Определить устойчивость инвестиционного проекта в условиях риска.

6. Определить устойчивость инвестиционного проекта в условиях риска.

6.1 Определить показатели эффективности инвестиционного проекта в условиях риска, используя метод корректировки ставки дисконтирования.

Корректировка осуществляется прибавлением величины требуемой премии за риск к безрисковой ставке , после чего рассчитывают критерии эффективности инвестиционного проекта (ЧДД, ИД, ДИСО) по вновь полученной, таким образом, процентной ставке. Решение принимается согласно правилу выбранного критерия.

В общем случае, чем больше степень риска, тем выше должна быть величина премии, которая может определяться экспертным или формальным путем.

В предыдущих расчетах принята средняя стоимость капитала (ставка дисконтирования) компании 10%

На основе данных полученных в предыдущем задании (используя данные таблицы 5.1) определим устойчивость инвестиционного проекта в условиях риска, учитывая премию за риск 5% и 10%.

Ставка дисконтирования будет соответственно равна 15%, 20%. При данных ставках определим показатели эффективности инвестиционного проекта

Определение показателей эффективности инвестиционного проекта при ставке дисконтирования Е=0,15

Таблица 6.1

Показатель	Шаг (год), t							Итого
Показатель								Итого
1.Сальдо денежных потоков операционной деятельности, тыс руб (стр1 табл 5.1)		-223
2.Коэффициент дисконтирования (Е=0,15) 1/(1+0,15)^t	1,000	0,870	0,756	0,658	0,572	0,497	0,432	-
3.Дисконтированное сальдо ДП операционной деятельности, тыс руб (стр1*стр2)	0,0	-194,0	2695,9	7010,3	6094,1	5295,0	4602,5	25503,8
4.Сальдо денежных потоков инвестиционной деятельности тыс руб (стр 4 табл 5.1)	5020,0	4834,0	5236,0	10072,0	0,0	0,0	0,0	25162,0
5.Дисконтированное сальдо денежных потоков инвестиционной деятельности, ты сруб (стр4*стр2)	5020,0	4205,6	3958,4	6627,4	0,0	0,0	0,0	19811,4
6.Дисконтированный поток реальных денег, тыс руб (стр3-стр5)	-5020,0	-4399,6	-1262,5	382,9	6094,1	5295,0	4602,5	5692,4
7.Накопленный дисконтированный поток реальных денег , тыс руб	-5020,0	-5020 +(-4399,6) =-9419,6	-9419,6 +(-1262,5) =-10682,1	-10682,1 +382,9 =-10299,2	-10299,2 +6094,1 =-4205,1	-4205,1 +5295,0 =1089,9	1089,9 +4602,5 =5692,4	-
8.Чистый дисконтированный доход, тыс руб (итого стр3-итого стр5)	25503,8-19811,4=5692,4
9.Индекс доходности, (итого стр3/итого стр5)	25503,8/19811,4=1,3
10.Дисконтированный интегральный срок окупаемости, лет

Определение показателей эффективности инвестиционного проекта при ставке дисконтирования Е=0,20

Таблица 6.2

Показатель	Шаг (год), t							Итого
Показатель								Итого
1.Сальдо денежных потоков операционной деятельности, тыс руб (стр1 табл 5.1)		-223
2.Коэффициент дисконтирования (Е=0,20) 1/(1+0,20)^t	1,000	0,833	0,694	0,579	0,482	0,402	0,335	-
3.Дисконтированное сальдо ДП операционной деятельности, тыс руб (стр1*стр2)	0,0	-185,8	2474,8	6168,7	5135,2	4282,9	3569,1	21444,9
4.Сальдо денежных потоков инвестиционной деятельности тыс руб (стр 4 табл 5.1)	5020,0	4834,0	5236,0	10072,0	0,0	0,0	0,0	25162,0
5.Дисконтированное сальдо денежных потоков инвестиционной деятельности, ты сруб (стр4*стр2)	5020,0	4026,7	3633,8	5831,7	0,0	0,0	0,0	18512,2
6.Дисконтированный поток реальных денег, тыс руб (стр3-стр5)	-5020,0	-4212,5	-1159,0	337,0	5135,2	4282,9	3569,1	2932,7
7.Накопленный дисконтированный поток реальных денег , тыс руб	-5020,0	-5020,0 +(-4212,5) =-9232,5	-9232,5 +(-1159,0) =-10391,5	-10391,5 +337,0 =-10054,5	-10054,5 +5135,2 =-4919,3	-4919,3 +4282,9 =-636,4	-636,4 +3569,1 =2932,7	-
8.Чистый дисконтированный доход, тыс руб (итого стр3-итого стр5)	21444,9-18512,2=2932,7
9.Индекс доходности, (итого стр3/итого стр5)	21444,9/18512,2=1,2
10.Дисконтированный интегральный срок окупаемости, лет

Вывод:

В условиях риска эффективность инвестиционного проекта снижается

Приставке дисконтирования Е=0,15

ЧДД=5692,4 тыс руб, ИД=1,3, ДИСО =5 лет Проект эффективный, так как ЧДД>0, ИД>1

При ставке дисконтирования Е=0,20

ЧДД=2932,7тыс руб, ИД=1,2, ДИСО =6 лет Проект эффективный , так как ЧДД>0, ИД>1