5. Проблемы

1. В первой половине 90-х годов XX в. в России прошла массовая приватизация предприятий, ранее находившихся в государственной собственности. Приватизация большей части предприятий была проведена в форме акционирования. В результате по количеству акционеров (владельцев акций) Россия вышла на одно из ведущих мест в мире. Однако рынок акций в настоящий момент развит еще очень слабо. Практически нет повторных эмиссий акций; вторичный рынок акций, кроме акций очень ограниченного круга эмитентов, практически отсутствует.

Назовите причины неразвитости российского рынка акций. Какие меры и кем именно должны быть предприняты для форсирования развития российского рынка акций? Дайте ваш краткосрочный и долгосрочный прогноз развития российского рынка акций.

2. Российский рынок акций характеризуется неликвидностью. Владельцы акций не могут их ни продать, ни купить.

Как отражается неликвидность рынка акций на положении эмитентов, инвесторов, профессиональных участников рынка ценных бумаг? Какие меры для повышения ликвидности рынка акций могут предпринять:

· регулятивные органы;

· саморегулируемые организации;

· эмитенты;

· профессиональные участники рынка ценных бумаг?

Какие последствия имело бы повышение ликвидности российского рынка акций для российских и иностранных инвесторов?

3. По российскому законодательству обыкновенные акции предоставляют равные права их владельцам. Однако пакеты простых акций определенного размера обеспечивают дополнительный набор прав акционерам-владельцам обыкновенных акций.

На основании Федерального закона «Об акционерных обществах» проанализируйте дополнительные права, предоставляемые владельцам крупных пакетов акций. Заполните таблицу.

Дополнительные права акционеров – владельцев

пакетов голосующих акций

Размер пакета голосующих акций	Дополнительные права, предоставляемые пакетом голосующих акций
1%	Имеет право на участие в общем собрании акционеров, вправе обратиться в суд с иском к члену совета директоров (наблюдательного совета) общества, единоличному исполнительному органу общества (директору, генеральному директору), временному единоличному исполнительному органу общества (директору, генеральному директору), члену коллегиального исполнительного органа общества (правления, дирекции), равно как и к управляющей организации (управляющему) о возмещении причиненных обществу убытков вследствие виновных действий (бездействий), нарушающих порядок приобретения акций открытого общества. Имеет право ознакомиться с информацией, содержащейся в реестре акционеров АО.
2%	Вправе внести вопросы (не более двух) в повестку дня годового общего собрания акционеров и выдвинуть кандидатов в совет директоров (наблюдательный совет) общества, коллегиальный исполнительный орган, ревизионную комиссию (ревизоры) и счетную комиссию общества, число которых не может превышать количественный состав соответствующего органа, а также кандидата на должность единоличного исполнительного органа.
10%	Право предлагать кандидатуру в совет директоров, знакомиться со списком участников общего собрания акционеров, требовать созыва внеочередного собрания акционеров, а также проверки (ревизии) финансово-хозяйственной деятельности общества.
25%	Нередко такой пакет называют " блокирующим". Имея его в распоряжении, акционер может блокировать любое решение на собрании, касающееся вопросов изменения устава, реорганизации и ликвидации общества, заключения крупных сделок, т. е. вопросов, для решения которых требуется квалифицированное большинство. Данные правила голосования заставят акционеров считаться с личными интересами держателя такого пакета. Кроме того, ему гарантировано членство в совете директоров (два и более мест).
30%	Проводить новое общее собрание акционеров, созванное взамен несостоявшегося.
50%	Такой пакет позволяет решать те вопросы, которые не требуют квалифицированного большинства. При определенных условиях такой пакет может давать право полностью контролировать общество.
75%	Полное, безусловное и безраздельное управление обществом. Всегда в наличии кворум общего собрания, может быть принято любое решение вплоть до изменения устава или ликвидации АО.

4. Приведите все случаи, когда привилегированные акции в соответствии с российским законодательством имеют или получают право голоса.

Приведите все случаи, когда обыкновенные акции в соответствии с российским законодательством теряют право голоса. Данные занесите в таблицу. Сопоставьте категории «обыкновенная акция», «голосующая акция», «привилегированная акция».

Право голоса на общем собрании акционеров для обыкновенных и привилегированных акций

Ситуации, в которых привилегированные акции имеют или получают право голоса

Ситуации, в которых обыкновенные акции теряют право голоса

-при решении вопросов о реорганизации или ликвидации общества; -начиная с собрания, следующего за годовым общим собранием акционеров, на котором независимо от причин не было принято решение о выплате дивидендов или было принято решение о неполной выплате дивидендов по привилегированным акциям. Такое право прекращается с момента первой выплаты им дивидендов в полном размере (на распространяется на владельцев кумулятивных акций); - если общество разместило несколько типов привилегированных акций и в устав общества вносятся изменения в отношении прав владельцев акций того или иного типа, ограничивающие права владельцев привилегированных акций другого типа; - владельцы привилегированных акций, права которых ограничиваются, приобретают право голоса по вопросу о внесении соответствующих изменений и дополнений в устав.

- по акциям, поступившим в распоряжение общества в случае неполной их оплаты в установленные при размещении сроки; - при выкупе обществом акций у своих акционеров.

Голосующая акция общества – обыкновенная или привилегированная акция, предоставляющая акционеру – ее владельцу право голоса при решении вопроса, поставленного на голосование на общем собрании акционеров;

Обыкновенная акция – акция, по которой дивиденды выплачиваются из части прибыли, оставшейся после уплаты процента обладателям привилегированных акций. Владельцы обыкновенных акций обладают правом голоса на общем собрании акционеров. Дивиденды по обыкновенным акциям не гарантируются.

Привилегированная акция – акция, которая не дает права голоса, если иное не предусмотрено уставом акционерного общества. Выплаты дивидендов по привилегированным акциям производятся после выплат на облигации и до выплат по обыкновенным акциям. Обычно по привилегированным акциям владельцу гарантируется фиксированный размер дивиденда (в процентах к номинальной стоимости акции).