Вопрос 2. Анализ вероятности банкротства с помощью отечественных моделей

Вопрос 2. Анализ вероятности банкротства с помощью отечественных моделей

Российские специалисты, в частности, Г.В. Давыдова и А.Ю. Беликов, О.П. Зайцева, А.Д. Шеремет и Р.С. Сайфуллин, В.В. Ковалев и О.Н. Волкова, Г.В. Савицкая, В.И. Бариленко (с соавторами), А.Д. Шеремет также разработали модели для оценки вероятности банкротства. Эти модели представлены нами ниже.

1.Российская R-модель имеет вид:

где – отношение собственного оборотного капитала к сумме всех активов;

– отношение чистой прибыли к сумме собственного капитала;

– отношение выручки от реализации к сумме всех активов;

– отношение чистой прибыли к себестоимости продукции.

С учетом полученных результатов вероятность банкротства оценивается следующим образом:

если значение Z составляет 0 и меньше, вероятность банкротства очень высокая (90-100%)

если Z от 0 до 0,18 – высокая (60-80%);

если Z от 0,18 до 0,32 – средняя (35-50%);

если Z от 0,32 до 0,42 – низкая (15-20%);

если значение Z больше 0,42, вероятность банкротства минимальная (до 10%).

2.Анализ финансового состояния организации можно осуществить и по методике рейтингового числа Р.С. Сайфуллина и Г.Г. Кадыкова. Данная методика сводится к определению рейтингового числа (R):

где – коэффициент обеспеченности собственными средствами;

– коэффициент текущей ликвидности;

– интенсивность оборота авансируемого капитала (отношение выручки к сумме основных и оборотных средств);

– рентабельность продаж (прибыль от продаж / выручка от реализации);

– рентабельность собственного капитала (отношение чистой прибыли к собственному капиталу).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние организации с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.

3.Прогнозирование банкротства с использованием рейтинговой методики Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой предполагает отнесение предприятия к одному из шести классов:

I класс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;

II класс – предприятия, демонтирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваемые как неблагополучные;

III класс – проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;

IV класс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;

V класс – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные;

VI класс – предприятия-банкроты.

Группировка показателей по данной методике представлена в таблице 2.

Таблица 2 – Группировка показателей – критериев оценки
финансового состояния по методике Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой

Показатель	Границы классов согласно критериям
Показатель	I класс, балл	II класс, балл	III класс, балл	IV класс, балл	V класс, балл	VI класс, балл
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 и выше – 20	0,2 – 16	0,15 – 12	0,1 – 8	0,05 – 4	Менее 0,05 – 0
2. Коэффициент быстрой ликвидности	1,0 и выше – 18	0,9 – 15	0,8 – 12	0,7 – 9	0,6 – 6	Менее 0,5 – 0
3. Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше – 16,5	1,9 – 1,7 – 15 – 12	1,6 – 1,4 10,5 – 7,5	1,3 – 1,1 6 – 3	1,0 – 1,5	Менее 0,5 – 0
4. Коэффициент автономии	0,6 и выше – 17	0,59 – 0,54 15 – 12	0,53 – 0,43 11,4 – 7,4	0,42 – 0,41 6,6 – 1,8	0,4 – 1	Менее 0,4 – 0
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше – 15	0,4 – 12	0,3 – 9	0,2 – 6	0,1 – 3	Менее 0,1 – 0
6. Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом	1,0 и выше – 15	0,9 – 12	0,8 –9,0	0,79 – 6	0,6 – 3	Менее 0,5 – 0
Минимальное значение границы		85 – 64	63,9 – 56,9	41,6 – 28,3

4.Модель Г.В. Савицкой предполагает выделение 5-ти классов финансового состояния на основе значений 3-х финансовых показателей (таблица 3).

Таблица 3 – Модель Г.В. Савицкой

Показатель	Границы классов согласно критериям
Показатель	I класс, балл	II класс, балл	III класс, балл	IV класс, балл	V класс, балл
Рентабельность совокупного капитала,%	30 и выше (50 баллов)	29,9-20 (49,9-35 баллов)	19,9-10 (34,9-20 баллов)	9,9-1 (19,9-5 баллов)	меньше 1 (0 баллов)
Коэффициент текущей ликвидности	2 и более (30 баллов)	1,99-1,7 (29,9-20 баллов)	1,69-1,4 (19,9-10 баллов)	1,39-1,1 (9,9-1)	1 и ниже (0 баллов)
Коэффициент финансовой независимости	0,7 и больше (20 баллов)	0,69-0,45 (19,9-10 баллов)	0,44-0,3 (9,9-5 баллов)	0,29-0,2 (4,69-1 баллов)	меньше 0,2 (0 баллов)
Границы классов	100 баллов	99-65 баллов	64-35 баллов	34-6 баллов	0 баллов

Если организация попала в I класс, то это организация с хорошей финансовой прочностью, II класс – организация имеет небольшой риск невозврата долгов; III класс – проблемная организация; IV класс – организация имеет высокий риск банкротства; кредиторы рискуют потерять вложенные средства; V класс – организация несостоятельна.

Модель оценки вероятности банкротств М.А. Федотовой опирается на коэффициент текущей ликвидности (Х1) и долю заемных средств в валюте баланса (Х2):

При отрицательном значении индекса Z, вероятно, что организация останется платежеспособной.

Подводя итог, необходимо обратить внимание на то, что:

- в моделях учтены факторы, рассчитываемые по исходным данным, содержащимся в российской бухгалтерской отчетности;

- некоторые из моделей применимы для предприятий определенных от-раслей (модель Г.В. Давыдовой и А.Ю. Беликова – для торговых предприятий, модель Г.В. Савицкой – для сельскохозяйственных предприятий).