18. Задача. 19. Задача

18. Задача

Владелец недвижимости (в условиях стабильной экономики) предлагает её по лизинговому соглашению. Возможны 3 варианта выкупа: через один год – за Q₁ грн., через 2 года – за Q₂ грн., через 3 года – за Q₃ грн.

Ставка дисконтирования - %. Какой вариант привлекательнее для лизингодателя, если текущие платежи производятся в конце каждого года в сумме S грн.

Исходные данные: Q₁= 25000 грн., Q₂= 32000 грн., Q₃= 36000грн., S = 4000 грн., =20%.

Решение. Критерием выбора оптимального варианта является размер приведённой (сегодняшней) стоимости будущих периодов:

(1)

где К_Ft – множитель дисконтирования.

Первый вариант: P₁ = S × K_F₁ + Q₁ × K_F₁(2)

Второй вариант: Р₂ = S× K_F₁+ S × K_F₂ + Q₂ × K_F₂(3)

Третий вариант: P₃ = S × K_F1 + S × K_F2 + S × K_F3 + Q₃ × K_F3 (4)

Определяем множители дисконтирования:

K_F1 =

Подставим найденные значения в уравнения (2)(3)(4)

По критерию доходности наиболее привлекателен тот вариант, у которого Р будет наибольший.

19. Задача

Инвестор располагает свободной на t дней денежной суммой в размере Р грн. Возможны два варианта:

1. Приобретение дисконтных кооперативных облигаций по цене Ц_ПКпри номинале Ц_Н грн. со сроком обращения t дней. Налоговая ставка К_Н.

2. Размещение средств на депозитах в коммерческом банке под % годовых с ежемесячным начислением.

Определить доходы и наиболее привлекательный вариант инвестирования. Финансовую устойчивость фирмы – эмитента и банка считать одинаковой.

Исходные данные:

Р = 2000 грн., t = 91 день (3 месяца), Ц_пк = 88 грн., Ц_Н = 100 грн., =35%, К_Н = 20%,

D_Nt_{, обл.} =? Д _Nt_,_gn =?

Решение:

1. Находим количество приобретённых облигаций

Нетто-доход инвестора Д_Nt=(Ц_Н - Ц_ПК)× Z × (1 - К_Н) (1)

Д_Nt= (100-88)·22·(1 - 0, 2) = 211, 2 грн.

Сохранение стабильного (не снижающегося) тиража и сбыта путём снижения производственных затрат, экономии

2. Доход от депозитной операции ДNt = Р[(1+ )ⁿ- 1] = 180, 15 грн.

Годовая доходность известна =35 %

Ответ: инвестирование в облигации более привлекательно (43, 7% > 35%).