Хелпикс

Главная

Контакты

Случайная статья



№51 Проектный цикл и аспекты проектного



 

№1Понятие и классификация инвестиций. Понятие «инвестиция» произошло от лат investire- облачать. Согласно ФЗ РФ от 25февраля 1999г №39 ФЗ»Об инвестиционной деятельности» в РФ осущ-мой в форме капиталовложений инвестиция- это денежные ср-ва, ценные бумаги, иное имущ-во в т. ч. имущественные права имеющие денежную оценку вкладываемые в объекты предпринимательской и\или иной деятельности в целях получения иной прибыли и\или достижения иного полезного эффекта. Капиталовложения – это инвестиции в основной капитал, в том числе затраты на новое строительство, расширение и технич перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательских работ и др затраты. Движение инвестиций проходит 2 осн стадии: 1-«Инвестиц ресурсы – вложение ср-в» –особое внимание уделяется экономич деят-ти связанной с вложением ср-в. 2-«Вложение ср-в – результат инвестирования» - предполагает окупаемость осущ-ных затрат и получение дохода в результате использования инвестиций.. Классификация. 1- Инвестиции делятся на портфельные и реальные. Портфельные (финансовые) –это денеж ср-ва, акции, облигации и др. ценные бумаги др. предприятий. Реальные связаны с вложением ср-в, созданием новых предприятий в реконструкцию и переоснащение действующих предприятий. 2 – Пассивные и активные. Пассивные -обеспечивают сохранение показателей прибыльности вложений за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала в замен уволившихся сотрудников. Активные – обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы, её прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми показателями за счет внедрения новых технологий, организации и выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков или поглощения конкурирующих фирм. 3 – Нетто инвестиции – осущ-мые при покупке или основании предприятия (начальные). Брутто инвестиции – состоят из нетто инвестиций и реинвестиций. Реинвестиции –это расходование свободных инвестиционных ср-в путем направления их на изготовление или приобретение новых ср-в произ-ва с целью поддержания состава основного фонда предприятия. 4- Прямые инвестиции – это участие инвесторов в выборе инвестирования и самого вложения ср-в. Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование опосредованное другими лицами. 5 –Краткосрочные инв-ции (до 1 года) и Долгосрочные инв-ции (свыше 1 года). 6 – Инвестиции бывают частные, гос-ные, иностранные и совместные. №2 Роль инвестиций на макроуровне. Инвестиции в масштабе гос-ва выступают в кач-ве базы для создания условий расширения произ-ва, строятся цеха, заводы и т. д. Инвестиции в масштабе гос-ва дают возможность на основе производимой экономической политики осущ-вить структурную перестройку народного хоз-ва, добиться сбалансированности развития отраслей экономики. Они используются на нужды гражданского строительства, создания объектов культуры, здравоохранения и т. д. Инвестиции используются для решения проблем занятости и безработицы. Стабильное и сбалансированное развитие экономики обеспечивается бесперебойностью инвестиционного процесса в рамках которого изменение объема чистых инвестиций не только влияет на изменение доходов в экономике, но и вызывает эффект мультипликатора. Данный эффект заключается в том что в условиях повторяющегося в экономике характера потоков инвестиционных расходов и получаемых благодаря им доходов, расходы одного субъекта выступают как доходы другого, а всякое изменение дохода при определенном соотношении между потреблением и сбережением вызывает соответствующие изменения потребления и сбережения, так что первоначальные колебания величины инвестиций ведут к многократному, хотя и уменьшающимся с каждым последующим циклом изменением дохода. Таким образом рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема произ-ва и дохода, который на стадии использования распадается на потребляемую и сберегаемую часть. При этом часть направляемая на потребление служит источником дохода для производителя. Полученный доход в свою очередь также распадается на потребление и сбережение. В итоге первоначальный рост инвес-ций приводит к многократному увеличению дохода. Эффект мультипликатора действует и в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиц расходов может произойти существенное снижение дохода. Чем выше склонность к потреблению, и чем ниже склонность к сбережению, тем больше Коэф, и тем больше увеличение национального дохода будет сопровождать первоначальный рост инвестиций. Вообще принцип мультипликатора был впервые описан англ. экономистом Р. Каном в 1931 г. Он исследовал как первоначальные инвестиции увеличивая доходы и создавая занятость в каком –либо секторе экономики способствуют вторичной занятости в отраслях или сферах произ-ва в которой создают товары потребительского назначения. У=С+S (доход=потреб+сбереж)
№3 Роль инвестиции на микроуровне. В рамках предприятия инвестиции необходимы для того, чтобы обеспечить развитие мощностей предприятия для проведения политики, замены оборудования, для компенсации морального и физич. износа оборудования, совершенствования технического произ-ва, улучшение кач-ва продукции и повышение её конкурентоспособности, а также на охрану окруж. среды и рабочих мест. Любое нормально работающее предприятие должно грамотно осущ-лять инвестиционную деят-ть с целью достижения эффективного включения общественного воспроиз-ва. №4 Классификация капитальных вложений. Капиталовложения-это инвестиции в осн. капилал (ОС) в т. ч. затраты финансовых, трудовых и материальных ресурсов: на новое строительство, расширение, реконструкцию, технич перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента на проектно-изыскательные работы и т. д. По направлению использования капиталовложения классифицируются: 1-Производственные –направленные на развитие предприятия, и 2-непроизводственные – направленные на развитие соц сферы. По формам воспроиз-ва различают: 1-на новое строительство, 2- на реконструкцию и технич перевооружение действующих предприятий, 3- на расширение действующих предприятий, 4- на модернизацию оборудования. По источникам финансирования: 1-Централизованные –федеральный бюджет, бюджет субъектов РФ, внебюджетные инвестиционные фонды; 2- Децентрализованные –источники предприятий и индивидуальный застройщик.    
№5Структура капитальных вложений. Капиталовложения-это инвестиции в осн. Капилал (ОС) в т. ч. затраты финансовых, трудовых и материальных ресурсов: на новое строительство, расширение, реконструкцию, технич перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента на проектно-изыскательные работы и т. д. Структура капиталовложений: 1- Технологическое -затраты на сооружение какого-либо объекта и их доли в общей сметной стоимости. Увеличение доли машин и оборудования т. е. активной части осн произв фондов (ОПФ) будущего предприятия способствует росту производственной мощности предприятия, а следовательно капиталовложения на единицу продукции. 2- Воспроизводственная – распределение капиталовложений и соотношение в общей сметной стоимости по форме воспроиз-ва (ОПФ), рассчитывается какая доля капиталовложений в их общей величине направляется на новое строительство, реконструкцию и технич перевооружение действующего произ-ва, модернизацию, расширение действующего произ-ва. 3- Отраслевая – распределение капиталовложений и соотношение по отралям промыш-ти народ. хоз-ва в целом. Ее совершенствование заключается в пропорциональности и в более быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всем народном хоз-ве. 4- Территориальная – расширение капиталовложений и соотношение в общей совокупности по отдельным экономич регионам, краям, республикам РФ. Совершенствование территориальной структуры капиталовложений позволяет получить максимально экономич и соц эффекта. №6Сущность инвестиционного процесса. Инвестиционный процесс представляет собой механизм взаимодействия между участниками среди которых одни предлагают инвестиции, а другие предъявляют спрос на эти инвестиции. Заинтересованные стороны встречаются между собой непосредственно в финн организациях или на фин рынке. Осн участниками явл: гос-во, финн институты, финн организации, иностранные, физ и юридич лица. Каждая из сторон может выступать в инвестиц процессе, как поставщик инвестиций, так и потребитель. Инвестицион процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней, и предполагает наличие ряда условий, основными из которых явл: 1) ресурсный потенциал достаточный для функционирования инвестиционной сферы; 2) сущ-ние экономич. субъектов способных обеспечить инвестиц процесс в необходимых масштабах. 3) Механизм трансформации инвестиционных ресурсов в объекты инвестиционной деят-ти. Условия осущ-ния инвес-ого процесса в рыночной экономике приобретают специфич формы, отражающие особенности взаимодействия субъектов инвестирования в системе рыночных отношений.  ▪ наличие значительного инвестиц капитала с диверсифицированной по формам собс-ти, структурам в которой преоблад частный инвестиционный капитал. ▪ многообразие субъектов инвестицион деят-ти, разделение ф-ций гос-ва и частных инвесторов в инвестиционном процессе. ▪ наличие разветвленной сети фин посредников способствующих реализации инвестиционного спроса и предложения. ▪ Сущ-ние развитого многосегментного рынка объектов инвестиц деят-ти выступающих в форме инвестицион товаров. ▪ распределение инвестиционного капитала по объектам инвестирования в соответ с экономич критериями оценки привлекательности инвестиций через механизм инвестиционного рынка.
№7Финансовые рынки. Понятие фин рынок в современной российской науке не получила единой трактовки: 1) Фин рынок- это механизм сведения покупателей ( те у кого временная потребность в денеж средствах), и продавцов (те у кого есть временно свободные денеж ср-ва). 2) фин. рынок – это механизм распределения и перераспределения денеж ср-в между участниками денеж отношений. 3) фин. рынок- это 4 сегмента внутри и между которыми функционирует финансоно-кредитный механизм. ( 1сегмент-рыноккредитов, 2сегмент – валютный рынок, 3сегмент – рынок ценных бумаг, 4сегмент- рынок драгоцен металлов). Инвестор может быть отнесен к индивидуальным инвесторам (те кто использует свои собственные ср-ва для инвестирования)., или к институциональным инвесторам (фин. посредники) Те кто используют чужие ср-ва для этих целей (распоряжаются ими). №8Финансовые институты. Фин. институт – это экономич субъект осущ-щий операции на фин. рынке. Сюда относятся банки, биржи и др фин. институты, которые можно разделить на две группы: 1- Инвестиционные институты – это юридич и физ лица, осущ-щие операции с ценными бумагами в целях извлечения прибыли (это паевые и инвестиционные фонды; инвестиционные компании и консультанты; финансовые брокеры). Для всех них деят-ть на рынке цен бумаг явл исключительной. Примером может являться Пай.     2 – Некоммерческие фин. институты – это учреждения не ставящие своей основной целью получение прибыли от фин сделки (у всех них есть свои уставные цели, это не мешает им извлекать прибыль из фин. сделок, но эта прибыль не распределяется между учредителями). Главная цель таких фин. институтов предоставить своим участникам различные выгоды: 1-негосударственные пенсионные фонды. 2- кредитные союзы. 3- общ-во взаимного страхования. 4- саморегулирующаяся организация профессиональных участников рынка ценных бумаг.    
№9Типы инвесторов Инвесторов можно классифицировать в зависимости от соотношения риска и дохода при инвестировании: -чистый инвестор (главная цель: сохранить вложенные деньги и получить небольшой  доход при небольшом риске); - спекулянты (главная цель: максимизация прибыли при неограниченном риске); - арбитраторы (главная цель: получить незначительную прибыль, практически без риска в расчете на единицу покупаемого товара, но действительная прибыль получается за счет большого объема сделок). –хеджеры ( главная цель: не получение дохода на фин рынке, а минимизация рисков связанныхс изменением цены). Хеджером может быть компания или отдельное лицо, которое используют фин рынки для защиты своих активов от колебания цен. №14Долгосрочное инвестирование. Долгосроч финансирование связано с формированием активов. – дополнит эмиссия акций. В результате использования данной формы финансирования увеличивается уставный капитал. – реинвестирование прибыли. – долговое финансирование –предполагает получение долгосроч банковских кредитов или получение денежных ср-в за счет эмиссии облигации. – инвестиционно-налоговый кредит – представляет собой такое изменение уплаты налогов при котором организации представляется возможность в течение определенного срока и в определен пределах уменьшать свои платежи по налогу с последующей поэтапной утратой сумм кредита и начисленных процентов. Этот кредит может быть предоставлен по налогу на прибыль, а также по региональным и местным налогам на срок от 1 до 5 лет.
№16 Условия предоставления бюджетных ассигнований. Бюджетные ассигнования (от лат. assignare - выделять, назначать) -средства (субсидии) из бюджетов различных уровней. Гос-ные капитальные вложения осущ-ся в процессе выполнения своих ф-ций: экономической, оборонной, правоохранительной, созидательной, экологической, соц-ной и проч. По средством кап вложений гос-во может реально влиять на структурную перестройку экономики, обеспечивая повышение эффективности народно-хоз-ного комплекса, ликвидацию имеющихся диспропорций в развитии отдельных отраслей и регионов, сохранение единого экономич пространства. Бюджетному финансированию присущ ряд принципов: ▪ получение мах экономич и соц эффекта при min затрат; ▪ целевой характер использования бюджетных ср-в; ▪ предоставление бюджетных ресурсов подрядным организациям и стройкам в меру выполнения плана и с учетом использования ранее выделенных ассигнований. Гос-ное финансирование инвестиционной деят-ти организаций может осущ-ся на возвратной, безвозвратной и смешанной основе. Прямое финансирование может быть представлено на возвратной, безвозвратной и смешанной основе. Косвенное финансирование осущ-ся в форме предоставления льгот по налогообложению, право на ускоренную амортизацию, снижение гос-ных платежных пошлин для индивидуальных изобретателей, отсрочки уплаты патентных пошлин для отдельных изобретателей. Прямое гос финансирование на возвратной основе предусматривает выделение ср-в из федерального бюджета в пределах кредитов выдаваемых ЦБ РФ. Финансирование инвестиций на безвозвратной основе  проводится при отсутствии других участников финансирования в целях решения соц проблем и в основном нацелено на нужды развития образования, здравоохранения и культуры. Смешанное финансирование осущ-ся на возвратной и безвозвратной основе; оно может производиться за счет ср-в федерального бюджета и собствен ср-в организации. №12Собственные источники инвестирования. Собственные источники –амортизационные отчисления. Они явл устойчивым источником фин. ресурсов, образуются в результате переноса стоимости основных фондов на стоимость продукции и в совокупности составляют амортизационный  фонд. В связи с инфляцией и ростом цен на материальные компоненты произ-ва, гос-во с помощью соответ постановлений правительства через свой финансовый методологический центр (минфин РФ) предписывает всем коммерческим структурам производить ежегодную переоценку основных фондов по единой шкале коэф-тов и единой методике для различных групп основных ср-в. Вторым основнымобобщающим, результативным показателем производственно- финансовой деят-ти предприятия и источником фин. накоплений явл прибыль. Важность роли прибыли заключается в том, что она выражает в долгосрочные цели развития хоз-ной деят-ти предприятия; достигнутый эф-т выступает стимулом к повышению результативности работы; прибыль явл основой расширенного воспроиз-ва. В хоз-щем субъекте функционирует целая система прибылей и доходов.           Третий источник – это ср-ва полученные от продажи ценных бумаг других эмитентов.  Традиционно целями вложения средств ценной бумаги явл: 1-получение дохода, 2-сохранность капитала, 3-рост капитала. Владелец цен бумаги получает доход от ее владения и распоряжения. Доход от распоряжения ценной бумагой- это доход от продажи по ее рыночной стоимости когда она превышает номинальную или первоначальную стоимость по которой она была приобретена. Доход от владения цен бумагой может быть получен различными способами: 1)фиксированный процентный платеж, 2) ступенчатая процентная ставка, 3)плавающая ставка % дохода, 4) доход от индексации номинальной стоимости цен бумаг, 5) доход за счет скидки (дисконта) при покупке ценной бумаги, 6) доход в форме выигрыша по займу и девиденду.
№10 Основные направления использования инвестиций на предприятии. Инвестиции представляют собой денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Таким образом, инвестиции выступают в денежной (денежные средства, ценные бумаги), материальной (недвижимость, машины, оборудование, иное имущество) и нематериальной формах (имущественные и иные права). Инвестиционная деятельность реализуется путем вложения инвестиций и осуществления практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта. Инвестиции могут быть направлены: в основной капитал, на расширение объемов производственной деятельности, модернизацию оборудования, инновационную деятельность, в ценные бумаги, участие в комплексных инвестиционных проектах, в капитальное строительство и т. д. Цель инвестирования –получение дохода в будущем.   №11. Инвестиционная политика предприятия. Согласно ФЗ РФ от 25февраля 1999г №39 ФЗ»Об инвестиционной деятельности» в РФ осущ-мой в форме капиталовложений инвестиция- это денежные ср-ва, ценные бумаги, иное имущ-во в т. ч. имущественные права имеющие денежную оценку вкладываемые в объекты предпринимательской и\или иной деятельности в целях получения иной прибыли и\или достижения иного полезного эффекта. Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли. В своей инвестиционной политике предприятие может выбирать различные ее виды: 1)Консервативная инвестиционная политика (приоритетной целью которой является минимизация уровня инвестиционного риска. При осуществлении такой политики инвестор не стремится ни к максимизации уровня текущей прибыльности инвестиций, ни к максимизации темпов роста капитала). 2)Компромиссная (умеренная) инвестиционная политика (направлена на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска в наибольшей степени приближены к среднерыночным). 3)Агрессивная инвестиционная политика (направлена на выбор таких объектов инвестирования, по которым уровни прибыльности и риска значительно выше среднерыночных).  
№15Лизинг или финансовая рента. Лизинг- вид финансовых услуг, форма кредитования при приобретении основных фондов предприятиями или очень дорогих товаров физическими лицами; - это долгосрочная аренда имущ-ва с последующим правом выкупа. Используется в том случае когда предприятие не имеет ср-в для приобретения какого-либо имущ-ва. Предметом лизинга явл любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия, здания, сооружения, оборудование, транспортные ср-ва и другое движимое и недвижимое имуш-во. Предметом лизинга не могут быть земельные участки и другие природные объекты, а также имущ-во, которое федеральными законами запрещено для свободного обращения. Земельные участки не могут быть самостоятельным предметом договора лизинга. Содержащийся в ст. 666 Гражданского кодекса Российской Федерации и ст. 3 Федерального закона «О финансовой аренде (лизинге)» запрет не распространяется на случаи, когда предметом лизинга служат здание (сооружение), предприятие, иной имущественный комплекс. Виды лизинга:  Финансовый лизинг (финансовая аренда) - Срок договора лизинга сравним со сроком полезного использования объекта лизинга. Как правило, по окончании договора лизинга остаточная стоимость объекта лизинга близка к нулю, и объект лизинга может без дополнительной оплаты перейти в собственность лизингополучателя. Операционный (оперативный) лизинг - Срок договора лизинга существенно меньше срока полезного использования объекта лизинга. Обычно предметом лизинга являются уже имеющиеся в распоряжении лизингодателя активы (может не быть третьей стороны — продавца). Лизинговая ставка обычно выше, чем по финансовому лизингу. Особым случаем является возвратный лизинг, при котором продавец лизингового имущества одновременно является лизингополучателем. Фактически, это форма получения кредита под залог производственных фондов и получения дополнительного экономического эффекта от различий в налогообложении.   №18 Внутренняя и внешняя среда организации. инвестиционные проекты необходимо рассматривать во взаимосвязи с внутренней и внешней средой организации. Проекты, их цели и эффективность во многом зависят от системы отношений окружающих организацию предприятий. Инвестиционные проекты определенным образом влияют на эту систему. Внешняя среда- организации обычно состоят из корпоративной и инвестиционной среды. Она включает конкурентов, поставщиков ресурсов, законодательную базу, экологическую среду. Внутренняя среда- организации охватывают систему используемых инвестиционных проектов: ресурсы используемые для их осуществления (природные, финансовые, технические, технологические, трудовые, материальные, информационные). В результате использования этих ресурсов при реализации инвестиционных проектов создается определенная продукция. Она поставляется организациям из внешней среды, т. е. потребителям.  Инвестиционный цикл состоит из нескольких фаз: 1-прединвестиционная, 2-инвестиционная, 3- эксплуатационная, 4- ликвидационная.     №17 Понятие и классификация инвестиционных проектов.  Условием успешного развития любой организации яв-ся обеспечение планомерной основы инвестиционной практики. Это необходимо для того чтобы значительные денежные средства затрачиваемые в виде капиталовложений использовались рациональным образом и приносили максимально возможную отдачу. Инвестиционный проект это план вложения инвестиций для достижения постановленных целей. Инвестиционный проектпредставляет собой систему организационно-правовых, аналитических, инженерно-технических, экономических и расчетно-организационных документов необходимых для обоснования и проведения соответствующих работ по реализации проекта.   Инвестиционные проекты могут быть классифицированы по разным признакам: 1)по типу проекта, т. е. сферы применения (реализации проекта): - организационной, -технологической, -экономической, -соц-ной, -смешанной. 2)по масштабу проекта: - монопроект – проект различного типа и вида, имеющий сравнительно узкую направленность, решающий определенные задачи. -мультипроект – комплексный проект состоящий из ряда монопроектов, -мегапроект – представлен программой развития регионов, отраслей и включающий в свой состав ряд моно- и мульти- проектов. 3)по виду, т. е. предметной области проекта (инновационные, учебно- образовательные, смешанные). 4)по признаку деятельности: - краткосрочные до 1 года, - среднесрочные 1-3 года, - долгосрочные свыше 3 лет. Наиболее сложным и дорогостоящим яв-ся мегапроект. На них расходуются более 5 млн. долларов капиталовложений. Они требуют привлечения инвестиций из других стран, регионов и оказывают большое влияние социально-экономическую среду определенного региона и страну в целом. Инвестиции направляются на такие виды проектов, как инновационные, конверсионные, реабилитационные, реинжеренговые, бизнес процессов, всеобщего управления качеством и др. а) Инновационные, система мероприятий, включает проведение научно-иследовательских, опытно-конструкторских работ, производственных, организационных, эконом. и фин. расчетов, для достижения поставленных целей. Они формируются в составе научно-технических программ для конкретного промышленного производства и решаю определенную проблему на приобретенных направлениях развития науки и техники с введением в действие новых мощностей и создания отдельных организаций. б)Конверсионные проекты содержат комплекс мероприятий предназначенных для перестройки всей системы управления, в т. ч. техническую и технологическую области для того, чтобы перейти на выпуск иной продукции. Например, конверсия (перевод) военного производства на гражданское. в)Реабилитационные проекты совокупность действий, направленных на оздоровление действующих убыточных предприятий в целях повышения эф-ти бизнеса и сохранения в качестве самостоятельных хозяйственных субъектов. г)Реинженеренговые проекты программы направленные на фундаментальное переосмысливание и перепроектирование технологических и организационно-деловых бизнес-процессов с тем, чтобы добиться резкого улучшения показателей хоз-ной деятельности. Под процессом понимается структурный набор функций, охватывающий различные стороны организации и направленности на достижение 1 цели. Бизнес-процесс – представляет совокупность технологических, организационно-деловых процессов, целенаправленно выполняемых в рамках определенных правил взаимодействие элементов организационной структуры организации. Реинженеринг бизнес-процессов новая технология повышения эффективности деятельности организаций. Д) Всеобщее управление качеством понятие пришло с запада, способ введения финансово-экономической деятельности организации через полное удовлетворение клиентов за минимально возможную стоимость.
№28 Принципы и этапы формирования инвестиционного портфеля. Основные принципы формирования инвестиционного портфеля: 1-обеспечение реализации с инвестиционной деятельности организации; 2-обеспечение соответствия портфеля фактическим инвестиционным ресурсам; 3-рациональное соотношение доходов и рисков; 4-выбор рациональных проектов по критерию эф-ти; 5-обеспечение рационального распределения инвестиционных ресурсов; 6-периодический мониторинг эф-ти инвестиционного портфеля; 7-обеспечение максимально возможной управляемости портфелем. Последовательность формирования портфеля можно представить в виде взаимосвязанных этапов: 1-формирование стратегии; 2-стратегические цели организаций; 3-оценка инвестиционной привлекательности проекта; 4-выбор реальных проектов по критерию эф-ти; 5-рациональное распределение инвестиций; 6-отслеживание эф-ти инвестиционного портфеля; 7-продажи и приобретение различных инвестиционных инструментов; 8-формирование инвестиционного портфеля и его оптимизация. Процесс формирования инвестиционного портфеля осуществляется с учетом того, что общий объем инвестиционных ресурсов организации имеет ряд ограничений по финансам, временной реализации проектов, материальных ресурсов и. т. д.     №13Краткосрочное инвестирование. Краткосрочное финансирование связано с формированием оборотных активов, с пополнением запасов материально-оборотных ср-в: 1) коммерческий кредит (предоставляется поставщиком или посредником). 2) банковский кредит: - срочный кредит – банк перечисляет на расчетный счет заемщика обусловленную кредитным договором сумму о истечении срока кредитования, данная сумма возвращается банку за пользование кредитом заемщик выплачивает проценты. – овердтрафный кредит – это ведение банком текущего счета клиента, при этом за счет клиента зачисляются все денежные поступления в его адрес за счет средств на счете клиента осущ-ся оплата всех платежных поручений от имени клиента, если средств клиента оказывается недостаточно для осущ-ния необходимых платежей, то банк кредитует его в пределах суммы установленной в кредитном договоре, т. о клиент может не расплачиваться денеж ср-вами своевременно осущ-лять расчеты с поставщиками. – онкольный кредит –он явл разновидностью овердтрафта, выдается под залог, либо цен бумаги, либо товарно-материальные ценности. При таком кредитовании банк оплачивает все счета клиента в пределах суммы залога. Банк получает право требовать погашение кредита за счет ср-в находящихся на счете клиента, а при их недостаточности – путем реализации. – учетный (вексельный)кредит –предоставляется банком векселедержателю путем покупки у него векселя до истечения срока погашения данной ценной бумаги.  3) налоговый кредит (на срок от 3 мес до 1 года)- это отсрочка или рассрочка в случае стихийного бедствия, задержки финансирования из бюджета, угрозы банкротства в случае единовременной выплаты налога, сезонного характера произ-ва или реализации товара. К новым формам краткосроч финансирования можно отнести факторинг – это операция, которая предполагает что на основе заключенного договора поставщик продукции получает оплату не от своего покупателя, а от факторинговой фирмы или банка. №19 Прединвестиционная фаза. Эта фаза является весьма важной, т. к. здесь формируется инвестиционный замысел проекта, разрабатывается предварительное технико-экономическое обоснование, а затем более детальное технико-экономическое обоснование. Предварительное технико-экономическое обоснование представляет собой комплекс расчетно-аналитических документов, содержащих исходные данные и основные оценочные показатели с помощью которых рассчитывается эффективность будущего инвестиционного проекта. Они должны содержать оценку инвестиционных возможностей, предпроектную проработку инженерно-конструкторских технологий, организационно-управленческих решений, выбор альтернативных материалов. Анализ возможных альтернатив должен осуществляться на стадии предварительного технико-экономического обоснования. Данный анализ должен охватывать следующие области исследований: - стратегию проекта и его рамки;      - концепцию маркетинга и рынка; - используемое сырье, материалы, комплектующие изделия; - окружающую среду и месторасположение участка; - методы проектирования и разработки технологических процессов; - организационное построение и система управления организаций; - график реализации проекта и регулирование бюджета. После окончания разработки предварительно технико-экономического обоснования участники процесса исследования дают собственную оценку проекта в соответствии со своими целями, предполагаемыми рисками, инфляционными процессами затратами и будущими доходами. Завершается прединвестиционная фаза разработкой стратегического плана, бизнес-плана и принятием решения об инвестировании средств в проект.   №20 Инвестиционная фаза инвестиционного цикла. Она включает в себя широкий спектр консультационных и проектных работ в области инвестиционного менеджмента. Данная фаза охватывает: 1-формирование правовой, финансовой и организационной основы для реализации проекта. 2-детальное проектирование. 3-заключение контрактов. 4 - приобретение оборудования, технологий, земель и их освоения; 5- строительство зданий и сооружений, предварительный маркетинг. 6- набор и обучение персонала – важная часть инвестиционной фазы. Для этого должна выполняться определенная кадровая политика, заключающаяся в  обеспечении рабочей силой высокого качества, разработки стратегии работы с персоналом. Эта стратегия должна включать высокопроффесиональный сплоченный коллектив, способного гибко реагировать н постоянно измеряющиеся условия во внутренней и внешней среде организации.  
№21 Эксплуотационная фаза инвестиционного цикла. Характеризуется сдачей в эксплуатацию объектов, отдельных проектов. · Реализацией проектов (производство продукции или оказание услуг и поступление всех видов ресурсов) · расширение производства конкурентоспособной продукции или оказание услуг.   В этой фазе важно установить момент когда деловые поступления уже не могут быть непосредственно связаны с первоначальными инвестициями. В этом случае говорят о наступлении инвестиционного предела. Например, у оборудования пределом будет срок полного морального или физического износа. Общим критерием продолжительности цикла инвестиционных проектов яв-ся величина вызываемых или денежных доходов как правило устанавливаемые сроки циклов инвестиционных проектов соответствуют сложившимся в данном секторе экономики периодами окупаемости инвестиций. В каждом конкретном случае на инвестиционной и эксплуатационной фазе могут возникать обстоятельства которые не были предусмотрены в стратегическом плане или бизнес-плане. Поэтому необходимо принимать меры по корректировки проекта.     №22 Ликвидационная фаза инвестиционного цикла. Ликвидационная фаза - комплекс действий, направленных на ликвидацию основных фондов, созданных в результате осуществления проекта. Она заключается в ликвидации или консервации объекта проектирования. Соответствующие затраты и остаточная стоимость учитываются уже при проведении исследований и разработке технико-экономического обоснования.            Заключительная четвертая фаза проекта - ликвидационная (ликвида-ционно-аналитическая) фаза является не менее важной, чем три предыдущие. В рамках этой фазы решаются три задачи. Первая задача - ликвидация возможных отрицательных последствий (главным образом экологического характера) закончившегося или прекращенного проекта. Вторая задача - высвобождение оборотных средств и переориентация производственных мощностей. Третья задача - анализ и оценка результатов проекта, его эффективности, соответствия поставленных и достигнутых целей, степени достоверности прогнозов, надежности применяемых методик оценки инвестиционного проекта.
№ 23 Совокупность затрат на инвестиционный проект Реализация проекта требует значительных капиталовложений, куда входят расходы производственного цикла, основной и оборотный капитал. Инвестиции в основной капитал идут на покупку и подготовку участка, технологии, оборудования, инструменты, запчасти, строительные работы, проекторно-конструкторские разработки, формирование акционерного капитала (нематериальные активы), транспорт, погрузочно-разгрузочные работы, страхование, охрана окружающей среды. Производственные работы включают затраты на исследование, услуги, маркетинговые производственные исследования, набор и обучение персонала, содержание администрации, накладные расходы и на пусковые испытания. При оценке затрат производства расчеты должны проводиться с учетом достижения нормальной мощности, перерывов в работе, которые будут иметь место в ходе осуществления проекта. При инвестиционном проектировании совокупность затрат яв-ся плановым документом, инструментом контроля и анализа их использования. Исходной базой для расчетов яв-ся перечень работ по проектированию зданий и сооружений, чертежи, стоимость машин и оборудования, действующие и прогнозные цены, тарифы, нормы расходов, материалов и рабочей силы на изготовление продукции.     №26 Анализ чувствительности инвестиционного проекта. Цель анализа- установить уровень влияния отдельных варьирующих факторов на финансовые показатели инвестиционного проекта. Его инструментарий позволяет оценить потенциальное воздействие риска на эффективность проекта. Однако как ответить на вопрос, насколько сильно каждый отдельно параметр проекта может изменить в негативную сторону (при стабильности остальных параметров) прежде чем это повлияет на решение о выгодности проекта?  В анализе чувствительности инвестиционные критерии определяются для широкого диапазона исходных условий. Выделяются наиболее важные параметры проекта, выявляются закономерности изменения финансовых результатов от динамики каждого из параметров. В ходе исследования чувствительности капитального проекта обычно рассматриваются следующие параметры: 1. физический объем продаж как результат емкости рынка, доли предприятия на рынке, потенциала роста рыночного спроса. 2. цена продукта, услуг. 3. темп инфляции 4. необходимый объем капитальных вложений. 5. потребность в оборотном капитале. 6. переменные издержки. 7постоянные издержки. 8. учетная ставка процента за банковский кредит.       Данные параметры не могут быть измены посредством принятия управленческих решений. В процессе анализа чувствительности вначале определяется базовый вариант, при котором все изучаемые факторы принимают свои первоначальные значения. Только после этого значение одного и исследуемых факторов варьируется в определенном интервале при стабильных значениях остальных параметров. При этом оценка чувствительности проекта начинается с наиболее важных факторов, которые соответствуют пессимистическому и оптимистическому сценариям. Только после этого устанавливается влияние изменений отдельных параметров на уровень эффективности проекта. В формировании денежного потока проекта, а следовательно, его эффективности участвуют факторы позитивного (доходного) и негативного(расходного) характера. К позитивным факторам можно отнести задержку оплаты за поставленные материальные ресурсы, а также период времени поставки продукции с момента получения авансового платежа при реализации продукции на условиях предоплаты. Однако задержки оплаты за поставленные материалы оказывают позитивное влияние на финансовый результат только в том случае, если цена материалов определяется на дату поставки и соответствует текущему уровню цен на них. Важной яв-ся группа факторов, связанная с формирование и управлением товарно-материальными запасами. Показатель чувствительности – вычисляется как отношение процентного изменения критерия выбранного показателя эффективности инвестиций (относительно базисного варианта) к изменению значения фактора на один процент. Таким способом определяются показатели чувствительности по каждому из исследуемых факторов. Отметим, что не смотря на все преимущества метода анализа чувствительности проекта: объективность, приросту расчетов, их наглядность (именно эти критерии положены в основу его практического использования) данный метод обладает серьезным недостатком – однофакторностью. Он ориентирован только на изменения одного фактора проекта, что приводит к недоучету возможностей связи между отдельными факторами или недоучету их корреляции. Поэтому на практике используется также так же метод анализа сценариев. Он включает в себя учет одновременного (параллельного) изменения ряда факторов, влияющих на степень риска проекта. Т. о. определяется воздействие одновременного изменения всех основных переменных проекта, характеризующих его денежные потоки (приток и отток денежных средств). № 25 показатели эффективности инвестиционного проекта. Различают следующие показатели эффективности инвестиционного проекта: 1-показатели коммерческой финансовой эффективности, учитывающая финансовые последствия реализации проекта для его не посредственных участников. 2- показатели бюджетной эффективности, отражающие финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджета. 3-показатели экономической эффективности, учитывающие затраты и результаты связаны с реализацией проекта, входящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающее стоимостное измерение. В процессе разработки проекта проводится оценка его социальных и экономических последствий, а так же затрат связанных с социальными мероприятиями и охраной окружающей среды. Оценка предстоящих затрат и результатов при определении эффективности инвестиционного проекта осуществляемого в пределах расчетного периода, продолжительность которого (горизонт расчета) принимается с учетом: 1-продолжительности создания, эксплуотации и ликвидации объекта; 2-средневзвешанного нормативного срока службы основного технологического оборудования; 3-достижение заданных характеристик прибыли; 4-требования инвестора. Базисные – цена сложившаяся в народном хозяйстве на определенный момент времени. Прогнозные – изменение цен в конце какого то шага по отношению к начальному моменту расчета (в котором известны цены) Расчетные – используются для вычисления интегральных показателей эффективности если текущее значение затрат и результатов выражаются в прогнозных ценах. Это необходимо чтобы обеспечить сравнимость результатов полученных при различных уровнях инфляции. Расчетные цены получаются путем введения дифлирующего множителя соответствующего индексу общей инфляции. № 24 Денежные потоки в анализе инвестиционных проектов. Планирование инвестиционных проектов, их реализация предполагает тщательный учет денежных потоков. Они играют исключительно важную роль в реализации инвестиционных проектов. Денежные потоки разбиваются на периоды времени(шаг расчета), исчисляются по годам на каждом шаге денежного потока характеризуются: 1-притоком денежных средств равному размеру денежных поступлений на данном шаге расчета, 2-оттоком равным затратам на данном шаге, 3-сальдо, т. е. разностью между притоком и оттоком.    Для оценки финансовой состоятельности проекта рассматривается накопленный денежный поток. Он представляет из себя совокупность денежных потоков за все шаги реализации инвестиционного потока. Денежный поток состоит из потоков от отдельных видов деятельности: инвестиционной, операционной, массовой. Распределение на инвестиционный и операционный потоки яв-ся условным и может быть интерпретировано как разделение общего денежного потока по производственной деятельности на долгосрочные и краткосрочные. К финансовой деятельности относятся операции со средствами внешними по отношению к проекту, т. е. они поступают в проект из вне и создаются за счет реализации самого проекта. Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности связаны с затратами на приобретение зданий сооружений. В сумме они представляют собой инвестиции в основной капитал. Если к этой величине добавить прирост оборотного капитала, то получают величину инвестиций по проекту связанной с производственной деятельностью. Операционная деятельность по проекту предполагает осуществление текущих затрат. Стоимость денег: Рубль имеющийся сегодня и рубль ожидаемый завтра не равны, а именно первый имеет большую ценность по сравнению со вторым. Простейшим видом финансовой сделки является однократное предоставление в долг некоторой суммы PV с условием, что через какое то время будет возмещена большая сумма FV. Как известно результативность подобной сделки может быть охарактеризована двояко: 1- либо с помощью абсолютного показателя прироста FV-PV, 2- либо путем расчета некоторого относит показателя. Абсолютные показатели чаще всего не подходят для подобной оценке ввиду их несопоставимости в пространственно-временном аспекте. Поэтому пользуются специальным коэффициентом- ставкой. Этот показатель рассчитывается отношением приращения исходной суммы к базовой величине в качестве которой можно брать либо FV либо PV. 1. Темп прироста Rt= FV-PV/PV                                2. темп снижения dt =FV- PV/FV                                                                   Rt- в финансовых вычислениях называют ставкой процента, нормой прибыли, доходность и т. д. Dt- учетная ставка, дисконт, ставка дисконтирования. Величина FV показывает как бы будущую стоимость сегодняшней величины PV при заданном уровне доходности. PV показывает как бы текущую сегодняшнюю стоимость будущей величины PV. Предоставляя свои денежные средства в долг их владелец получает определенный доход в виде процентов.
№27 Сущность и классификация инвестиционных портфелей. Инвестиционный портфель представляет собой набор реальных и финансовых инвестиционных инструментов для достижения целей в соответствии с разработанной организацией стратегией. Он включает в себя несколько относительно самостоятельных портфелей которые отличаются видами объектов инвестирования и методами управления. Это могут быть портфели: реальных инвестиций, финансовых и других инвестиций (депозиты и депозитные сертификаты). Портфель реальных инвестиций направлен на развитие организации и рост ее эф-ти. Финансовый портфель и другие портфели направлены в основном на увеличение доходности организации, упрочнения ее положения на рынке, стремление к управлению другими организациями.     № 48 Источники финансирования инвестицийИсточники финансирования бывают: собственные, заемные и привлеченные. К собственным источникам относятся: амортизационные отчисления, прибыль и средства полученные от продажи ценных бумаг. К заемным и привлеченным относятся: коммерческий кредит, банковский кредит (срочный, овердтрафный, онкольный, учетный (вексельный)), налоговый кредит, факторинг. Дополнит эмиссия акций, долговое финансирование, инвестиционно-налоговый кредит, лизинг, франчайзинг. Также к источникам можно отнести иностранные инвестиции, бюджетные ассигнования     №44 Венчурное финансирование.  Венчурное финансирование — это долгосрочные (5-7 лет) высокорисковые инвестиции частного капитала в акционерный капитал вновь создаваемых малых высокотехнологичных перспективных компаний (или хорошо уже зарекомендовавших себя венчурных предприятий), ориентированных на разработку и производство наукоёмких продуктов, для их развития и расширения, с целью получения прибыли от прироста стоимости вложенных средств. Особенности венчурного финансирования. Венчурное финансирование связано с паевыми вложениями в акции, то есть с риском и биржевой игрой. Венчурный капиталист вкладывает свои средства не в компанию, а в ее акционерный капитал, другую часть которого составляет интеллектуальная собственность основателей новой компании. Венчурное финансирование предоставляется преимущественно компаниям с потенциальной возможностью роста, а не компаниям уже приносящим высокую прибыль. Венчурный капитал направляется на поддержание нетрадиционных (новых, а иногда и совершенно оригинальных) компаний, что, с одной стороны, повышает риск, а, с другой - увеличивает вероятность получения сверхвысоких прибылей. Венчурные инвестиции предоставляются не навсегда, а лишь на определенное время. Венчурное финансирование - это своеобразный заем новым компаниям, долгосрочный кредит без получения гарантий, но под более высокий, чем в банках, процент. Венчурный капиталист, направляя инвестицию в новую малую компанию, должен заранее решить, каким образом он собирается реализовать свое право на получение прибыли. Иными словами, должен определить, как будет в конце жизненного цикла профинансированной компании (через 5- 7 лет) выходить из инвестиции. №37 Организационные формы в строительстве Строительная деятельность (строительство) это деятельность по подготовке разрешительной и проектной документации на строительство, выполнению строительных работ, включая реставрацию, реконструкцию, ремонт, снос, монтаж и демонтаж зданий и конструкций. В современном строительстве наиболее часто встречаются следующие организационные формы: Подрядный способ наиболее распространён. При таком способе строительство осуществляется постоянно действующими строительными и монтажными организациями (подрячиками) по договорам с заказчиками. Подрядные организации имеют собственную материально-техническую базу, средства механизации и транспорта, постоянные квалифицированные кадры.. Хозяйственный способ строительства это организационная форма строительства, при которой строительные и монтажные работы выполняются собственными силами за счёт собственных средств застройщика с последующим принятием объекта строительства к учёту.       При хозяйственном способе строительство осуществляется собственными силами заказчика (инвестора). Этот способ обычно применяется при расширении действующих предприятий, ремонте или реконструкции, при строительстве небольших объектов на территории существующего предприятия.    Строительство объектов «под ключ»предполагает, что заказчик передаёт часть своих функций генеральному подрядчику, который принимает на себя полную ответственность за проектирование и строительство объекта в соответствии с утверждённым проектом, в установленные сроки и в пределах утверждённой сметной стоимости. При этом способе строительства упрощается система связей, что способствует повышению оперативности принятия и реализации решений, а в конечном итоге – к удешевлению и ускорению строительства.   №41 Бюджетная и народнохоз-ная эф-ть инв-ций. Бюджетная эффективность отражает финансовые последствия осуществления проекта для федерального, регионального и местного бюджетов. Бюджетная эффективность определяется для обоснования предусмотренных в проекте мер федеральной и региональной финансовой поддержки. Основным показателем бюджетной эффективности является бюджетный эффект (Бt ), который определяется как превышение доходов бюджета (Дt ) над расходами (Рt ) в связи с осуществлением данного проекта: Бt=Дt - Рt. Народнохозяйственная (экономическая) эффективность отражает эффективность проекта с точки зрения интересов всего народного хозяйства в целом, а также для участвующих в осуществлении проекта регионов (субъектов федерации), отраслей, организаций и предприятий. Данная эффективность определяется с целью принятия решения о государственной поддержке проектов. Народнохозяйственная экономическая эффективность устанавливается путем расчета показателей: интегрального эффекта, индекса доходности, внутренней нормы доходности и срока окупаемости.  

№ 29 Стратегия управления портфелем.

 Инвестиционный портфель представляет собой совокупность входящих в него инвестиционных проектов и ценных бумаг. Основной целью управления данного портфеля яв-ся обеспечение наиболее эф-ных путей реализации инвестиционной стратегии предприятия на отдельных этапах его развития. В процессе реализации основной цели при управлении портфелем решаются следующие задачи: 1-обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия за счет эффективной инвестиционной деятельности; 2-обеспечение максимизации дохода (прибыли) от инвестиционной деятельности; 3-обеспечение минимизации рисков; 4-обеспечение финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе осуществления инвестиционной деятельности; 5-изыскание путей ускорения реализации инвестиционных проектов. Намеченные к реализации проекты должны быть выполнены как можно быстрее исходя из следующих соображений: •прежде всего высокие темпы реализации каждого проекта способствуют ускорению экономического развития предприятия в целом. •Чем раньше реализуется проекта, тем быстрее формируется дополнительный денежный поток в форме прибыли от инвестиций. •Ускорение времени реализации проекта сокращает сроки инвестиционных рисков, связанных с неблагоприятным изменением конъюнктуры на рынке инвестиционных товаров. Исходя из рассмотренных задач управления инвестиционным портфелем приоритетной из них яв-ся не максимизация прибыли от инвестиционной деятельности, а обеспечение высоких темпов экономического развития предприятия при достаточном уровне его финансовой устойчивости в процессе этого развития. Программа действий по формированию и реализации инвестиционного портфеля: 1-исследование внешней инвестиционной среды и прогнозирование конъюнктуры на рынке инв-ных товаров; 2-разработка стратегических направлений инвестиционной деятельности предприятия, что предполагает формирование целей инвестирования на ближайшую перспективу; 3-разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов для реализации выбранной инвестиционной стратегии; 4-поиск и оценка инвестиционной привлекательности реальных проектов, отбор наиболее эффективных из них; 5-оценка инвестиционного качества отдельных финансовых инструментов и отбор наиболее эффективных из них (например, акций и корпоративных облигаций); 6-формирование инвестиционного портфеля и его оценка по критериям доходности, риска и ликвидности; 7- текущее планирование и оперативное управление отдельных инвестиционных программ и проектов (календарные планы и бюджеты реализации отдельных инвестиционных проектов); 8-организация мониторинга реализации отдельных проектов (контроль и анализ за ходом реализации); 9-подготовка решений о своем временном выходе из неэффективных проектов и продаже отдельных финансовых инструментов, реинвестирование высвобождаемого капитала; 10-корректировка инв-ого портфеля путем подбора других проектов или фондовых инструментов, в которые реинвестируется высвоб-мый капитал. Инвестиционная стратегия организации должна представлять формирование системы долгосрочных целей и выбор наиболее эффективных путей их достижения с учетом конъюнктуры инвестиционного рынка. Главная цель инвестиционной стратегии – обеспечение финансово-экономической устойчивости, непрерывной эффективности инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной стратегией. При оценке качества финансовых инструментов используется ряд критериев: 1-максимальная доходность вложения; 2-безопасность вложений; 3-возможная ликвидность вложений.

№51 Проектный цикл и аспекты проектного

анализа. Проектный цикл — это последовательный процесс, в рамках которого планируются, выполняются и оцениваются проекты. Цикл начинается с определения идеи проекта, затем эта идея развивается в рабочий план, который может быть осуществлен. После завершения проекта оцениваются его результаты. Проектные идеи рассматриваются в контексте заранее согласованной стратегии.    Коммерческий (маркетинговый) анализ Принципиально суть маркетингового анализа заключается в ответе на два простых вопроса: Сможем ли мы продать продукт, являющийся результатом реализации проекта? Сможем ли мы получить от этого достаточный объем прибыли, определяющий инвестиционный проект?

Цель исследования рынка - выявления потребительских запросов, определение сегментов рынка и процесса покупки для улучшения качества и ускорения процесса принятия решений по маркетингу. Технический анализ - определение технологий, наиболее подходящим с точки зрения целей проекта; анализ местных условий, в том числе доступности и стоимости сырья, энергии, рабочей силы; *проверка наличия потенциальных возможностей планирования и осуществления проекта. Технический анализ обычно проводят группой собственных экспертов предприятия с возможным привлечением узких специалистов.   Финансовый анализ. Данный раздел инвестиционного проекта - наиболее объемный и трудоемкий. Общая схема финансового раздела инвестиционного проекта имеет последовательность: 1. Анализ финансового состояния предприятия в течение трех (лучше пяти) предыдущих лет работы предприятия. 2. Анализ финансового состояния предприятия в период подготовки инвестиционного проекта. 3. Анализ безубыточности производства основных видов продукции. 4. Пргноз прибылей и денежных потоков в процессе реализации инвестиционного проекта.

 

№40 УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ПРИНЯТИИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ РЕШЕНИЙ

Инфляция влияет на величину эффективности инвестиционного решения, на условия финансовой реализуемости, потребность в финансировании и эффективность участия в проекте собственного капитала. Это влияние заметно для проектов с временным инвестиционным циклом (в добывающей промышленности), или (и) требующих значительной доли заемных средств, или (и) реализуемых с одновременным использованием нескольких валют (многовалютные проекты). Инфляция должна учитываться при исследовании влияния на реализуемость и эффективность проектов неопределенности и риска.

Учет инфляции осуществляется с использованием:

– общего индекса рублевой внутренней инфляции, определяемого с учетом корректируемого рабочего прогноза хода инфляции;

– прогнозов курса рубля;

– прогнозов внешней инфляции;

– прогнозов изменения во времени цен на продукцию и ресурсы (на газ, нефть, энергоресурсы, оборудование и т. д. ), прогнозов изменения уровня средней заработной платы и других укрупненных показателей на перспективу;

– прогноза налоговых ставок, пошлин, ставок рефинансирования ЦБ РФ и др., финансовых нормативов регулирования государства.

Инфляция влияет: – на показатели цен; – на финансовую потребность; – на потребность в оборотном капитале.

Помимо этого, финансовая реализуемость и эффективность проекта должны проверяться при различных уровнях инфляции в рамках оценки чувствительности проекта к изменению внешних условий.

№35Инвестиционные приоритеты на уровне страны.

Учитывая крайнюю ограниченность инвестиционных ресурсов необходимо использовать прогнозирование для выбора инвестиционных приоритетов обеспечивающих сравнительно быстрый возврат инвестиций и рост накопления. Как свидетельствует мировой опыт. Для оживления реального индивидуального сектора экономики необходимо сформировать систему приоритетов перспективной инвестиц стратегии, которая позволила бы наиболее эф-но использовать ограниченные ресурсы и обеспечить переход от кризиса к инвестиционному буму.

Первый стратегич приоритет в фазе оживления экономики – инв проекты направленные на насыщение потребительского рынка конкурентоспособными товарами и услугами. Второй стратегич приоритет – высокие технологии. Перспективные инновационные проекты, которые опираются на бесценные инновации ориентируются на освоение и распространение пятого технологического уклада, обеспечивая тем самым конкурентоспособность продукции. Уровень сложности таких проектов как и возможный риск весьма высок. Третьим  приоритетом явл ресурсосбережение неразрывно связанное с экологией. Поддержка таких проектов дает экономию инвестиционных ресурсов. Положительный эффект технологич проектов – сбережение природных ресурсов и уменьшение загрязнения окруж среды. Четвертый приоритет связан с формированием и развитием современной инфраструктуры. Формирование единого рынка немыслимо без развитой инфраструктуры. Поэтому вложения капитала в технич реконструкцию всех видов транспорта, своение современных средств связи, системы обслуживания рынка перспективы, хотя они обычно не обеспечивают быструю отдачу и требуют немалых вложений бюджетных средств. Пятый  приоритет направлен на развитие социокультурной сферы, т е здравоохранения, науки, образования, культуры, соц обеспечения. Шестой приоритет – обеспечение национальной безопасности. Речь идет о проектах направленных на формирование новых поколений оборонной техники.

 

№47. Основные участники инвестиционного процесса и их функции.

В инвестиционном процессе участвуют юридические и физические лица: Инвесторы - лица, предоставляющие денежные и другие средства, это физические и юридические лица, принимающие решение и осущ-щие вложение собственных денежных и иных привлеченных имущественных или интеллектуальных ценностей в инвестиционный проект и обеспечивающие их целевое использование. Инвесторы могут выступать в роли вкладчиков, заказчиков, кредиторов, покупателей, то есть выполнять функции любого другого участника инвестиционной деятельности. Заказчик (инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные одним или несколькими инвесторами). Он осуществляет реализацию инвестиционного проекта.

Пользователь объектов инвестиционной деятельности (инвесторы, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности). Важным участником инвестиционного процесса являются предприниматели, обеспечивающие создание конечного продукта для реализации путем использования предоставленных средств. Инвестиционные посредники - институты инвестиционной инфраструктуры, выполняющие функции по взаимосвязи между инвесторами и предпринимателями. Это поставщики, банковские, страховые и другие посреднические организации, инвестиционные биржи и другие участники инвестиционного процесса.

№52 организация подрядных отношений в строительстве. Взаимоотношения между заказчиком и проектной организацией (проектировщиком) регулируются договором подряда на выполнение проектно-изыскательских работ. Согласно ст. 758 Гражданского кодекса Российской Федерации (ГК РФ), проектировщик обязуется по заданию заказчика разработать техническую документацию или выполнить изыскательские работы, а заказчик — принять и оплатить их результат. По договору подряда на выполнение проектно-изыскательских работ заказчик обязан передать проектировщику задание на проектирование, а также другие исходные данные для разработки технической документации. Задание на выполнение проектных работ может быть подготовлено по поручению заказчика подрядчиком. Проектировщик обязан соблюдать требования, содержащиеся в задании на выполнение проектно-изыскательских работ, и вправе скорректировать их с согласия заказчика. Проектировщик должен: - выполнить работы в соответствии с заданием на проектирование и заключенным с заказчиком договором; -согласовать готовую техническую документацию с заказчиком, с компетентными государственными органами и органами местного самоуправления; -передать заказчику готовую техническую документацию и результаты изыскательских работ на объекте будущего строительства в полном объеме и надлежащего качества. Заказчик обязан:
— уплатить проектировщику установленную договором цену полностью после завершения всех работ или уплачивать ее частями после окончания отдельных этапов работ; - использовать техническую документацию, полученную от проектировщика, только на цели, предусмотренные договором, не передавать ее третьим лицам и не разглашать содержащуюся в ней конфиденциальную информацию; - оказывать помощь проектировщику в выполнении предусмотренных договором проектно-изыскательских работ; -участвовать вместе с проектировщиком в согласовании готовой технической документации с соответствующими государственными органами и органами местного самоуправления; - возместить проектировщику дополнительные расходы, вызванные изменением исходных данных для выполнения проектно-изыскательских работ вследствие обстоятельств, которые не зависят от проектировщика; - привлечь проектировщика к участию в деле по иску, предъявленному к заказчику третьими лицами в связи с недостатками разработанной технической документации или выполненных изыскательских работ.
Взаимоотношения между застройщиками и подрядчиками строятся на обычной коммерческой основе с соблюдением прав и обязанностей, вытекающих из договора строительного подряда. Согласно ст. 740 ГК РФ, договор строительного подряда заключают на строительство или реконструкцию предприятия, здания, сооружения или иного объекта, а также на выполнение монтажных, пусконаладочных и других неразрывно связанных со строящимся объектом работ.

 

№30 Основные модели классического портфельного инвестирования. Деятельность финансовых инвестиционных менеджеров в какой то мере поддаются управлению и контролю с помощью универсальных методов выработанных рыночной практикой и интегрированных в науках как финансовый и инвестиционный менеджмент в единую и приемлемую для практической работы модель системы. 1. Анализ дисконтированного денежного потока – впервые эта концепция была разработана для Б. Уильянсон и М. Д. Гардон первым принял этот метод для управлениями финансами корпорации. 2. Теория структуры капитала которая помогает ответить на вопрос – Каким образом компания должна образовать необходимый ей капитал? Следует ли ей прибегать к заемным средствам? Авторы данной теории Ф. Мудильяни и Н. Миллер они исходили из идеальных рынков капитала (с нулевым налогообложением) при наличии которого стоимость компании зависит исключительно от принятых решений по инвестиционным проектам. Данные решения определяют будущие денежные потоки и уровень их риска. Способов формирования его структуры не оказывают влияние на стоимость компании. 3. Ф. Мудильяни и Н. Миллер исследовали также влияние политики выплаты дивидендов на курсы акций корпораций. Они пришли к выводу, что политика выплаты дивидендов и структура капиталов не влияют на стоимость компании т. е. яв-ся нейтральной. Это означает что каждая денежная единица направленная сегодня на выплату дивидендов понижает величину нераспределенной выплаты предназначенной для инвестирования в новые активы и данное уменьшение может привести за счет эмиссии акций. Новому владельцу акции необходимо будет выплачивать дивиденды и эти выплаты снижают приведенную стоимость ожидаемых дивидендов для прежних собственников на выписку равную сумме девидендов полученных ими в текущем году. Следовательно каждая денежная единица полученная девидендом лишает акционеров будущих доходов на эквивалентную в дисконтированном масштабе величину. А)структура инвестиционного портфеля влияет на степень риска собственных ценных бумаг компании Б)требуемая инвесторами доходность (прибыльность) акций зависит от величины этого риска С)для минимизации риска инвесторам целесообразно объединить рисковые активы в портфель Д)уровень риска по каждому виду активов следует измерять не изолировано от остальных активов, а с точки зрения его влияния на общий уровень риска диверсифицированного портфеля 5. Теория ценообразования опционов Ф. Б и М. Шоулза согласно которой опцион представляет собой право, но не обязательство приобрести или продать финансовые активы по заранее согласованной цене в течении зафиксированного в договоре периода. Опцион может быть реализован или нет исходя решения принимаемого его владельцем. Важной особенностью опциона яв-ся то, что его держатель в любой момент может отказаться от его исполнения. Цель подобного контракта- защита от финансового риска: ▪ Информация доступна для всех участников рынка и об получении не связано с расходами; ▪ Отсутствуют трансакционные (брокерские) издержки, налоги и другие факторы препятствующие совершению сделки; ▪ Сделки совершаемые отдельными физическими и юридическими лицами не могут существенно влиять на уровень цен; ▪ Все субъекты рынка действуют рационально стремясь максимизировать доход от финансовых операций. В отличии от финансового инвестиционный менеджмент- это искусство управления денежными ресурсами направленными на финансирование инвестиций предприятий. Эти инвестиции используются при формировании основного и оборотного капитала, а также нематериальных и финансовых активов. № 43 Проектное финансирование — разновидность инвестиционного кредита; это финансирование инвестиционных проектов, при котором источником обслуживания долговых обязательств явл денежные потоки. Специфика этого вида инвестирования состоит в том, что оценка затрат и доходов осущ-ся с учетом распределения риска между участниками проекта. Проектное финансирование – это метод привлечения долгосрочного заемного финансирования для крупных проектов основанный на займе под денежные потоки, создаваемые самим проектом и явл сложным организационным и финансовым мероприятием по финансированию и контролю исполнения проекта его участниками. В проектном финансировании задействованы как минимум 3 участника: 1- проектная компания, создается специально для проекта, отвечает за его реализацию. 2- инвестор, вкладывающий ср-ва в собственный капитал проектной компании. 3- кредитор, т. к проектная компания не имеет ни залогов, ни поручителей, доли заемного капитала в проектном финансировании значительно выше, чем в обычных корпоративных кредитах и средняя сумма предоставляемая кредитором составляет 70-80% всех капитальных затрат проекта. Виды проектного финансирования: 1- Финансирование с полным регрессом на заемщика –применяется как правило при финансировании некрупных малорентабельных проектов. 2- финансирование без регресса на заемщика – предусматривает, что все риски, связанные с проектом берет на себя кредитор. 3- финансирование с ограниченным регрессом на заемщика – наиболее распространенная форма финан-ния. Все участники распределяют риски между собой, каждый заинтересован в положительных результатах на всех стадиях реализации проекта.     №39 ОСОБЕННОСТИ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ В КАПИТАЛЬНОМ СТРОИТЕЛЬСТВЕ Механизм ценообразования в капитальном строительстве имеет особенности, связанные с продукцией строительства: многообразие строительной продукции; зависимость цены на продукцию строительства от стоимости земельного участка, на котором возводится здание; территориальная закрепленность; природно-клима тические условия и строительство; состояние самого земельного участка под застройку; высокая материалоемкость продукции строительства; длительность производственного цикла. Сметная стоимость строительства– сумма денежных средств, необходимая для его осуществления в соответствии с проектом на строительство. По экономическому содержанию структура сметной стоимости строительства складывается из: строительных работ; работ по монтажу оборудования; затрат на приобретение основного и вспомогательного технологического оборудования, мебели, инвентаря; прочих затрат, включающих затраты на проектно-изыскательские, научно-исследовательские работы, подготовку кадров и др. Прямые затраты включают: стоимость оплаты труда строительных рабочих, стоимость материалов, деталей и строительных конструкций; расходы по эксплуатации строительных машин и механизмов. Накладные расходы– часть стоимости строительно-монтажных работ, связанных с созданием общих условий строительного производства, его организацией, управлением и обслуживанием. Обычно они составляют 20 % от величины прямых затрат. Плановые накопления, или сметная прибыль, – сумма средств, необходимая для покрытия общих расходов строительно-монтажных организаций, не относимых на себестоимость строительной продукции. Сметная прибыль является гарантированной частью цены строительной продукции. №31. Оптимальный инвестиционный портфель (стратегия). Существенно снизить риск, повысить гарантии устойчивости работы фирмы, можно в результате вложения ее ср-в в различные виды деят-ти, что называется диверсификацией. Ведь инвестирование одного или двух, пусть даже наиболее прибыльных проектов, ставит организацию в чрезмерную зависимость от результатов связанных с этими весьма ограниченными видами предпринимательства. Инвестирование одновременно по нескольким объектам оптимального инвестированного портфеля позволяет выработать такую стратегию, при которой завершение цикла по одному из произ-в или технологий, приводящее к их закрытию или потери, возникшие по другим причинам компенсируются другими параллельными сценариями инвестирования, находящимися на иных стадиях жизненных циклов и обеспечивающими прибыль. Такой подход гарантирует, что в случае потерь по одному- двум проектам фирма сохранит свои позиции в других видах инвестирования. Важно чтобы прибыль от этих видов покрывала возможные потери от неудавшихся проектов. При использовании нескольких направлений вложения средств формируется так называемый инвестиционный портфель. Предприниматели заинтересованы, чтобы инвестиционный портфель их организации состоял из наиболее доходных вложений. Для экономически обоснованного оптимального формирования портфеля нужны аналитические расчеты. Анализ выбора объектов инвестирования особенно актуален в инновационной деятельности при реструктуризации предприятия в антикризисном управлении. Причиной выбора портфельного инвестирования могут быть не только цели минимизации риска, но также имеющиеся ограничение по каждому из проектов и др. Ограничения могут обусловливаться спросом на продукцию предлагаемую в результате реализации проекта; уровнем обеспеченности произ-ва материальными ресурсами, например: ограниченностью поставок сырья, мощностями произ-ва как производителя, так и поставщиков производственных ресурсов и др. Выбор оптимального инвестицион портфеля осущ-ся на основе имитационной модели с использованием двудольного графа. Преимущ-во представленной модели заключается в том, что она позволяет учесть и наиболее наглядно отразить множество факторов в стратегическом инвестировании в условии неопределенности и риска. В расчете определяются и учитываются: 1-возможные мах потери с учетом их вероятности по каждому из оцениваемых инвестиционных проектов; 2- экономич эффект от риска по каждому проекту с учетом ожидаемой прибыли и мах возможных потерь в вероятной оценке; 3- значимость проекта по уровню экономич эффекта от риска проекта; 4- эф-ть риска по уровню прибыльности и мах возможным потерям с учетом их вероятности по каждому проекту и по удельному весу уровня эф-ти сумме уровней; 5-число проектов покрывающих потери от проекта с неудавшимся риском, т е от проекта оказавшимся убыточным.     №32 Принципы и этапы формирования портфеля ценных бумаг. В состав оптимального портфеля должны входить гос-ные цен бумаги, корпоративные акции, банковские ценные бумаги. Принципом формирования портфеля явл безопасность и доходность вложений, их рост и ликвидность. Главная цель при формировании портфеля в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом банка. Этапы формирования портфеля цен бумаг: 1- выбор оптимального типа портфеля; 2- оценка приемлемого сочетания; 3- определение первоначального состава портфеля; 4- выбор схемы дальнейшего развития.   №36 Инновации как вид инвестиционной стратегии. Инновационная деят-ть – это процесс создания нового вида конкурентоспособной продукции (товара) на базе новых технологий произ-ва: от зарождения идеи, определения ее назначения и создания до освоения произ-ва выпуска, реализации и получения экономич эф-та. Определяющие факторы инновации: 1- развитие изобретательства, 2- рационализации, 3- появление крупных изобретений и открытий. Процесс внедрения нововведений включает три основные стадии: 1- исследование – первое производственное освоение, 2- развертывание выпуска в масштабах достаточных для удовлетворения конкретных потребностей пользователей. 3- расширенное воспроиз-во новшества – использование в национальных масштабах. Все эти стадии называются инновационным процессом. Для того чтобы заниматься ииновацион деят-ю соответственно нам потребуются инвестиции в виде бюджетных ассигнований.    
№45 Ипотечное кредитование. Ипотека-это разновидность залога недвижимости для получения ссуды. долгосрочная ссуда, предоставляемая юридическому или физическому лицу банками под залог недвижимости: земли, производственных и жилых зданий, помещений, сооружений[1]. Самый распространенный вариант использования ипотеки в России - это покупка физическим лицом квартиры в кредит. Закладывается при этом, как правило, вновь покупаемое жилье, хотя можно заложить и уже имеющуюся в собственности квартиру[2]. Отметим, что ипотека – это публичный залог. При ипотеке недвижимости, органы, регистрирующие сделки, делают соответствующие записи о том, что имущество обременено залогом. Ипотечный кредит имеет след-е особенности: 1)Ссуда предост-ся под опред-ый залог, в качестве которого исп-ся имущ-во предпр-я. 2)Ипотечные кредиты предостав-ся от 10-30 лет. 3) Ипот-ые ссуды имеют целевое назначение, а именно для ф-р-я, приобр-я, постройки, перепланировки а т. ж. для освоения зем-х участков. 4)Возможность получения под залог одного и того же имущества доб-х ипот-х ссуд. 5)Необходимость регистрации залога. Ипот-ая ссуда оформляется закладной. Закладные обращ-ся на втор-м рынке. Ипотека действует на стимулирование инвестиционной активности 2-мя путями: 1) развитием ипотечного бизнеса, который позитивно отражается на реальном секторе экономики, приостановке спада производства в строительном комплексе, в сельскохозяйственных и др. отраслях. Это связано с развитием рынка жилья (вообще недвижимости) и фермерского хозяйства; 2) развитием ипотечного кредитования, способствующего снятию социальной напряженности в обществе, которая, как правило, сопровождает экономический кризис.

 

№42. Гос-ное регулирование инвестиционной деят-ти. Создание благоприятного инвестиционного климата в стране связано с чётким государственным регулированием инвестиционной деятельности. В первую очередь речь идёт о законодательной базе – издании законов и других нормативных актов, регулирующих инвестиционную деятельность. Законодательная база России включает больше 100 законов, касающихся регулирования инвестиционной деятельности. Регулирование финансовых инвестиций Регулирование условий инвестирования средств за пределы государства Налоговое регулирование инвестиционной деятельности Регулирование сфер и объектов инвестирования Формы государственного регулирования инвестиционной деятельности Регулирование участия инвесторов в приватизации Экспертиза инвестиционных проектов Проведение эффективной амортизационной политики Льготное кредитование Защита инвестиций Предоставление финансовой помощи Регулирование финансовых инвестиций предполагает установление законодательными органами возможностей выпуска различных видов ценных бумаг, порядка их обращения, требований к эмитентам, форм и способов реализации отдельных финансовых инструментов на первичном и вторичном фондовом рынке, государственного контроля за оборотом ценных бумаг и деятельностью финансовых посредников. Правительством должны разрабатываться концепция и текущие программы развития фондового рынка в стране. Регулирование условий вложения средств за пределами государства возлагается на Центральный Банк России. В соответствии с этим разработаны правила предоставления лицензий на осуществление резидентами инвестиций за рубежом. Налоговое регулирование инвестиционной деятельности обеспечивает направление вкладываемых средств в приоритетные сферы хозяйствования путём установления соответствующих налоговых ставок и льгот. Регулирование сфер и объектов инвестирования определяет общие требования к их выбору, формирует наиболее приоритетные направления вложения средств. Согласно действующему законодательству никто не имеет права ограничивать инвесторов в их выборе объектов вложения средств за исключением случаев, когда их создание и использование не отвечает санитарно-гигиеническим, радиационным, экологическим и архитектурным требованиям, а также нарушает права и интересы граждан, юридических лиц и государства в целом. Регулирование участия инвестора в приватизации осуществляется в соответствии с принятым в России " Законом о приватизации" и разработанной федеральной (региональной) программой продажи имущества государственных и муниципальных предприятий в частную собственность или передачи индивидуальным владельцам на определённых условиях. Экспертиза инвестиционных проектов производится по всем внешним, государственным и региональным программам, реализуемым за счёт бюджетных и внебюджетных средств. Регулирование инвестиционной деятельности путём проведения эффективной амортизационной политики предполагает установление оптимальных норм износа основного капитала, прежде всего, оборудования. Льготное кредитование – предоставление ссуд на социально-экономическое развитие регионам, отраслям и отдельным фирмам (компаниям) по сниженным банковским процентам. Защита инвестиций осуществляется государственными органами в равной мере всем инвесторам, в т. ч. иностранным, независимо от формы собственности. Предоставление финансовой помощи регионам, отраслям и отдельным фирмам (компаниям) в условиях рынка носит разовый или периодический характер. Вышеуказанные формы управления инвестициями определяют стратегические направления их рационального и эффективного использования в масштабе страны. Продолжением и дальнейшей конкретизацией государственного регулирования вложения средств в экономику на уровне фирмы (компании) служит инвестиционный менеджмент.   №38. Проектирование капитального строительства Капитальные вложения являются источником для капи­тального строительства. Подкапитальным строительством понимают процесс созда­ния основных фондов путем строительства новых, расшире­ния, реконструкции и технического перевооружения действу­ющих предприятий и других объектов как производственного, так и непроизводственного характера. Сооружению того или иного объекта предшествуют эконо­мическое обоснование и проектирование. Проектирование промышленного строительства имеет очень важное значение, так как от качества проекта зависит эффективность работы будущего предприятия. Проект строительства включает необходимый комплекс технической и экономической документации. Это не только схемы и чертежи, дающие графическое изображение будущего предприятия, цеха или сооружения, но и технические и эконо­мические расчеты, подтверждающие целесообразность и эко­номическую эффективность намеченного строительства. В проекте строительства промышленного предприятия устанавливаются номенклатура его продукции, производст­венная мощность, место строительства, сырьевая, топливная и энергетическая база, хозяйственные связи; определяются технология производства, техническая оснащенность проек­тируемого предприятия, использование отведенной для строительства территории; намечаются экономические пока­затели по строительству и эксплуатации сооружаемого пред­приятия. Техническая и экономическая части проекта взаимосвязаны и образуют единый технико-экономический документ, без ко­торого не может осуществляться строительство. Существуют следующие стадии проектирования: 1) технико-экономическое обоснование (ТЭО); 2) технический проект (устанавливает основные проектные решения, определяет общую сметную стоимость строительст­ва и основные технико-экономические показатели будущего предприятия); 3) рабочие чертежи, которые выполняются на основе тех­нического проекта. Для повышения экономической эффективности проектных решений предварительно осуществляется ТЭО необходимости и целесообразности намечаемого строительства или расшире­ния и реконструкции действующего предприятия. В нем приводятся следующие сведения: характеристика будущего предприятия, его мощность, номенклатура выпу­скаемой продукции, ее конкурентоспособность, обоснование намечаемого района и пункта строительства, соображения о производственном кооперировании с другими предприя­тиями, рынок сбыта, необходимая величина капитальных вло­жений и др. За последние годы во многих случаях вместо ТЭО стал разрабатываться бизнес-план. Проектирование может вестись как в одну, так и в две стадии. При сложном и дорогостоящем объекте проектирова­ние осуществляется в две стадии: сначала разрабатывается технический проект, а затем уже рабочие чертежи. Если объект небольшой и несложный, то проектирование ведется в одну стадию: разработка технического проекта и разработка рабо­чих чертежей совмещаются. Проектирование сложных объек­тов, как правило, осуществляют специализированные проект­ные организации (институты), которые по своей специфике могут быть отраслевыми и межотраслевыми. Технический проект промышленного предприятия состоит из следующих частей: 1) экономическая часть, 2) генеральный план и транспорт, 3) технологическая часть, 4) строительная часть, 5) организация строительства, 6) сметная докумен­тация. Технический проект со сводным сметно-финансовым расче­том после его утверждения в установленном порядке является основанием для финансирования строительства, заказа основ­ного оборудования и разработки рабочих чертежей.    
№58 Основные направления повышения эффективности капиталовложения на макро -и - микроуровне. Инвестиции играют исключительно важную роль в развитии экономики любого государства. Для повышения эффективности инвестиций на макро- и –микро уровне государство обязано: Иметь научно обоснованную экономическую и социальную политику на среднюю и дальнюю перспективу; инвестиционной и амортизационной политики и др.; Иметь разработанные приоритеты в развитии отдельных направлений НТП, отраслей промышленности и производств; Создание благоприятных условий для инвестиционной деятельности всех субъектов хозяйствования, в том числе и зарубежных; и т. д.           Эффективность реальных инвестиций закладывается и формируется на четырёх стадиях: На первой стадии, по сути идут выбор годных вложений реальных инвестиций; на второй стадии- закладываются основы будущего предприятия, пока только на листе бумаги. Именно на стадии проектирования уже закладывается технический уровень будущего предприятия, объём выпускаемой продукции и т. д., а следовательно, и эффективность вкладываемых инвестиций. Повышение эффективности инвестиций на стадии проектирования может быть достигнуто за счёт: Сокращения срока проектирования; Закладывания в проект прогрессивных строительных конструкций, деталей и строительных материалов; Широкого применения хороших типовых проектов, которые уже оправдали себя на практике. На стадии непосредственного строительства объекта также имеются существенные резервы для повышения эффективности инвестиций. В общем плане они следующие: Сокращение срока строительства; Механизация строительно-монтажных и отделочных работ; Улучшение качества строительства; Недопущение распыления капитальных вложений по многим строительным объектам; Недопущение удорожания сметной стоимости строительства объекта и др.;      №60 Контроль и регулирование проекта. В реализации инвестиционных проектов как правило участвует большое количество изыскательских, проектных, строительных организаций, поставщиков ресурсов и других субъектов хозяйствования, которые вследствие изменений во внешней или внутренней среде могут нарушить взятые на себя обязательства. Кроме того, в условиях политической и экономической нестабильности нельзя исключать, что инвесторы изменят отношение к проекту: одни сочтут рискованным дальнейшее участие в осуществлении проекта, другие потребуют пересмотра условий финансирования, третьи — сокращения сроков. Ни один самый современный, тщательно разработанный проект не гарантирован от внесения корректив. Поэтому необходимо это контролировать и регулировать. Для построения эффективной системы контроля за реализацией проекта необходимо соблюсти следующие требования: планы должны быть содержательными, четко структурированными и фиксированными;  любое изменение первоначального и следующего за ним плана должно сопровождаться фиксированием внесенных поправок; система отчета за выполненные работы или финансирование расчетов должна быть ясной и понятной исполнителям, отражающей состояние проекта относительно исходных планов; следует заранее определить периодичность представления всех отчетов; необходимо предусмотреть эффективную систему реагирования, позволяющую преодолевать отклонения от запланированного хода работ, в том числе путем пересмотра плана. Метод простого контроля. Позволяет отслеживать только моменты завершения работ. Метод детального контроля предусматривает оценку промежуточных стадий выполнения задачи. Модуль планирования и контроля календарных планов используется для поддержки формализованного контроля исполнения и координации взаимозависимых задач и функций проекта. Модуль ведения бухгалтерии проекта ориентирован на контроль затрат формализованными методами отслеживания, фиксацию и проверку отчетности всей рабочей документации, необходимой для выполнения финансовых операций, включая формирование баланса проекта и итогового отчета по нему. Модуль финансового контроля и прогнозирования необходим для поддержки аналитических функций сравнения фактических и плановых денежных потоков, а также прогнозирования будущих затрат по проекту.
№57 Инвестиционный налоговый кредит. В соответствии с первой частью нал-го кодекса предпр-я для функционирования инв-ой деят-ти могут использовать инв-ый налоговый кредит-это отсрочка платежа. Предостав-ся на усл-ях платности и возвратности, срок от 1 до 5 лет, % за пользование кредитом устан-ся по ставке рефинансир-ия ЦБ не менее50 и не более75% от этой ставки, предостав-ся этот кредит по нал. на прибыль, а именно по той части которая предост-ся в фед-ый бюджет. Предоставляется на следующие цели: 1)Проведение НИОКР(Научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы ) либо тех. перевооруж-я предпр-я. В этом случае он предоставляется в размере 30% от стоимости оборудования, кот-ое приоб-ся для этих целей. 2)Осущ-ие инновационной деят-ти( создание нов. видов продукции) 3)Выполнение соц заказа связанного с развитием региона и т. д. Во втором и третьем случае размер кредита опред-ся м\у предпр-ем, налогопл-ом и органом уполномоченным предоставить данный кредит. М\у ними закл-ся договор на основе заявления. Форма договора по соглашению сторон. Имеют право заключать неск-ко договоров об инв-ом кредите по различным обоснованиям. В течении срока действия договора уменьшаются налоговые платежи по каждому платежу за каждый отчетный период до достижения размера кредита. №33 Инвестиции в акции инвестиции в акции компаний позволяют акционеру стать полноценным собственником доли предприятия, получать прибыль, пропорциональную доходам компании. Мы, как инвесторы, получаем доход от курсовой стоимости акций, которыми владеем, а так же от дивидендов выплачиваемых эмитентом (компанией). Совокупный доход, который приносит инвестиционный портфель, сопоставим с прибылью от производственной деятельности компании, но при этом инвестор не прилагает никаких усилий и не тратит время на производственные вопросы. Компанией управляют наемные менеджеры, возглавляемые советом директоров, а держатель акций участвует в прибыли в то время, как деньги работают. Акция- это эмиссионная ценная бумага закрепляющая права ее владельца на получение части прибыли акционерного общ-ва в виде дивидендов на участие в управлении акционерным общ-вом и на часть имущ-ва при его ликвидации. (это титул собственности, не имеет срока существования, не делима и т. д. )  

 

№ 56 Доходность и риск в оценке эф-ти инвестиций в цен бумаги. Доход по ценной бумаге – это доход который она приносит в абсолютном или относительном выражении за определенный период времени, обычно за год. Эффективность любых форм инвестиций рассчитывается на основе сопоставления эффекта (дохода) и затрат на его получение. При вложениях в ценные бумаги в качестве затрат выступает сумма инвестированных в ценные бумаги средств, а в качестве дохода - разность между текущей стоимостью ценной бумаги и суммой вложенных в ее приобретение средств. Поскольку доход по ценной бумаге может быть получен лишь в будущем, для сопоставимости он должен быть приведен к настоящему времени путем дисконтирования. Инвестиционный риск представляет собой вероятность возникновения финансовых потерь в виде снижения капитала или утраты дохода, прибыли вследствие неопределенности условий инвестиционной деятельности. Доходность и риск, как известно, являются взаимосвязанными категориями. Наиболее общими закономерностями, отражающими взаимную связь между принимаемым риском и ожидаемой доходностью деятельности инвестора, являются следующие: более рискованным вложениям, как правило, присуща более высокая доходность; при росте дохода уменьшается вероятность его получения, в то время как определенный минимально гарантированный доход может быть получен практически без риска. Оптимальность соотношения дохода и риска означает достижение максимума для комбинации «доходность - риск» или минимума для комбинации «риск - доходность». При этом должны одновременно выполняться два условия: 1-ни одно другое соотношение доходности и риска не может обеспечить большей доходности при данном или меньшем уровне риска; 2-ни одно другое соотношение доходности и риска не может обеспечить меньшего риска при данном или большем уровне доходности. №46 Франчайзинг. Франча́ йзинг (коммерческая концессия) — вид отношений между рыночными субъектами, когда одна сторона (франчайзер) передаёт другой стороне (франчайзи) за плату право на определённый вид бизнеса, используя разработанную бизнес-модель его ведения. Это развитая форма лицензирования, при которой одна сторона предоставляет другой стороне возмездное право действовать от своего имени, используя товарные знаки и/или бренды франчайзера. В общем смысле, франчайзинг — это «аренда» товарного знака или коммерческого обозначения. Признаки франчайзинга: франчайзер получает отчисления за использование своего товарного знака; франчайзи выплачивает начальный взнос за право стать частью системы; франчайзер предоставляет франчайзи систему ведения бизнеса. Исаак Зингер стал родоначальником современного франчайзинга (выпускал швейные машины). В российском законодательстве отношения франчайзинга регулируются договором коммерческой концессии. По договору коммерческой концессии одна сторона (правообладатель) обязуется предоставить другой стороне (пользователю) за вознаграждение на срок или без указания срока право использовать в предпринимательской деятельности пользователя комплекс принадлежащих правообладателю исключительных прав, включающий право на товарный знак, знак обслуживания, а также права на другие предусмотренные договором объекты исключительных прав, в частности на коммерческое обозначение, секрет производства (ноу-хау). (Примеры в России: пятерочка, евросеть, 1С, макдональдс и т. д)
№59 Актуальность использования управления проектами в России. Начальные основы управления проектами в нашей стране были заложены в период с 1930-х до начала 1960-х гг. Рост серийного производства, прежде всего в сфере жилищного строительства, дал толчок для развития теории и практики поточной организации работ. Сопоставляя негативные и позитивные тенденции, сопутствующие проведению рыночных реформ в России, а также принимая во внимание огромные природные богатства нашей страны, трудолюбие, образованность и достаточную профессиональную подготовку специалистов, можно не без основания предсказать широкое развитие методов управления проектами. Вместе с тем, управление проектами - это лишь дорогостоящий инструмент. Поэтому говорить о его применении можно лишь тогда, когда его достоинства превалируют над издержками. Если же организация, осуществляющая реализацию инвестиционного проекта на основе традиционной функциональной системы, успешно справляется с поставленными задачами, то внедрение управления   №34 Инвестиции в облигации. Облигация– это долговая ценная бумага удостоверяющая отношения займа между ее владельцем и лицом выпустившим ее; это долговое свидетельство, которое включает 2 главных обязательства эмитента: 1- вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму указанную на титуле облигации, 2- выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде % от номинальной стоимости. Доход по облигации складывается из: 1- периодически выплачиваемых %, 2-изменение стоимости облигации за соответствующий период, 3- доход от реинвестирования полученных процентов. Инвестиции в облигации - наиболее надежное вложение средств на рынке ценных бумаг. Этот инструмент рекомендуется для тех, кому важна полная сохранность капитала с доходом несколько выше, чем по вкладу в банке. Держатель облигации получает от своих инвестиций фиксированный доход в форме выплаты процентов. Кроме того, во многих случаях облигации продаются по цене ниже номинала (с дисконтом), а погашаются они заемщиком по номиналу. Разница между ценой покупки и номинальной стоимостью – также доход инвестора. Но у облигаций есть два основных преимущества: как правило, более высокая доходность по корпоративным выпускам облигаций и возможность забрать деньги без потери набежавших процентов.

 



  

© helpiks.su При использовании или копировании материалов прямая ссылка на сайт обязательна.