Практическая работа: Расчет доходов по ценным бумагам

Практическая работа: Расчет доходов по ценным бумагам

(выписать формулы и примеры расчета)

Инвесторы могут получать разные виды доходов от владения ценными бумагами. Вид дохода зависит от финансовых инструментов, входящих в фондовый портфель, а также операций, осуществляемых с ними.

Доходами от ценных бумаг являются:

· • дивиденды;

· • проценты;

· • доход от увеличения курсовой стоимости ценных бумаг;

· • дисконт;

· • премия и маржа (при вложении денежных средств в опционы и фьючерсы).

Рассмотрим расчет основных из них.

Доход по акции включает дивидендный доход и доход от прироста стоимости акции.

В экономической литературе отношение общей суммы дивидендов к сумме чистой прибыли акционерного общества называется коэффициентом выплаты дивидендов (PR):

где D - сумма дивидендов, направляемая на выплату акционерам, р.; NL - чистая прибыль акционерного общества, р.

При увеличении коэффициента выплаты дивидендов у предприятия снижается доля реинвестиций (и наоборот), что уменьшает базу текущих активов и соответственно рост дальнейших доходов.

Дивиденды могут рассчитываться на одну акцию (DPS) по формуле

где D - общая сумма дивидендов акционерного общества за рассматриваемый период; NOS - число акций.

Пример

Расчет дивиденда на одну акцию

Акционерное общество, имеющее в обращении 26 500 акций, приняло решение о выплате дивидендов по ним в общей сумме 15,9 млн р. Отсюда дивиденд на одну акцию составляет 600 р. (15,9 / 26 500).

Размер дивидендов может устанавливаться в процентах к номиналу акции (DPN):

где NV - стоимость всех акций акционерного общества по номиналу.

Пример

Определение размера дивиденда в процентах к номиналу акции

Акционерное общество, выпустившее 53 тыс. акций номиналом 1 тыс. р., приняло решение о выплате по ним дивидендов в общей сумме 9540 тыс. р. Размер дивидендов составит 18% от номинальной стоимости акции (9540 / 53 тыс. / 1 тыс. р. • 100).

По привилегированным акциям дивиденды выплачиваются по фиксированному проценту к номиналу.

Дивиденды относят к текущим доходам от ценных бумаг. Периодичность их выплаты, как и размер, устанавливается общим собранием акционеров.

Для расчета полного дохода по акциям (ТР) необходимо учесть и прирост капитала:

где Р - цена продажи акции или текущая рыночная стоимость акции; P_h - цена покупки акции.

Пример

Определение полного дохода но акции

Предприятие приобрело пакет акций по цене 1500 р. за акцию 3 года назад. За этот период сумма полученных дивидендов на одну акцию составила 810 р. Текущая рыночная цена акции - 1650 р. Тогда полный доход от одной акции равен 960 р. (810 + (1650 - 1500)).

Порядок начисления и размер дохода по облигациям оговариваются в условиях займа.

Доход по дисконтным облигациям (Р ) представляет разность между номинальной стоимостью и ценой покупки облигации:

где N₀ - номинальная стоимость облигации; P°_s продажная цена. Пример

Определение дохода по дисконтной облигации

Облигация номиналом 1000 р. приобретена по цене 980 р. Соответственно доход по облигации составит 20 р. (1000 - 980).

По облигациям с выплатой процентов в конце срока погашения доход состоит из процентов (рассчитанных по ставке сложных процентов) и разности между номинальной стоимостью облигации и ценой ее покупки:

где Р₀ - доход по облигации с выплатой процентов в конце срока погашения; i - годовая процентная ставка сложных процентов, доли ед.;п- срок погашения; P°_s - продажная цена.

Пример

Расчет дохода по облигации с выплатой процентов в конце срока погашения

Фирма приобрела облигацию номиналом 100 тыс. р. со сроком погашения через 3 года по цене 95 тыс. р. Ставка сложных процентов составляет 12% годовых. Доход фирмы от покупки облигации составит 45 493 р. ((100 000(1 +0,12)³-95 000)).

В случае периодической выплаты дохода по облигации (купонного дохода) (С ) формула расчета годового дохода имеет вид

где j - годовая купонная ставка по облигации.

Купонный доход за период (С ) будет равняться:

где j - годовая купонная ставка, доли ед.; т - количество платежных периодов в году.

Пример

Расчет совокупною дохода но облигации

Компания приобрела облигацию номиналом 100 тыс. р. с годовой купонной ставкой 10%, выплачиваемой 2 раза в год. Срок погашения облигации - 3 года.

Годовой купонный доход по облигации составит 10 тыс. р. (100000 ^хх 0,1), купонный доход за период соответственно - 5 тыс. р. (10 000 / 2), а совокупный доход по облигации за 3 года - 30 тыс. р.

При использовании предприятиями процентных векселей, доход по ним в виде начисленных процентов определяется по следующей формуле:

где Р_п - доход по процентному веселю; N - номинал векселя; R_n - годовая процентная ставка по векселю; Т - период привлечения средств по векселю; 360 - количество дней в году.

Пример

Расчет суммы начисленных процентов по процентному векселю

Номинал векселя равен 10 млн р. Годовая процентная ставка по векселю составляет 25%. С начала начисления процентов до момента предъявления векселя к оплате прошло 60 дней. Сумма начисленных процентов по такому векселю будет равна 416 667 р.(10 000 000 (25 • 60) / (360 - 100)).

Для дисконтных векселей доход представляет собой скидку (ставку дисконта), которую продавец предоставляет покупателю. Ставка дисконта указывается в процентах к номиналу, а в денежном эквиваленте может быть определена по формуле

где D_n - величина дисконта, р.; d - ставка дисконта, р.; Т_п - число дней с момента приобретения векселя до его погашения; 360 - количество дней в году.

Пример

Определение величины дисконта по дисконтоному векселю в денежном эквиваленте

Предприятие приобрело вексель номиналом 10 млн р. со ставкой дисконта 20% за 45 дней до его погашения. Величина дисконта по такому векселю будет равна 250 000 р. (10 000 000 (20 • 45) / (360 • 100)).

Вопросы для повторения

1. Что понимается под доходом от ценных бумаг?

2. Каковы виды дохода от владения ценными бумагами?

3. Каков алгоритм расчета дивидендов по акциям?

4. Каков порядок расчета доходов по облигациям?

5. Что представляет собой портфель ценных бумаг?