Главная

Контакты

Случайная статья

• Автоматизация
• Антропология
• Археология
• Архитектура
• Биология
• Ботаника
• Бухгалтерия
• Военная наука
• Генетика
• География
• Геология
• Демография
• Деревообработка
• Журналистика
• Зоология
• Изобретательство
• Информатика
• Искусство
• История
• Кинематография
• Компьютеризация
• Косметика
• Кулинария
• Культура
• Лексикология
• Лингвистика
• Литература
• Логика
• Маркетинг
• Математика
• Материаловедение
• Медицина
• Менеджмент
• Металлургия
• Метрология
• Механика
• Музыка
• Науковедение
• Образование
• Охрана Труда
• Педагогика
• Полиграфия
• Политология
• Право
• Предпринимательство
• Приборостроение
• Программирование
• Производство
• Промышленность
• Психология
• Радиосвязь
• Религия
• Риторика
• Социология
• Спорт
• Стандартизация
• Статистика
• Строительство
• Технологии
• Торговля
• Транспорт
• Фармакология
• Физика
• Физиология
• Философия
• Финансы
• Химия
• Хозяйство
• Черчение
• Экология
• Экономика
• Электроника
• Электротехника
• Энергетика

6. Инвестиции. Проект №1. Проект №2. Проект. Инвестиции. Доходы

6. Инвестиции

Задача 1:

Задан следующий денежный поток инвестиционного проекта (в тыс. руб. ):

Рассчитайте чистую приведенную стоимость (NPV) стоимость этого проекта, если ставка сравнения равна 15%.

Решение:

Приводим все платежи к первому году:

100 + 200/(1+0, 15)=273, 9 (оттоки)

50/(1+0, 15)^2+200/(1+0, 15)^3+200/(1+0. 15)^4=283, 66

NPV=-273, 9 + 283. 66 = 9, 76

Задача 2:

На основе данных таблицы (данные - в у. е. ) необходимо принять инвестиционное решение по двум проектам при ставке дисконтирования – 12%.

Решение:

По NPV предпочтительнее проект № 2.

Задача 3:

На основе данных таблицы оценить проекты с целью инвестирования с помощью показателей чистой текущей стоимости и индекса рентабельности, если ставка банковского процента – 10% годовых.

Решение:

Притоки:

Проект 1: 8000/1. 1+9025/1. 21+13500/1. 1^3=24874, 15

Проект 2: 13500/1. 1+13500/1. 21+14500/1. 1^3=34323, 82

NPV:

Проект 1: 24874, 15-20000=4874, 155

Проект 2: 34323, 82-30000=4323, 817

Pi:

Проект 1: 24874, 15/20000=1, 24

Проект 2: 34323, 82/30000=1, 14

Предпочтительнее проект 1.

Задача 4:

Фирма рассматривает два взаимоисключающих проекта, условия реализации которых приведены следующие:

Ставка дисконта – 10%. Какой вариант более предпочтителен?

Решение:

Рентабельность инвестиций выше у первого проекта. Однако, второй проект дает значительно бОльший NPV. Поэтому только на PI ориентироваться нельзя. Если у фирмы достаточно средств на реализацию второго проекта, предпочтение нужно отдать ему.

Задача 5:

Даны два варианта денежного потока инвестиционного проекта (млн. руб. ):

Какой из вариантов предпочтительнее при коэффициенте дисконтирования 15%?

Решение:

Вариант 1: NPV = 400/1, 15+450/1, 15^2+460/1. 15^3+480/1. 15^4+510/1. 15^5 = 1518. 55

Вариант 2:

Задача 6:

На строительство завода требуется 5 лет. Имеются два варианта финансированиия. По одному варианту требуется полная оплата сразу в сумме 400 млн. долл. По второму варианту общая сумма финансирования составляет 440 млн. долл., но выделяется она поэтапно: первоначально 100 млн. долл., через два года 200 млн. долл., и еще через два года 140 млн. долл.. Ставка дисконтирования 10%. Какой вариант выгоднее заказчику?

Решение:

Вариант 1: 400

Вариант 2: 100+200/1, 1^2+140/1. 1^4 = 360. 9

Выгоднее второй вариант.

Задача 7:

Пусть проект имеет следующий денежный поток (млн. долл. ):

Рассчитать критерии NPV, IRR и MIRR. Стоимость источника финансирования – 12%.

Решение:

NPV= -10-15/(1, 12)+7/(1, 12^2)+11/(1, 12^3)+8/(1, 12^4)+12/(1, 12^5)=1, 91

IRR можно найти в MS Excel с помощью встроенных функций: ВНДОХ (подходит для платежей с равными интервалами) или ЧИСТВНДОХ (она годится для платежей с любой периодичностью). Чтобы воспользоваться последней, нужно указать даты. Например,

Расчет MIRR:

=-10-15/1, 12=23, 4

=7*1, 12^3+11*1, 12*1, 12+8*1, 12+12=44, 6

(1+MIRR)^5=44. 6/23. 4

MIRR=0. 137

Задача 8:

Данные о денежных потоках инвестиционного проекта приведены в таблице. Ставка дисконтирования – 10%. Определить дисконтированный срок окупаемости проекта.

Решение:

Как следует из таблицы, NPV становится положительным между 3 и 4 годом. Невозмещенная сумма затрат к концу 3 года - 6183, 32 тыс. долл.

 года

Задача 9:

Данные о денежных потоках инвестиционного проекта приведены в таблице. Ставка дисконтирования – 10%.

Решение:

Проект 1: NPV = -30000+8000/1. 1+14000/1. 1^2+13000/1. 1^3+12000/1. 1^4 = 6806, 23

Проект 2: NPV = -20000+7000/1. 1+13000/1. 1^2+12000/1. 1^3 = 6123, 22

Проект 1:

Проект 2:

Предпочтителен проект 2.

Задача 10:

Компания рассматривает три инвестиционных проекта, данные о которых представлены в таблице:

Если одновременно разрабатывать проекты 1 и 3, то возможна экономия на инвестициях (часть оборудования может использовать в обоих производственных процессах) – общий объем инвестиций составит 440 000 долл. Если разрабатывать проекты 2 и 3, то суммарная ожидаемая стоимость будущих денежных потоков будет равна 620 000 долл. если разрабатывать все три проекта, то будут иметь место оба эффекта, но придется дополнительно инвестировать 125 000 долл. Какой проект (проекты) выбрать?

Решение:

Оптимальна комбинация 1+3