачей команды является проведение сравнительного анализа финансового положения и дивидендной политики компаний, выявление причин их особенностей в каждой компании, оценка эффективности финансовой деятельности и выбранного варианта дивидендной политики.

Рекомендуемый порядок слайдов:

Слайд 1. «Информация о проекте». Имя и фамилия докладчиков, руководителя, вуз, год.

Слайд 2 и далее: Сравнительный анализ компаний в следующем порядке.

Таблица 1

Сравнительная характеристика компаний сектора

Показатели	Компания 1[2]	Компания 2	Компания 3
СЕО
Численность персонала, тыс. чел.
Выручка (Sales), млрд. руб.
Себестоимость (Cost of goods sold), млрд. руб.
Размер инвестиционной программы (CapeX), млрд. руб.
EBITDA, млрд. руб.
Чистая прибыль (Netincome), млрд. руб.
Стоимость акций[3], руб. (за акцию), в т. ч.:
Low, руб. (долл. )
Hi[4], руб. (долл. )
Капитализация, млрд. руб. (долл. )

Далее на следующем слайде показать сравнительный анализ скринов (фото) первых страниц годовых отчетов компании с указанием количества страниц.

Таблица 2

Анализ специфических показателей отрасли в разрезе компаний

Показатели	Норматив	Компания 1	Компания 2	Компания 3

Таблица 3

Анализ показателей ликвидности компаний

Показатели	Норматив	Компания 1	Компания 2	Компания 3
Денежные средства (Cash), млрд. руб.
Краткосрочные обязательства (Short-termliabilities), млрд. руб.
Дебиторская задолженность, млрд. руб.
Краткосрочные финансовые вложения, млрд. руб.
Запасы (Inventory), млрд. руб.
Оборотные активы, млрд. руб.
Current ratio
Quick ratio
Cash balance to total liabilities, %
Cash balance to total assets, %

Таблица 4

Анализ показателей долговой нагрузки и финансовой устойчивости компаний

Показатели	Норматив	Компания 1	Компания 2	Компания 3
Собственный капитал (Equity), млрд. руб.
Сумма активов (Assets), млрд. руб.
Собственные оборотные средства (NWC), млрд. руб.
Заемный капитал (Debt), млрд. руб.
Оборотные активы, млрд. руб.
Debt ratio
Net Debt / EBITDA
Total liabilities to total tangible assets
Interest cover ratio
Коэффициент автономии
Коэффициент маневренности
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Построить круговые диаграммы по каждой компании за 2017 год по следующим критериям (всего их должно быть 6): (с легендой)

1. Структура долга по срокам погашения, %

2. Структура долга по видам валют, %

Сделать выводы, учитывая представленные данные по структуре долга.

Таблица 5

Анализ показателей рентабельности компаний

Показатели	Компания 1	Компания 2	Компания 3
Earnings per Share (EPS), руб.
Gross Profit Margin (GPM), %
Return on Sales (ROS), %
Return on Capital Employed (ROCE), %
After tax EBIT / Sales (EBIAT)
Sales / Capital Employed
Net Profit Margin (NPM), %
Return on Assets (ROA), %
Return on Equity (ROE), %

Построить диаграмму по аналогии с приведенным ниже примером, разместив компании на двумерной плоскости согласно координатам и значениям показателей, рассчитанных выше.

Таблица 6

Анализ показателей инвестиционной активности компаний

Показатели	Компания 1	Компания 2	Компания 3
P / S
EV / EBITDA
EV / Sales
P / E
Price / earnings to growth ratio (PEG)
Price to Book Value ratio (PBR)
Payout ratio, %
Dividend per Share, руб.
Dividend yield, %

Таблица 7

Расчет порога рентабельности и запаса финансовой устойчивости компаний

Показатели	Компания 1	Компания 2	Компания 3
Выручка от реализации продукции, млрд. руб.
Полная себестоимость реализованной продукции, млрд. руб., в т. ч.:
Переменные затраты, млрд. руб. [5]
Постоянные затраты, млрд. руб.
Валоваямаржа (Gross Profit Margin), млрд. руб.
Прибыль от продаж, млрд. руб.
Доля валовой маржи в выручке, %
Порог рентабельности, млрд. руб.
Запас финансовой прочности, млрд. руб.
Запас финансовой прочности, %

Таблица 8

Оценка эффективности использования ресурсов и вероятности банкротства компаний

Показатели	Норматив	Компания 1	Компания 2	Компания 3

Asset turnover ratio, обороты
Asset turnover ratio, дни
Inventory turnover ratio, обороты
Inventory turnover ratio, дни
Current ratio
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности
Z-счет Альтмана[6]

В представленных выше таблицах указан минимально необходимый перечень показателей для проведения сравнительного анализа. Данный перечень может быть по желанию команды расширен за счет включения специфических для отрасли показателей (например, OIBDAи ARPU для телекоммуникационных компаний, объем добычи угля, себестоимость тонны алюминия, рыночная цена тонны алюминия в долл., среднее значение какого-либо показателя по отрасли, миру и т. д. ), что свидетельствует о детальной проработке вопросов и положительно коррелирует с оценкой (но всему должна быть мера, объем работы и время также лимитированы).

Команде необходимо предложить комплекс мероприятий по улучшению финансовых показателей компаний (например, снижению стоимости капитала, повышению рентабельности и т. д. ), а также обосновать их целесообразность (по каждой компании 2-3).

Таблица 9.

Движение акций Компании 1 за период 2010-2017гг.

Дата	Размещение (количество дополнительных акций, оплаченных денежными средствами)	Размещение (количество дополнительных акций без оплаты)	Размещение (количество дополнительных акций размещенных по цене ниже рыночной	Количество обыкновенных акций находящихся в обращении	Выкуп акций (количество выкупленных акций у акционеров

Таблица 10.

Движение акций Компании 2 за период 2010-2017гг.

Дата	Размещение (количество дополнительных акций, оплаченных денежными средствами)	Размещение (количество дополнительных акций без оплаты)	Размещение (количество дополнительных акций размещенных по цене ниже рыночной	Количество обыкновенных акций находящихся в обращении	Выкуп акций (количество выкупленных акций у акционеров

Таблица 11.

Движение акций Компании 3 за период 2010-2017гг.

Дата	Размещение (количество дополнительных акций, оплаченных денежными средствами)	Размещение (количество дополнительных акций без оплаты)	Размещение (количество дополнительных акций размещенных по цене ниже рыночной	Количество обыкновенных акций находящихся в обращении	Выкуп акций (количество выкупленных акций у акционеров

Далее дать характеристику дивидендной политикикаждой компании, проанализировать историю дивидендных выплат.

Определитьтекущие нормативы определения объема чистой прибыли, направляемой на дивидендные выплаты, условия начисления и выплаты дивидендов компаниями (устав, кодекс корпоративного поведения, положение о дивидендной политике компаний).

Оценитьвозможности для выплаты дивидендов в соответствии с российским законодательством (см. опорную лекцию):

- соответствие признакам банкротства;

- СЧА < УК + РФ + (Пл – Пн) -(расчет чистых активов - Приказ Минфина РФ № 84н от 28. 08. 2014г. ).

Дать характеристику рыночной стоимость акций компаний (график за период 2013-2017г. ), провести расчет основных показателей эффективности дивидендной политики.

В заключении презентации команде необходимо предложить возможные направления корректировки реализуемого каждой из компаний типа дивидендной политики.

Для презентаций PowerPoint наряду с общими ошибками информационных материалов о проекте характерны следующие замечания:

1) студенты неправомерно выбирают либо компании не публичные, либо из разных секторов, что нивелирует эффективность проводимого анализа;

2) недостаточная проработка вопросов (не раскрыта часть вопросов задания) и отсутствуют рекомендации;

3) не выявлены причины экстремальных значений показателей;

4) большое количество мелкого текста;

5) некорректная цветовая гамма (предпочтителен светлый фон, черные крупные, но не слишком, буквы).

12 Следующая ⇒